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【市場動態】國債期貨今天於中金所掛牌上市 @ 2013-09-07T02: 返回 熱門新聞
關鍵詞：國債期貨
概念：市場基金 , 國債期貨上市中國
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;雖然國債期貨重生首日成交活躍，但是多家基金公司向大智慧通訊社表示，目前公司的股票型基金尚未參與今日的國債期貨上市。由於風控流程還需進一步完善，不敢貿然進入。此外，多家中小券商對國債期貨也多持觀望態度，西部證券投資總部某固收類交易員表示，西部證券暫時不會做國債期貨業務，只會進行模擬交易。廈門證券也表示，暫時不會做這塊業務，先觀望其他機構參與操作的情況。
財通基金認為，國內投資者往往對新推出的產品興趣濃厚，類似國債期貨這種創新產品上市後不會受到冷落。雖然短期內銀行等大型金融機構尚不能進入國債期貨市場，國債的雙邊報價仍會按其原有定價模型計算，也不可避免地會出現國債現貨與期貨價格偏離的情況，這也就產生了套利機會。隨著銀行和保險等大型持券機構進入國債期貨市場，並且相應改革其固定收益部門的流程和定價機制，才會逐漸縮小套利空間。基於銀行等大型持券機構調整其交易策略較為緩慢，估計國債現貨與期貨之間的套利機會可能會持續較長時間。這種演變將推進國內銀行間市場交易機制改革，提高現券交易活躍度。
中國證監會已經發布了《證券公司參與股指期貨、國債期貨交易指引》、《公開募集證券投資基金參與國債期貨交易指引》，但由於公募基金參與指引為９月３日晚間剛剛發布且要求公募基金參與國債期貨交易只能進行套期保值（保本基金和證監會特批基金除外），因此上市首日可以參與市場的投資者主要為證券公司、一般法人和個人投資者。根據中債登２０１３年８月最新的關於各機構持有國債存量的數據，證券公司持有的國債共８６．７５億元，僅占全市場存量的０．１１％，也就意味著作為首批參與國債期貨的唯一特殊法人機構，證券公司手中持有的現券數量並不多。結合我們對機構參與國債期貨首日交易意向調查的反饋表，券商入市後或將聚焦套利機會的發掘。
大智慧阿思達克通訊社９月６日訊, 國債期貨今日上市,但作為國債期貨潛在「大客戶」的基金管理公司選擇觀望,華商基金市場部人士對大智慧通訊社表示,目前該基金公司無相關基金產品設計。
債券基金除外)，可以參與國債期貨交易，貨幣市場基金、短期理財債券基金不得參與國債期貨交易。
至於國債期貨上市對股民心理層面的影響，是和股市所處的位置和基本面的情況密切相關。７月份國債期貨即將上市的傳聞就導致股指下跌，主要是當時市場氛圍處在恐慌之中，而且基本面傳來的信息也多是負面，兩個月後的今天，市場基本面已經發生很大變化。
值得注意的是，目前證監會已經發布了券商和公募基金參與國債期貨的交易指引，這標志著券商和公募基金參加國債期貨已經沒有政策障礙了。不過，作為現券市場主要參與機構的商業
５年國債期貨不會影響貨幣型基金收益率。因為貨幣型基金的收益率主要取決於貨幣市場上的短期利率，而５年國債期貨的推出不會顯著影響貨幣市場短期利率，所以不會影響貨幣型基金收益率。
獨立財經撰稿人曹中銘認為，在國債期貨被緊急叫停消息刺激下的當年５月１８日，滬深股市發生「井噴」，上證指數以暴漲２７．２６％的幅度開盤，收盤報漲３０．９９％，次日股指繼續大漲１２．０９％。股市之所以牛氣沖天，與市場認為國債期貨謝幕後，其中的資金會進入股市有關。因此，認為國債期貨上市對股市影響有限的說法是站不住腳的。「當然，國債期貨上市到底會產生怎樣的影響，關鍵在於股市與國債期貨兩個市場中，哪個會產生財富效應，而這卻是由資本的逐利性所決定的。」
他認為國債期貨上市之後不僅不會利空Ａ股，反而因為有利於利率市場化和對沖風險，對股市有積極意義。但是股指期貨的投資者還是會有意向轉戰國債期貨。因為國債期貨的槓桿是所有投資市場中最高的，可達３３倍，個人投資者進入主要可以做波段性、趨勢性操作，機構做期限套利操作。(許?Ｆ 王霄 發自上海)
間市場出現的「錢荒」就不會造成那麼大影響。而監管層宣布同意國債期貨上市的時間，恰在「錢荒」事件基本平息之後。這或許是一種巧合，但也確實是反映了市場的訴求。
國債期貨有望於本周五正式上線，有基金公司表示，未來國債期貨市場發展空間巨大，無論公募還是專戶，肯定會參與。不過，目前針對公募基金參與國債期貨投資的正式規定還未出台，所以基金公司步伐會落後於其他機構。
抵御國際&ＬＤＱＵＯ;熱錢&ＲＤＱＵＯ;的沖擊，也被認為是國債期貨在防范外部金融風險方面的重要功能之一。在江明德看來，國債期貨上市將幫助金融市場各部分之間建立起日益密切的聯動關系，通過更加市場化的操作手段有效防范國際游資的炒作和惡意投機，從而為中國提供保障金融安全的有效工具。

 
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