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國債期貨上市首日:期現聯動特征明顯,群龍無首還需磨合 @ 2013-09-07T00: 返回 熱門新聞
關鍵詞：國債期貨
概念：國債期貨上市首日交易 , ２０１３年９月６日上市
國債期貨上市首日微漲 分析稱後市壓力猶存
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;業內人士表示，國債期貨上市首日參與資金規模有限，很難對Ａ股形成實質性影響。「國債和股票是兩個不同的市場，國債期貨不會對股市資金造成分流。」高子劍稱。一般正常情況下，兩個市場的資金有著不同的風險偏好屬性，不存在「非你即我」的競爭關系。而上市國債期貨，更不會引發股市投資者向國債期貨市場的大規模轉移，不會引起股市資金向債券市場的明顯分流。
大智慧阿思達克通訊社９月６日訊,國債期貨首日上市,部分市場中的套利者早已經在國債期貨上市之前開發出新的套利模式,並且在國債期貨首日上市之際采用量化投資高頻交易進行套利。
招商證券固定收益部人士表示,招商證券也會在國債期貨上市首日積極參與交易,主要投資策略包括套保、跨期套利等。
首先我們來對比一下近幾年國內新上市期貨品種和國債期貨模擬合約上市首日的波動率，以及上市後１００個交易日的日均波動率。統計結果顯示，新品種上市首日的波動率明顯大於其它交易日的日均波動率，對於商品期貨來說，上市首日波動率通常是其它交易日平均波動率的２～３倍；對於股指期貨來說，上市首日波動率也是偏大的，不過並沒有商品期貨那麼顯著，我們認為出現這個現象的主要原因是股指期貨上市首日的流動性就比較充足。這一點也可以從國債模擬合約的波動率得到印證，從表１中我們可以看到國債模擬交易首日波動率為３．２７％，之後隨著中金所國債期貨模擬交易機構投資者大賽的進行，大量機構投資者入市交易，市場流動性顯著提升，日均波動率也由首日的３．２７％下降到０．４１％。因此，從歷史經驗和市場流動性角度進行推測，我們判斷國債期貨上市首日波動率將遠遠超過ＴＦ１３１２合約可交割國債現券０．２７％的平均波動率，交易機會比較大。
國債期貨上市首日:期現聯動特征明顯,群龍無首還需磨合
與到國債的投資中來。這一點在國債期貨上市首日也得到充分體現，由於目前上市的合約ＴＦ１３１２、ＴＦ１４０３、ＴＦ１４０６三全合約，活躍的ＣＴＤ均為１３付息國債１５(１３００１５)，受國債期貨影響，本債券成交相當活躍，成交多筆，收益率走勢基本與國債期貨走勢一致。
而海通期貨研究所所長高上則更為樂觀，他認為已經有了股指期貨，國債期貨推出可以說是打通了資本市場對沖機制的任督二脈。此前Ａ股市場運行平穩，並沒有受到國債期貨上市的影響，國債期貨上市首日不會大規模分流股市資金。因為「雙節」即將來臨，資金面偏緊，目前十年期國債的收益率在上行，債券價格存在較大的下行壓力，對於持有現券的機構來說，可以通過做空國債期貨來進行對沖交易，這樣一來，國債期貨的下行壓力增大，資金反而會流入股市。
在國債期貨上市首日儀式上,中共中央政治局委員、上海市委書記韓正、中國證監會黨委書記、主席肖鋼、上海市委常委、常務副市長屠光紹、證監會副主席姜洋、上證所理事長桂敏傑等有關領導參加會議,中金所董事長張慎峰主持儀式。
對於國債期貨上市首日的走勢，東證期貨分析師章國煜指出，在國債期貨上市首日，結合股指期貨的經驗，國債期貨也會存在較大的套利空間。
分析認為，短期內國債收益率維持高位震蕩走勢的可能性大，國債價格則維持低位震蕩，預計國債期貨上市初期走勢偏空，方向性交易建議逢高做空。預計國債期貨首日開盤價位將處於９４．１２０~９４．１７８之間。
市委書記韓正與中國證監會主席肖鋼共同為國債期貨首日交易鳴鑼開市。中國證監會主席肖鋼、上海市常務副市長屠光紹先後致辭。中國證監會副主席姜洋宣讀證監會同意國債期貨上市交易的批復。

 
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