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７月３１日ＳＨＩＢＯＲ利率漲跌互現資金面緊平衡 @ 2013-07-31T14: 返回 熱門新聞
關鍵詞：逆回購 央行
概念：央行重啟逆回購操作 , 重啟１７０億元人民幣７天
７月末再次出現的資金利率走高引發央行出手。昨天，央行開展了７天期逆回購操作，向市場注入１７０億元流動性，這距離上次逆回購操作已有半年之久。分析稱，央行此舉意在維穩，不會再放任類似６月份的「錢荒」出現。
「本周公開市場到期資金高達８５０億元，央行依然啟動逆回購投放貨幣，表明其維穩利率意圖明顯。」海通證券首席宏觀債券研究員姜超分析稱。另外，從央行逆回購的招標利率來看，前一次逆回購操作的中標利率為３ ．３５％，而這次是４ ．４％，在歷年歷史上也屬於少見，這表明央行對資金面波動加大的容忍度在提高。
聯訊證券固定收益部高級分析師楊為&#Ｘ６５６９;認為，央行近期對市場預期的管理重於對實際貨幣市場的管理。在「６．２０錢荒」事件發生以來，市場對資金一直保持相對敏感狀態，這使得資金需求集中出現時，心理作用將強化甚至放大這種資金供需失衡狀況。可看到７月末貨幣利率出現小幅上移，但比起同業存款利率以及交易所利率來說，上移幅度仍較小，說明央行一直在指導市場預期。央行選擇在資金到期量較大的時點實行逆回購，亦是意圖平抑市場預期，這是與央行近期的思路一脈相承的。
受此影響，３個月及以內期限的ＳＨＩＢＯＲ全部回落，其中隔夜利率下降６．２ＢＰ值３．６４％，１周利率下降８．５ＢＰ至４．９７２０％，２周利率下降１６ＢＰ至５．３４％，１月利率下降９．９ＢＰ至５．８８９％，３月利率下降０．４ＢＰ至４．６６７０％。從貨幣市場利率跌幅較小可以看出，１７０億逆回購顯然不足以完全緩解月末資金面緊張局面。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;央行網站消息，央行於本周二（７月３０日）以利率招標方式開展了逆回購操作，期限為７天，交易量１７０億元，中標利率為４．４０％。
一名上海的銀行資金交易員稱，本次逆回購操作是「明松暗緊」，因操作主要給股份制銀行，而非投放給資金嚴重不足的大型銀行；此外，中標利率大幅上漲，歷年罕見。這表明人行提高對資金波動的容忍度，也敦促銀行保持自身合理的流動性。
北京(ＣＮＦＩＮ．ＣＯＭ / ＸＩＮＨＵＡ０８．ＣＯＭ)---３０日上海銀行間同業拆放利率(ＳＨＩＢＯＲ)顯示，短期利率全線小幅下跌，隔夜利率跌６．２基點，１４天期利率跌１６個基點。７月最後一周，央行在連續五周暫停公開市場操作後，重啟１７０億元人民幣７天期逆回購操作。
據了解，人行這次重啟逆回購主要是防止６月間的「錢荒」復發；當時大陸各銀行資金吃緊，上海銀行間同業隔拆利率（ＳＨＩＢＯＲ）一度飆到史上最高的１３．４４％，之後盡管回穩，但７月下旬市場對中短期流動性預期轉趨悲觀，加上大陸審計署日前傳來全面清查地方債的訊息，促使資金利率再度走揚，「二次錢荒」恐再起。
從中標利率來看，據記者了解，最近一次同期限品種——１月３１日的７天期逆回購操作中標利率是３．３５％，也就是說，本次操作的利率大幅上行了１０５個基點。分析人士指出，本期逆回購中標利率上行反映了整個市場資金面的緊張，顯示出市場資金利率中樞已經上行。
尤其值得注意的是，此次７天期逆回購操作的中標利率為４．４％，大幅高於上次３．３５％的中標利率１個百分點。對此，上述交易員表示：「４．４％的中標利率水平大大超出了市場預期，但是這一利率水平是由各家銀行報價後最終形成的，反映了銀行目前資金成本的水平，跟當前７天期的銀行間同業拆借利率水平差不多。」

 
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