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國泰君安－房地產：銀監會理財新規對地產影響解讀 @ 2013-03-29T13: 返回 熱門新聞
關鍵詞：理財 銀行 新規
概念：２８日銀行 , 銀監會理財監管新規
２８日銀行股出現大面積下跌，整體跌幅超過４％，其中興業銀行跌停、平安銀行、中信銀行跌幅超過９％、民生銀行跌幅超過８％。市場普遍認為這是受近日銀監會理財監管新規的影響，未來規模達到數萬億並且仍在急速膨脹的銀行理財資金將被勒上緊箍咒。理財監管新規標志著監管層將啟動對「影子銀行」的全面監管，這將對銀行中間業務收入造成一定的影響…[
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;銀行監管人士楊禕認為，監管部門規范理財業務投資運作，可堵住跨機構合作規避貸款管理監管要求的漏洞，避免信貸過度投放，同時規范銀行代客理財業務，去掉虛假繁榮部分。從銀行財富管理業務看，跨機構合作是創新方向，但如果銀行只盯住信貸類資產，短期雖能形成規模，投資管理能力卻並未真實提高，「新規」可促使銀行理財產品轉型。
銀行理財監管升級：「一一對應+名單制管理」
監管層動機在於規范而不在於整頓。理財產品與投資資產的對應要求針對的是過去資產池的明顯弊端，銀行為理財產品投資非標准化資產提供擔保這也是過去通行的做法，而這些做法使得銀行承擔了額外的風險。此外，&ＬＤＱＵＯ;３５％&ＲＤＱＵＯ;的要求實質上意在規范小銀行高成本發行理財產品的現象。但從&ＬＤＱＵＯ;４％&ＲＤＱＵＯ;來看，監管層還是為銀行理財留足了發展空間的。&ＬＤＱＵＯ;規范&ＲＤＱＵＯ;而非&ＬＤＱＵＯ;整頓&ＲＤＱＵＯ;的呵護意圖明顯。
近日，銀監會對理財產品投資監管下發通知，通知要求包括，銀行理財產品投資非標准化債權資產(包括各類收益權)不得超過理財產品余額３５％及銀行上年度總資產４％；銀行理財產品不得提供擔保或回購承諾；商業銀行應堅持資金來源運用對應原則，每個理財產品與所投資資產（標的物）要對應，做到每個產品單獨管理、建賬和核算；收緊資金池業務等等。
近日，銀監會下發了一份名為《關於規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》，規范理財業務投資運作，防范化解商業銀行理財業務風險。銀監會對理財產品投資監管再出重拳。於是引發了今天銀行股的暴跌，與「國五條」細則落地頒布的雙重效應帶動了股市一輪大幅下挫。
經濟之聲特約評論員、銀河期貨研究中心首席宏觀經濟顧問付鵬認為，如果按照通知精神嚴格要求，銀行理財產品的資金將被嚴格限制。這樣一來，利潤增長率本已下降的銀行將面臨更低的成長性。付鵬說，過去幾年中，中國的融資渠道發生劇烈轉變，從銀行簡單的吸儲放貸時代在向紙幣融資轉變，銀行也在大力的發展表外業務，導致銀行表外業務收入在過去幾年呈現高速增長的狀態。銀監會監管文出來以後，很多銀行表外相關業務規模將超標，如果說表外開始收縮，銀行收入的預期將大規模下降，銀行將重新回到比較低的增速上。
３月２５日，《中國銀監會關於規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》發布，標志著監管層將啟動對「影子
交銀施羅德分析認為，此次理財產品新規的市場影響偏負面。主要影響為：首先、銀行非標准債權投資渠道受限，當前基建、地產等項目的融資渠道受到一定的影響，會一定程度推升實體的融資成本，對短期相對疲弱的經濟是負面沖擊；其次、如果銀行原來的確存在一些借新還舊的情況，則一些項目的償付壓力可能會暴露，造成信用風險上升；另外、社會融資總量增長的機制會放緩，去年下半年以來社會融資總量的大幅增長支撐了實體經濟和資產價格，當前理財規范可能會降低未來一段時間社會融資總量的增長。
金麟認為，《通知》中&ＬＤＱＵＯ;４％&ＲＤＱＵＯ;的規定表明，監管層還是為銀行理財留足了發展空間，對理財產品&ＬＤＱＵＯ;規范&ＲＤＱＵＯ;而非&ＬＤＱＵＯ;整頓&ＲＤＱＵＯ;的意圖明顯。東方證券估算，目前銀行業的理財產品投資非標准化資產比上總資產的比例在２％左右，遠低於４％，大部分銀行無需對理財產品余額或結構進行調整以滿足新規要求。
銀監會對理財產品投資監管再出重拳，近日下發的通知明確要求理財產品與投資品須「一一對應」，同時對理財產品投資非標債權資產限額管理。工行行長楊凱生表示，支持銀監會加強理財業務監管。專家表示，銀監會新規或對銀行收入可能帶來一定影響。
核心觀點：１新規對銀行基本面影響有限，長期有利於銀行理財業務持續健康發展；２新規為經濟復蘇增添變數，對銀行股影響為負面。
２０１３年３月６日 銀監會主席尚福林稱，銀監會高度關注銀行理財產品和影子銀行風險，下一步將嚴格監管理財產品設計、銷售和資金投向，同時防止影子銀行風險波及銀行體系，向銀行傳染滲透。（李媛整理）
現任證監會主席肖鋼對「影子銀行」非常關注，並親自撰文陳述「影子銀行」的危害，因此，銀監會監管新規對中國股市的影響可能具有延續性，這也很可能表明監管加強才剛剛起步。
第二,新規意在控制新增量,而非清理存量。銀監會發文規范銀行非標准化債權產品的投資比重,不能超過理財余額的３５％或商業銀行上一年度總資產的４％,是在數量上加以控制。銀行研究員提供監管部門摸底情況---目前非標准化債權資產占比略低於理財資產的３５％和總資產的４％,表明銀監會此次設定的門檻意為控制新增量,而非對存量進行清理。

 
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