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《大行報告》瑞銀：思捷(００３３０．ＨＫ)復蘇需時目標價降至１１元 @ 2013-03-03T04: 返回 熱門新聞
關鍵詞：思捷
概念：半年業績 , 思捷２０１３年
早前發盈警的思捷環球，半年虧損逾４．５億元。管理層表示，下半年度營業額及盈利都不會有大改善。
思捷早前已為半年業績發出盈警，為上市後首次，預期將會「見紅」。瑞信報告指，預計思捷上半財年將錄得虧損達７．３２億元，主要由於收入按年倒退２７％、毛利率下跌２．３個百分點，並料廣告開支會大增２０％。
《外資精點》巴克萊：思捷財年下半年收入料錄雙位跌幅，續評減持
思捷對未來半年業務審慎保守
早前曾發盈警的思捷環球(００３３０．ＨＫ)，業績見紅，股價跌百分之二，報９．９５元。思捷轉盈為虧，半年蝕四億六千五百萬港元，遠差過市場預期，不派中期息。管理層展望，下半年度經營環境難有顯著改善，雖然有新款服裝推售，但相信消費者需要時間認識產品。思捷強調，短期內會積極縮減成本、降低庫存及擴大業務。管理層又指，透過改善供應商組合，料可節省六百萬港元開支，並計劃斥資一億一千多萬港元，開設新店鋪，翻新店鋪就料涉二億四千幾萬。料下半年新增七千平方米銷售面積，總數增至三十五萬平方米，下半年資本開支料為七億二千萬。
思捷(００３３０)將於本月２７日公布半年業績 ． 瑞信發表報告稱, 預料思捷上半年蝕 ７億３２００萬元, 因為收入按年跌百分之２７, 毛利率跌 ２．３個百分點 , 但廣告支出升百分之２０．
野村發表報告，雖然思捷管理層之前的盈警以及預告公司上半年業績見紅，但實際數據&#Ｘ４Ｆ９Ｄ;然差過市場預期，同時銷售數據顯示情況甚至有進一步惡化的趨勢，其上半年同店銷售倒退達６％，但在第一季有關數據僅倒退０．２％，該行指，雖然目前公司的毛利率仍然穩定，但預料未來公司將減價促銷，令毛利率受壓，維持「減持」評級，目標價１０．１元。
美銀美林表示，思捷２０１３年度上半年虧損４．６５億元，虧損大於該行預期的１．１１億元，主要由於除息稅前利潤率低於預期，以及稅項開支較高達１．９８億元，縱然銷售較預期略佳，包括中國零售改善和東歐訂單硬淨。該行期望，思捷在稍後的分析員會議調整４年轉型計劃，或加速關店，該行予思捷「跑輸大市」評級，目標價維持８元。
港曾經的明星牛股思捷環球（００３３０．ＨＫ）昨日發布了半年虧損報告。截至２０１２年底的中期業績由盈轉虧，虧損４．６５億港元，每股虧損０．３港元，不派中期股息。昨日午間公布業績後思捷環球大幅下挫，尾盤有所回升，報收１０．１港元，升０．７９％。此外，其中國業務的大幅滑坡引人關注。
思捷預期，下半年的經營環境、營業額及盈利能力不會有重大的改善。同時，管理層正考慮減價促銷存貨。思捷行政總裁馬浩思表示，對下半年仍然審慎，但強調有看到有正面訊號：&ＬＤＱＵＯ;批發定單在過去兩個月有改善，而批發商對於新產品亦非常滿意。目前公司在內地市場的品牌知名度不錯，但銷售渠道不平衡，內地業務仍有進步空間，不過未有擴充內地業務的具體目標。&ＲＤＱＵＯ;
思捷（３３０）上半年度勁蝕４．７億元（港元，下同），遠遜於市場預期。其實公司賺取６９億元毛利，毛利率達５１％，卻仍要慘蝕，只因人工太貴，平均月薪達３萬元，是其他時裝股的幾倍。這點出了思捷的死穴，近八成收入來自歐洲，卻因成本高昂而無利可圖。思捷一日不能在內地打開局面，都難言扭虧為盈。
受到業績遜預期影響，思捷股價昨日一度跌逾３％。我們不得不承認，低估了市場對思捷業務前景的悲觀情緒，因而無視其明顯偏低的估值。思捷現價較帳面值有一成折讓，但我們認為，歐洲經濟今年下半年有機會回升，預期思捷業務在下個財政年度(即２０１３/１４年度)初期會有改善，惟投資者不宜對思捷股價短期表現抱太大期望，因為估計市場未來半年對其業務前景仍趨向悲觀。不過，我們不建議投資者現價沽貨離場，相反，如果股價進一步下跌，可以趁機增持。

 
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