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《大行報告》摩通：料市場對中海油(００８８３．ＨＫ)年度目標反應負面維持「減持」 @ 2013-02-03T02: 返回 熱門新聞
關鍵詞：中海油 目標
概念：１２０億 , 中海油２０１３年產量增長
中海油(０８８３．ＨＫ)發出指引，今年油氣目標產量與去年大致持平，資本開支預算則大增，未能獲得外界好評。瑞銀認為，產量目標低於預期，估計其今明兩年的資本開支分別達１２９億及１２３億美元；將今年盈利預測調低３％，至每股人民幣１．４２元，較２０１２年倒退半成，目標價微降２％，仍有１６．９港元，評級則維持中性。(雙雙)
對於公司目標是否趨向保留，鍾華表示，目標不存在保留或急進，公司是按實際情況作出上述目標，但強調考慮了台風及地震等不確定因素，具體產量或有所變化。而今年產量增長預期主要來自海外項目，內地項目則基本持平。他又指出，目前成仍然對實現２０１１年至２０１５年產量復賽增長６％至１０％目標充滿信心 。
【ＡＭ７３０訊】中海油(８８３)料去年淨產量預計介乎３．４１億至３．４３億桶油當量，較目標多逾０．８％，今年淨產量目標３．３８億至３．４８億桶油當量。
中海油 (００８８３)預料, 去年淨產量達 ３億４１００萬至３億４３００萬桶油當量 , 高於年初預計的３億３３００萬至３億４０００萬桶油當量 , 今年淨產量目標３億３８００萬至３億４８００萬桶油當量 ． 中海油預計 , 今年共有２４個新項目在建, 有信心實現 ２０１１至２０１５年產量增長目標． 另外公司計劃今年鑽探約１４０口勘探井, 全年資本支出將達到１２０億至１４０億美元, 其中勘探及開發分別占一成九及七成．
中海油(００８８３)昨日舉行２０１３年度策略前曬會議，今年產量增長大致持平。德銀維持「持有」評級不變，目標價由１６．９２元上調至１７．６２元。
中海油(００８８３．ＨＫ)發布２０１３年經營策略，以ＷＴＩ原油價為９０美元計算，今年的淨產量目標為３．３８億至３．４８億桶油當量，按ＷＴＩ原油價為９４．１美元計，預料去年的淨產量將達到３．４１億至３．４３億桶油當量。
公司估計，今年中國海域將會有十個新油氣田投產，而今年將屆工程建設高峰，預期全年共有２４個在建新項目，有信心實現２０１１至２０１５年產量增長目標。
中海油今年產量目標按年僅升約２％，首席財務官鍾華表示，該目標並非保守或進取，而是根據現有生產狀況作出的判斷，其中今年增產主要來自海外項目，內地項目可按年基本持平，有信心超過產量目標下限３３８萬桶。他指，今年中國海域十個投產項目中，僅有一個在上半年投產，而分別有六個和三個項目將在下半年和年底投運，故產量大部份在明年體現。
據介紹，中海油２０１３年的淨產量目標為３３８至３４８百萬桶油當量，預計年內將有１０個新油氣田投產。其中，荔灣３-１氣田是中國海上第一個大型深水氣田，綏中３６-１二期調整項目，也將成為中海油對在產油氣田進行綜合調整的又一成功例證，顯示了公司中國海域在產油田的巨大潛力。公司今年還將迎來工程建設新高峰，預計全年共有２４個新項目在建。
報告指，中海油２０１３年產量目標３．３８-３．４８億桶，較去年指引變動-１％至+２％，今年將投運的１０個新項目中９個始於下半年。公司首席財務官鍾華重申，有信心達到２０１１-２０１５年產量年復合增長率６-１０％目標，指未來２-３年有３４個新項目可投產。
摩根大通指出，中海油(００８８３．ＨＫ)緩慢的產量增長和業務收購，令該行對中海油一直評級「減持」。在看過２０１３年戰略展望後，該行指，中海油今年的產量增長目標幾乎持平，而且資本支出增３０-５０％，預期市場產生消極的反應以及把資產淨值下調。因此，摩通對中海油評級為「減持」不變，目標價１３元。
美銀美林表示，中海油(００８８３．ＨＫ)２０１３年度生產目標為３．３８億至３．４８億桶油當量，較該行預期低３-６％。中海油維持２０１１-２０１５年的目標產量年均復合增長率預測為６-１０％，意味著２０１４年及２０１５年增長最少達１２％。另外，預料內地生產今年將持平，大部份增長將來自海外項目。
中海油(００８８３．ＨＫ)今年產量目標保守，但大幅增加資本開支，股價跌近百分之三，報１５．９２元，跌０．４８元。證券商瑞銀調低了對中海油的每股收益預測，故將對股份目標價，由１７．３元下調到１６．７元，維持中性評級。野村就指，中海油的產量增長主要靠海外收購的資產，雖然股價過去三個月跑輸中石化(００３８６．ＨＫ)和中石油(００８５７．ＨＫ)，但認為仍未到吸納的時機。德銀將中海油今年度產量增長預測，由百分之七點五調低到百分之一點七，但維持一零至一五年間，產量復合年增長百分之六的預測，即僅能達到中海油預測的下限。報告指，綜合多個因素，包括新管理層、尼克森收購、蓬萊油田復產及阿根廷業務，中海油已成為環球主要油企之一，而且估值有折讓，仍樂於持有，目標價上調百分之四，至１７．６２元。
中海油料今年油氣產量增２％
中海油：今年增長主要來自海外，產量目標非保守，屬最佳判斷
他重申，１０個新油田的投產將有助帶來產量增長，但當中只有一個油田可以在上半年投產，而其余６個及３個分別在下半年及年底投產，因此該些油田的投產量未必能反映在目標之上，公司會在今年第三季再作檢討。但鍾氏有信心能實現２０１１至２０１５年，年度產量復合增長率６-１０％目標。(ＪＩ/Ｕ)
德銀表示，中海油(００８８３．ＨＫ)預料今年產量增長持平，２０１３年資本開支將介乎１２０-１４０億美元，重申２０１０-２０１５年產量年均復合增長率預測為６-１０％，預計今年將有１０個新油氣田投產，全年共２４個新建項目，集團計劃鑽探約１４０口勘探井。由於該行對中海油２０１３-１５年盈利預測無大調整，維持「持有」評級，目標價由１６．９２元上調至１７．６２元。
如果要達到２０１５年產量目標下限４．４億桶油當量，反映２０１４-２０１５年的產量需要每年增長１５％或１億桶油當量，要達到２０１５年產量目標上限５．３億桶油當量，同期產量需要每年增長３０％或１．９億桶油當量。如計及尼克森貢獻約７０００萬桶油當量，２０１５年產量目標下限較易達到，不過，即使沒有尼克森，由於２０１４-２０１５年間將有不少新油氣田陸續投產，下限目標也可望達到。而尼克森的產量供獻將在６-９個月後反映，以填補產量及收入缺口，故該行維持今年盈利預測不變。

 
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