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日圓貶值__亞幣未必趨貶 @ 2013-01-12T02:

振興日本經濟是安倍政權的第一個挑戰，刺激包裹除了關注經濟和民生，也在去年支出４兆６０００億日圓(約台幣３００億元)的軍費，是日本十年來首度增加國防預算。日本防衛大臣小野寺五典先前表示，這是為了提高軍力抵御「鄰邦」的威脅。

除了軍費開支加碼，剛上任的安倍急於向國民展示重振經濟的決心，提出特大規模的緊急刺激經濟政策，力促將政府財政轉虧為盈。

為了給經濟刺激計劃融資，日本政府將追加發行大約５．２萬億日圓（約４５２８億港元）國債，這使得日本２０１３財年新發國債規模將達到５０萬億日圓（約４．３５萬億港元）左右，大幅超過了此前民主黨政府設定的「４４萬億日圓（約３．８３萬億港元）」新發國債上限。

本政府周五批准了一項１０．３萬億日圓（合１,１５７億美元）的經濟刺激計劃，並表示將加強與日本央行的合作，共同致力於抗擊通貨緊縮和支撐經濟增長。

據路透得到的草案文件顯示，日本政府在新的經濟刺激計畫中，將制定一項一五○○億日圓的貸款計畫，以鼓勵企業開發新技術並在新業務上進行合作。日本政府也將與另一具公營背景的日本國際合作銀行（ＪＢＩＣ），建立一個規模二○○○億日圓的基金，鼓勵海外並購。刺激措施還包括對小企業的八三○億日圓貸款擔保，以及提供低利貸款。

【記者蕭緣報道】據外電報道，日本政府正在敲定一項總額最高１０萬億日圓（約８,８７６億港元）的緊急經濟刺激計劃，其中包含超過５萬億日圓（約４,４３８．００億港元）的公共工程開支。這項刺激計劃將是規模１２萬億至１３萬億日圓（約１０,６５１．２億至１１,５３８．８億港元）追加預算案的一部分。日本政府正在敲定一項總額最高１０萬億日圓的緊急經濟刺激計劃，其中包含超過５萬億日圓的公共工程開支。

安倍宣布由他直接領導的「經濟再生綜合本部事務局」正式成立，正計劃加緊制定２０１２年度補充預算、本年度預算，以及東日本大地震重建等經濟刺激政策。他警告，須回應民眾重建經濟的呼聲，一旦與民意背道而馳，自民黨就無法在７月參議院選舉取得勝利。言論暗示他為爭取選票，將大規模追加預算，令經濟短期內顯著改善。輿論擔心，他為鞏固政權，可能不惜一切向日本經濟「落重藥」，衍生財政及經濟泡沫。

日本新任首相安倍晉三確定以日圓貶值為國策，他的頭號經濟智囊更暗示，央行起碼要將日圓壓低至９５至１００兌１美元，令日圓匯價昨日繼續受壓，兌美元曾創２８個月新低。日圓昨日低位曾見８６．１５兌１美元，跌０．５２日圓，跌幅０．６１％，創２０１０年８月中以來低位。日圓兌歐羅也曾低見１１４．３２，跌１．０８日圓，跌幅０．９５％，亦創２０１１年８月以來新低。

日本媒體朝日新聞１０日報導，為了呼應日本首相安倍晉三(見附圖)的請求，日本央行(ＢＯＪ)計畫於本(１)月２１-２２日舉行的金融政策決策會議上將通膨目標自現行的「１％」提高至「２％」，且並計劃擴大貨幣寬松的力道，以藉此跟進為了擺脫通縮而計劃祭出緊急經濟刺激方案(規模達２０兆日圓)的安倍內閣腳步。

日本首相安倍晉三承諾提高日本經濟成長、終結通縮時代，也不怕持續舉債支持經濟提振政策。報導指出，日本公共債務占國內生產毛額（ＧＲＯＳＳＤＯＭＥＳＴＩＣＰＲＯＤＵＣＴ，ＧＤＰ）２倍多，不過財務大臣麻生太郎已經表示，本年度不局限於４４兆日圓（５０００億美元）新債發行上限。

安倍晉三新政權肩負恢復強有力經濟為首要使命，新年後正式上路。一月七日，首相安倍在自民黨干部大會上表示，奪回執政權後首先必須回應國民讓經濟盡快復蘇的呼聲，為此要舉內閣和執政黨全力，以如履薄冰之緊張感進行努力。安倍強調要利用大膽的貨幣政策、靈活的財政政策以及刺激民間投資的經濟增長戰略三大武器，以火箭般速度力爭經濟復蘇。當天上午，安倍還與經濟再生擔當大臣甘利明一起為「日本經濟再生總部」事務局掛牌，顯示將與副首相兼財政大臣麻生太郎合力，推動實施積極財政政策。安倍同時已指示財務省，將截至明年三月底的二零一二年度補充預算金額從十萬億增至十二萬億日圓，其中安排超過四萬億日圓的資金用於公共投資建設，以利於盡快顯現經濟振興效果。為解決財源匱乏，安倍新政權將不拘於原執政民主黨所確定的四十四萬億國債發行額度，再增發近五萬億日圓。安倍要求日本銀行全力配合政府貨幣寬松政策，要將通貨膨脹率提升至百分之二，改變長期通貨緊縮的經濟低迷狀況。

日本報章報道，日本首相安倍晉三指，日本央行應該考慮將促進就業作為貨幣政策目標之一。安倍晉三在《日本經濟新聞》的專訪中表示，日本央行應該考慮將促進就業最大化，作為一項貨幣政策目標，以協助刺激經濟。他又表示，日圓升值已經令日本喪失競爭力，政府和央行有責任修正日圓強勢，以利經濟增長。

至於日本要投入２０兆日圓刺激經濟，孫明德認為，日本刺激經濟與大陸刺激經濟，對台灣廠商影響不同。大陸刺激經濟，擴大內需，對台灣廠商較有幫助，但日本刺激經濟，因日本人愛用國貨，因此，對台灣較沒有幫助。

報導指出，因上述「外債基金」的構想等同是進行實際的匯率干預，因此可能將引發美國等主要國家的反彈，故該構想是否會編列在預計於明(２０１３)年初提出的「緊急經濟刺激方案」內，仍有待觀察。安倍已於２７日向麻生太郎作出指示，要求於明年初推出「緊急經濟刺激方案」。

一般刺激景氣回復的手段，一定包括以下二者。一、金融政策：藉由降息以刺激貨幣流動；二、財政政策：增加政府支出期待刺激民間投資。只是，人類史上最長的零利率時代，以及相對於預算規模最高比率的財政赤字都已經在日本實現。但是，日本經濟依然不見起色。也就是說，二十余年來，宛如經濟學「實驗室」的日本，用盡了所有的金融財政手段，也無力刺激景氣的回復。最後的最後，問題的根源已經明顯易懂。那就是，長期而且固定的美元貶值/日圓升值，才是日本經濟的病灶。

所謂資產負債表衰退可以從日本的情況看出，日本企業經歷泡沫破裂、失落十年沖擊，到現在負債多已解決，卻還不願意借錢。因此，日本首相安倍必須提出刺激經濟政策和財政振興計畫，這不是造橋鋪路，而要鼓勵企業借錢，包括加速貶值、減稅等措施來鼓勵企業投資。

因歐洲央行(ＥＣＢ)行長德拉基(ＭＡＲＩＯＤＲＡＧＨＩ)意外發表樂觀言論，歐元兌美元隔夜大幅上漲。德拉基在周四利率決議後的新聞發布會上對歐元區局勢發表了較為樂觀的言論，稱日內央行維持利率不變的決議是一致做出的，因歐元區國家國債收益率、ＣＤＳ費率顯著下滑，且歐洲股市已經走高。周五亞市開盤後，歐元兌美元維持在高位整固，匯價基本在１．３２５０-１．３２８０區間內波動。英鎊、澳元等非美貨幣兌美元則有所回調。日圓方面，因日本最新公布的經常帳和貿易帳數據表現疲弱，且日本首相安倍晉三(ＳＨＩＮＺＯＡＢＥ)不斷對日本央行(ＢＯＪ)施壓，令寬松預期高漲，美元兌日圓在亞市早盤快速拉升，最高觸及８９．３４，刷新２０１０年６月以來最高水平。日本財務省周五公布的數據顯示，日本１１月經常帳為赤字２,２２４億日圓，差於前值和預期，為２０１２年１月以來首次出現赤字。同時，日本１１月貿易帳赤字擴大至８,４７５億日圓，同樣差於前值和預期。隨後，日本首相安倍晉三聲稱，日本央行應考慮將就業最大化作為一項貨幣政策目標，以?明促進經濟。他還表示，日本央行應該要有２％的通脹目標，如果完成時間是長期，那麼將沒有意義。有分析人士表示，安倍晉三的言論暗示日本央行在短時間內可能將調整通脹目標至２％，並且後續寬松措施的力度將會加大，以盡快將通脹提升至２％。

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