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利福（１２１２）內地業務競爭激烈，上半年兩店同店銷售錄負增長 @ 2012-08-07T04: 返回 熱門新聞
關鍵詞：利福
概念：利福劉鑾鴻 , ６月零售銷售增長
*利福；下半年銷售增長不及去年 即使有增長僅為高單位數
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交銀國際發表報告，指本港６月零售銷售增長勝預期，料內地游客增長強勁將繼續支持行業增長，但持續謹慎的本地消費氣候，將限制行業復蘇步伐。莎莎(００１７８-ＨＫ)及利福(０１２１２-ＨＫ)仍是該行覆蓋香港零售行業的重點推介。
德銀表示，早前金鷹商貿公布料今年上半年純利增長放緩，新店鋪亦開始錄得虧蝕。該行預期公司純利增長將在下半年回升，但全年增長將按年放緩至８％；並下調２０１２-１４年純利預測４-５％，目標價由１８．３元下調至１４．５元，維持「持有」評級；該行則予利福「買入」評級。
中國非必需消費品行業的業績公布期將於下周展開，其中利福國際和安踏將率先於下周一公布業績。雖然各子行業均面臨盈利增速放緩的風險，我們預期鞋類（預期上半年淨利潤上升６-１４％）的表現將好於百貨店（預期上半年淨利潤介乎下跌２％至上升１２％）。這是由於百貨店行業不但面對傭金率壓力增加，而且由於門店大幅擴張，新店虧損上升。另一方面，在去庫存的壓力下，運動服則仍然是表現最差的子行業（上半年淨利潤跌幅由１１％至超過５０％不等）。在我們覆蓋的公司中，我們認&#２９２３４;利福國際盈利有機會超出預期，而百盛的盈利則可能低於市場預期。華潤創業方面，我們預期２ 季度跌幅收窄，主要由於啤酒業務&#２４３７８;勁增長，但零售業務仍然是壓抑股價表現的主要因素。整體而言，下半年應關注：同店銷售趨勢、零售折扣壓力和門店擴張速度。維持普拉達（我們的行業首推股）、莎莎、達芙妮、利福國際和利邦控股的買入評級；百麗、華潤創業、銀泰、百盛和安踏的中性評級；以及金鷹和特步的沽出評級。
(１２１２．ＨＫ)上半年核心純利按年增１０．２％至８．８２億港元，收入按年升１０．８％；同時，預測銅鑼灣崇光百貨銷售總額將按年增１１％，亦有１３％收入增長。該行認為，集團另一亮點為旗下公司ＢＥＩＲＥＮ，估計可帶來收益按年增４６％至１．４５億港元。不過，由於整體零售增幅遠遜預期，瑞信調低利福２０１２-２０１４年每股盈測８％-１６％，目標價由２３．８港元降至２０港元，反映其資產淨值折扣３０％至２８．６港元，但預計集團有１７％潛在上升空間，維持公司「跑贏大市」評級。(利福國際昨日收報１７．１６港元)
本港方面，雖然相信利福今年上半年的銷售表現會較整體百貨公司好，但料其增長率不會如預期中高，因此將銷售增長由１６％下調至１０％，更預計在現時市況下，難以達到管理層較早前預期的中雙位數增長。

 
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