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香港金管局：外匯基金新資產回報７-９％ 超越同期傳統資產組合 @ 2012-05-15T17: 返回 熱門新聞
關鍵詞：外匯基金 投資 回報
概念：外匯基金新資產回報率 , 外匯基金投資新資產回報
(綜合報道)(星島日報報道)候任行政長官梁振英提出設立主權基金，以積極手法進行投資。財政司司長曾俊華(圖)昨日在其網志撰文解釋，指外匯基金投資近年已變得多元化，○八年開始投資於新的資產類別，包括新興市場債&#Ｘ５２３８;、私募基金、新興市場股票、房地產，以至人民幣資產，至去年底累積投資總巿值已達八百三十億元，另有五百六十億尚待投資的承擔額，相信能提高中長期的回報。
他說，外匯基金將適量的新資產類別與傳統資產類別並行產生的協同效應，可以提高整個投資組合的中、長期回報率。雖然整體投資組合回報率的波幅盡管可能輕微增加，但因為這些新資產類別的回報與傳統資產類別的回報相連性較低，所以經風險調整後的回報率可通過投資多元化而提升。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;在外匯基金諮詢委員會及其轄下投資小組委員會的領導下，金管局為外匯基金投資多元化進行認真的研究後認為，與先進市場的政府債券或股票等安全度高及流動性高的傳統資產相比，一些新資產類別能提供較高的中、長期回報，但其流動性相對較低，而風險則較高。外匯基金將適量的新資產類別與傳統資產類別並行產生的協同效應，可以提高整個投資組合的中、長期回報率。雖然如此，整體投資組合回報率的波幅盡管或會輕微增加，但因為這些新資產類別的回報與傳統資產類別的回報相連性較低(ＬＯＷ ＣＯＲＲＥＬＡＴＩＯＮ ＩＮ ＲＥＴＵＲＮＳ)，所以經風險調整後的回報率(ＲＩＳＫ-ＡＤＪＵＳＴＥＤ ＲＥＴＵＲＮ)可透過投資多元化而有所提升。
曾俊華５月１３日發表文章稱，將中長線審視外匯基金的新資產類別。他表示，自２００７年上任後便意識到傳統資產市場投資包括先進經濟體系的股票和債券的回報有逐年下調和波幅上升的趨勢，再加上香港通脹壓力的上升，為保障外匯儲備的長期購買力，便開始研究提高外匯基金中長期投資回報的方法。而針對是否擴大投資范圍的問題，曾俊華表示，為維持外匯基金足夠的安全性和流動資金要求，多元化投資總投入額的上限，不能超過外匯基金累計盈余的三分之一。
金管局總裁陳德霖在網絡專欄匯思撰文指，自零八年中開始為外匯基金進行多元化投資以來，截至去年底，新資產類別的投資總市值為八百三十六億元，當中，新興市場債券及股票占二百八十一億元，投資在私募基金有二百九十八億元，人民幣資產占二百一十三億元，房地產有四十四億元。陳德霖透露，在私募基金及房地產的投資，回報率以年率計約百分之九，新興市場及人民幣資產投資，回報率亦有百分之七。整體而言，外匯基金的新資產類別由起初至去年底的回報，明顯超越同期傳統資產組合的回報。陳德霖說，為保持外匯基金有充足的流動性，多元化投資的總額不得超過累計盈余三分之一，當局將不時檢討和調整投資策略，以達到中、長線提高外匯基金回報的目標。
金管局總裁陳德霖在局方網上刊物《匯思》表示, 外匯基金在 ０８年以來投資新資產項目, 當中來自私募基金及房地產的綜合內部回報率截至去年底約為百分之９． 新興市場債券及股票, 連同人民幣資產的回報年率亦有百分之７, 高於同期一般傳統投資組合的回報． 而目前外匯基金的海外物業平均租金收入回報為百分之５至６, 但陳德霖認為, 由於私募基金及房地產基金一般在 ６至８年才開始出售項目套現及開始分派收益 , 因此預期相關項目真正的回報及收成, 需時幾年才實現 ． 截至去年底尚待投資承擔額５６０億元．
在我們看來，對於希望避免過度投資成熟市場的投資人，新興市場債券代表了一個潛在有吸引力的領域，可以提高多元化投資。雖然這個領域的法律框架整體上有所改善，但基金經理仍然需要進行詳盡的信用分析和盡職調查，特別是針對新興市場的小型市場。新興市場債券的機會在增加，我們相信，與一些大型發達國家和投資級別債券市場的回報相比，這一資產類別的預期回報將會繼續保持出色。

 
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