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交銀施羅德:中期或不改震蕩上行 降准趨勢仍在 @ 2012-05-15T14: 返回 熱門新聞
關鍵詞：降准
概念：４月經濟 , ２０１１年１１月央行
【降准暖風】澳新：外匯占款若續降，或再需降存准率１﹒５－２％
網民「高卓」認為，每次降准總會被大家熱議一番。其實，存款准備金率調整指向廣泛分布在國民經濟各個方向，沒有預定的調控目標，也不是針對房地產行業和股市等具體市場。事實上，這次降存准和２月份的一樣，仍舊對樓市沒有什麼實質性影響。本次釋放的４０００億左右流動性，相對於房地產行業動輒萬億的資金需求規模實在不算什麼，且這４０００億也並非全部流向房地產行業，即使有部分資金流入樓市，可以想見也只能說是杯水車薪，起不到特別大的支撐作用。
本次下調後，中國大型金融機構的存准率將由２０．５％回落至２０％，中小型金融機構的存准率則降至１６．５％。英大證券研究所所長李大霄表示，央行再次降准，實施更為寬松貨幣政策意圖明顯，利於穩定經濟增長，並利於股市穩定。
周一，在存准率下調的一片唱多聲中，滬深股指卻再度上演高開低走。而此輪降准周期以來，「逢降必收陰」的魔咒始終籠罩著Ａ股市場。機構大多認為，此次被動意義更大的「降准」對於股市的利好作用有限，短期來看市場仍面臨調整壓力。
大盤若企穩，雖然降准不是根本原因，但並不妨礙這一消息可能成為近期行情的刺激點。從歷次調整存款准備金率對Ａ股影響來看，它們之間短期內並無必然聯系，漲跌關聯度各異，但不同時期降准對Ａ股的影響是不同的。比如在股市行情低迷時，當存款准備金率進入下降通道後，也許偶爾一兩次降准不會導致行情大漲，但多次降准，往往意味著Ａ股資金面正在逐步改善，從而對行情的回暖起到正面作用。另外，降准的頻率和幅度也在向市場傳遞重要信號，即決定行情好壞的資金面未來將偏緊或偏松，往往是通過上述信號來表達的。比如２００９年國家投放了４萬億投資、１０萬億信貸，導致市場流動性泛濫，股市也跟著水漲船高，但通脹也如影隨形般到來。於是，２０１０年、２０１１年不得不通過連續上調１２次存准率和多次加息的方式來回收流動性。如今，經濟的下行壓力正在促使該政策轉向，最近半年內連續下調３次的情況表明，當前或是存准率下降通道的開始階段。本次降准，給搖擺不定的市場傳遞的流動性偏寬松信號對行情的刺激或是短暫的。但從長期來看，正是這種刺激點，才有可能導致行情向更高級別發展。
不過業內人士也普遍認為，降准雖然客觀對信貸有所利好，但下調對樓市的刺激有限。德佑地產研究主任陸騎麟就表示，央行此舉主要是為了在經濟增速放緩的情況下，釋放流動性，增強經濟發展活力，並非針對樓市。「由於房地產市場去年以來一直受到調控打壓，因此本次下調存准率後，流入房地產市場的資金可能較為有限，難以對樓市產生根本性影響。」他說。
５月１２日晚間，央行宣布，從２０１２年５月１８日起，下調存款類金融機構人民幣存款准備金率０．５個百分點。這是２０１１年１１月進入本輪存准率下降周期以來，央行第三次宣布降准。三次下調存准率共釋放了銀行可貸資金約１．２５萬億。

 
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