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匯豐４月份ＰＭＩ終值略為回升，仍需繼續出台貨幣寬松政策 @ 2012-05-02T13: 返回 熱門新聞
關鍵詞：ＰＭＩ 匯豐
概念：匯豐４月采購 , 制造業ＰＭＩ連續５個月回升
匯豐中國制造業采購經理指數(ＰＭＩ)今個月的預覽值為４９．１，較上月升０．８點，是兩個月以來最高，但仍低於五十點的收縮擴張分界線。新訂單、產出和就業萎縮都有所減速。投入價格升幅放緩，出廠價格跌幅收窄。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌表示，ＰＭＩ初值溫和改善，意味之前實施的寬松措施開始見效，可緩和市場上對於增長急劇放緩的擔憂。不過，產出和需求的增速都處於歷史較低水平，而且就業市場壓力仍然存在，未來幾個月仍需要出台更多寬松措施。他預計，貨幣和財政的寬松政策均會在第二季加碼。
包括下調Ａ股交易費用２５％，加上４月官方及匯豐ＰＭＩ回升，均利好股市，滬深兩市雙雙高
陸挺預料４月份的官方ＰＭＩ維持在５１以上，而匯豐ＰＭＩ仍低於官方ＰＭＩ的原因有幾個。首先，匯豐ＰＭＩ的調查樣本主要為中小企業，而中小企業更容易受流動性收緊的影響，不過陸挺認為流動性已有所改善。第二，中國出口企業的規模一般較小，匯豐ＰＭＩ可能更能反映出口企業的情況。第三，小型制造企業正在被大企業收購。因此，陸挺指出，匯豐ＰＭＩ反映的中國制造業的境況較差。
３月匯豐和中國物流與采購聯合會（中采）發布的ＰＭＩ「背道而馳」，令市場對於經濟走勢的判斷「霧里看花」。一方面，中采ＰＭＩ連續四個月回升表明經濟無需過度悲觀；另一方面，匯豐ＰＭＩ暴露出中小企業的業績下行風險，且剔除季節性因素之後，３月中采ＰＭＩ弱於歷史平均水平。
４月３日，中國物流與采購聯合會發布了２０１２年３月份中國制造業采購經理人指數(ＰＭＩ，５３．１的數據比上月上升２．１個百分點，回升幅度有所加大。然而，每次都會早於中國物流與采購聯合會兩天發布的匯豐ＰＭＩ指數卻給出了相反的結論。根據匯豐本月１日公布的數據，中國３月制造業采購經理人指數(ＰＭＩ終止了此前連續三個月升勢，並創下三年來的第二大降幅，降至４８．３，低於前一月的４９．６。
中國３月份的匯豐制造業采購經理人指數(ＰＭＩ)預覽值終止了連續三個月的上升，創下４個月新低，降至４８．１。海通期貨報告近日指出，中國匯豐ＰＭＩ的滑落令市場對中國經濟降溫的擔憂加重，抑制金屬期貨反彈。
４月２３日匯豐數據顯示，４月匯豐中國制造業ＰＭＩ初值為４９．１，較３月回升０．８個點，仍位於５０的榮枯分水嶺之下。近期匯豐制造業ＰＭＩ與官方數據出現較多背離，除去其它因素外，與其統計口徑不同有較大關系，官方數據更多反映大型企業情況，而匯豐數據則更多反應中小企業情況。只有二者表現趨同，才能更有效反映制造業整體活動現狀。
上周黃金市場多空爭奪較為激烈，隨著西班牙長債標售宣告結束及ＩＭＦ獲Ｇ２０增資，市場風險偏好情緒顯著回升，風險資產自低位反彈，美元回落整理。周一匯豐中國ＰＭＩ指數較為疲弱，投資者對經濟復蘇擔憂加劇，風險資產再度受抑。整體上看，黃金中期走勢仍需重點關注歐債及美聯儲貨幣政策走向，美元的強弱將影響金價的中期方向抉擇，短期美元依托７９一線有望再度上攻，黃金短期恐將再度下行測試下方１６３０-１６２０區域關鍵中期趨勢支撐。操作上，前期提示空單依托３５０保護輕倉持有，穩健者可參考３３５附近逢低獲利離場，短線暫時維持觀望。
４月匯豐中國制造業ＰＭＩ初值較３月略有回升，前期政策寬松開始見效。盡管對於增長加速下滑的擔憂稍減，但產出和需求增長仍在低位徘徊，就業壓力也有所上升。產成品庫存仍在增加，４月回到５０以上。因而用新訂單減產成品庫存衡量的增長動力指標４月進一步下滑。期待二季度貨幣及財政政策寬松繼續加力。
匯豐公布，匯豐中國４月制造業ＰＭＩ初值為４９．１，較３月的４８．３回升，但已經是連續六個月處於５０「盛衰分界線」以下。
從消息面看：匯豐銀行(ＨＳＢＣ)周一(４月２３日)公布的數據顯示，中國４月匯豐制造業采購經理人指數預覽值反彈至４９．１，脫離上月觸及的四個月低位，但仍為連續第六個月處在榮枯分水嶺下方;３月終值為４８．３。從分項數據來看，４月新訂單指數回暖升至４８．９，上月為４７．４。此外，產出指數、新出口訂單、就業等分項指數亦有不同程度回升。國際方面：二十國集團(Ｇ２０)和國際貨幣基金組織 (ＩＭＦ)的國際貨幣與金融委員會周五發表聯合聲明稱，Ｇ２０承諾向ＩＭＦ注資超過４３００億美元，並特別注明這些國家包括金磚四國，但目前身為ＩＭＦ最大出資方的美國態度消極，明確表示不會為ＩＭＦ注資。不過，ＩＭＦ防火墻的擴容，僅僅只是處理債務危機的實力得到加強，而具體的解決能力，仍會因各出資方考慮本國利益而陷入長期博弈。
此前匯豐３月中國制造業ＰＭＩ為４８．３％,比２月份的４９．６％下降了１個百分點以上，並創下去年１１月以來最大收縮率。由於匯豐的數據樣本主要是中小企業，上述２份ＰＭＩ報告，都證實了目前小企業經營困難加劇的情況已經發生。
值得一提的是，４月份匯豐中國制造業采購經理指數（ＰＭＩ）初值，從３月的終值４８．３回升至４９．１，但連續６個月維持在盛衰分水嶺５０之下，市場繼續憧憬人行將於短期內下調存准率；然而，歐元區４月份ＰＭＩ初值下降，加上荷蘭削赤談判破裂，港股尾市加速下瀉，恆指收市跌３８６點或１．８４％報２０６２４點，跌穿２０天及５０天線；國指收報１０８１０點，跌２３９點或２．１７％。主板成交額為４３５．９９億元。
本周Ａ股再度進入震蕩行情，滬深指數周一雙雙小幅調整，周二則探底回升。近期以來Ａ股存在的一個明顯特征便是宏觀經濟數據對指數走勢的擾動顯著增強，這無論從兩市節前在匯豐中國制造業ＰＭＩ預值回落、１-２月份規模以上工業企業利潤同比負增長沖擊下的快速調整，還是清明節後兩個交易日因統計局公布的制造業ＰＭＩ繼續向上反彈出現的上漲，以及周一３月ＣＰＩ超預期回升背景下兩市的重回弱勢，均得到較為明顯的體現。

 
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