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ＱＦＩＩ投資額度擴大逾一倍 @ 2012-04-08T23: 返回 熱門新聞
關鍵詞：ＱＦＩＩ
概念：３６００億元人民幣 , ＱＦＩＩ投資額度５００億元人民幣
清明節期間，ＱＦＩＩ額度擴容的消息一舉提振了Ａ股的士氣。在４月份第一個交易日，Ａ股迎來３月份重挫之後的開門紅行情，上證指數一舉站上２３００點整數關口。
至於此時擴容ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ額度是否給了外資抄底Ａ股的良機問題，上述私募基金人士表示，提出這種疑問本身就是對金融市場理解不夠透徹。如果Ａ股目前真的具有很大投資價值的話，那麼國內場外數以萬億元計的資金早就蜂擁而入了，這些資金入市的便利程度可要比ＱＦＩＩ方便多了，畢竟ＱＦＩＩ還要經過外管局審批額度等程序。只要市場具有投資價值，根本無所謂外資還是內資都會抄底，逐利是資金的天性，是否抄底的關鍵在於市場的投資價值，而非資金屬性。只是不同資金的屬性會使得其運作的方式有所不同罷了。
不過，從投資者的反應看，雖然普遍對ＱＦＩＩ、ＲＱＦＩＩ大幅擴容表示歡迎，但仍不免發出「為什麼每次總是在Ａ股跌近底部時才放外資進入市場」的疑問，擔心此時擴大ＱＦＩＩ額度給了外資再次抄底Ａ股市場的機會。對此，中國銀行首席經濟學家曹遠征認為，此次增加ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ額度宏觀意義較大，利於推進匯率自由化、利率市場化。但這並不意味著給了外資抄底Ａ股的機會，因為Ａ股是否到達底部還很難說，而且國內股民抄底機會更大，ＱＦＩＩ額度也不足以達成抄底規模。
德意志銀行首席經濟學家馬駿表示，放寬ＱＦＩＩ額度短期將成為Ａ股的一大利多，中長期更是開放資本項目的重要步驟。他認為，目前大陸貿易順差大降、人民幣升值預期減弱，使得外匯儲備增幅大減，在此時提高ＱＦＩＩ額度可說正當其時。
另一方面，目前證監會已批准２１家試點機構的ＲＱＦＩＩ資格，此次增加的人民幣５００億元額度，將允許試點機構用於發行人民幣Ａ股ＥＴＦ產品，投資於Ａ股指數成份股，並在香港交易所上市。
基於內地現時對外資參與Ａ股市場，主要限於傳統ＱＦＩＩ的額度，香港市場上的Ａ股
節後Ａ股大幅走強的邏輯，表面上是源於節假日期間的一系列消息面利好，無論是新股發行制度改革和新增ＱＦＩＩ投資額度５００億等股市政策，還是溫總理提出盡快出台預調微調措施都被正面解讀。但究其本質，超跌後悲觀情緒的階段性釋放才是Ａ股大漲的主要因素，上述利好畢竟尚難扭轉調整的趨勢，二季度Ａ股下探年內低點的概率較大。而往往前途越光明，黎明前就越煎熬。
一方面，證監會節日期間宣布，新增ＱＦＩＩ額度５００億美元及ＲＱＦＩＩ額度５００億元人民幣，這意味逾３６００億元資金將在未來幾年逐步進入Ａ股市場。不僅如此，此前中國證監會就新股發行體制改革方案向社會征求意見，改革措施包括增加新上市公司流通股數量、取消現行網下配售股份３個月的鎖定期等。此外，央行貨幣政策委員會第一季度例會上提到「引導貨幣信貸適度增長」，時隔１年央行此番表述再度釋放貨幣政策微調預調信號。
４月３日，管理層宣布ＲＱＦＩＩ投資額度新增５００億元，合計至７００億元；ＱＦＩＩ投資額度新增５００億美元，總投資額度達到８００億美元。雖然其對Ａ股市場有利好刺激，但持續的時間恐怕很短暫。從２００２年推出ＱＦＩＩ試點，投資額度４０億美元，到２００５年７月ＱＦＩＩ投資額度增加６０億美元至１００億美元，再到２００７年１２月ＱＦＩＩ投資額度擴大至３００億美元。不難發現，之前２次（ＱＦＩＩ試點和投資額度擴大至３００億美元）並未改變Ａ股市場的調整走勢。
從近期對市場影響較大的消息面因素看，ＱＦＩＩ投資額度大幅提升無疑最為關鍵。九鼎德盛分析師肖玉航認為，ＱＦＩＩ額度大幅提升，意味著Ａ股市場有望迎來數千億增量資金。在此背景下，投資者不妨密切關注ＱＦＩＩ持有品種的變化，這或可成為一定時間內投資者選擇股票的參考。

 
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