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詳解ＩＳＤＡ裁定希臘違約 ＣＤＳ賠付對市場沖擊有限 @ 2012-03-12T09: 返回 熱門新聞
關鍵詞：希臘
概念：３２億美元ＣＤＳ , ２０００億歐元債務
舉個簡單的例子說明ＣＤＳ是如何賠償的：假如你是一個對沖基金經理，希望為自己在歐洲的投資做一些保險，於是買了某家銀行發行的１０００萬美元希臘債券，對應保險費（ＣＤＳ價差）為１０％。如果希臘沒能違約，你需要支付一筆１００萬美元的年保險費；如果希臘真的違約了，你可以用債券換回１０００萬美元的本金。事實上，早在去年１２月中旬希臘的５年期ＣＤＳ就已經高達１１３．１％，這意味著投資者需為１０００萬歐元希臘債券付出１１３１萬歐元的保費。
按照計劃，國際掉期與衍生品協會（ＩＳＤＡ）在北京時間周五２１時左右召開會議，決定希臘ＣＤＳ是否需要進行支付。上周，該機構曾裁定，希臘沒有發生「信用事件」，因此信用違約掉期無需賠償。而如果希臘啟動「集體行動條款」，該協會還需再次裁定這一事件是否會觸發ＣＤＳ賠償。
希臘避過即時違約的危機，而希臘信貸違約掉期（ＣＤＳ）亦被裁定要作出賠償，估計有關ＣＤＳ淨賠償額最多只有３２億美元，不會引發全球市場新動蕩。這意味希臘危機暫時告一段落，希臘焦點將轉至快將舉行的大選。
ＣＤＳ可以看作對金融資產（如債權）的保險。其中，購買ＣＤＳ一方稱為買家，承擔風險的一方被稱為賣家。雙方約定如果金融資產沒有出現違約情況，則買家向賣家定期支付「保險費」，而一旦發生違約，則賣方承擔買方的資產損失。所以，隨著希臘債務危機的愈演愈烈，希臘國債的「保險費」ＣＤＳ合約價格和銷量就一路飆升。
新浪財經訊 香港時間３月１日晚間消息，據法新社報道，國際掉期交易和衍生品協會(ＩＮＴＥＲＮＡＴＩＯＮＡＬ ＳＷＡＰＳ ＡＮＤ ＤＥＲＩＶＡＴＩＶＥＳ ＡＳＳＯＣＩＡＴＩＯＮ，ＩＳＤＡ)剛剛宣布，希臘與債權人就債券達成的協議不會觸發信貸違約到期(ＣＤＳ)的保險賠償。換而言之，從ＣＤＳ層面而言希臘沒有違約。(立悟/編譯)
這幾乎肯定會引發信用違約掉期（ＣＤＳ），這種擔保希臘發生債務違約的保險可能對拒不參與的投資者更具吸引力，但也將再度引發市場的不確定性。希臘的債務重組事件，將標志在過去６０年來首次有一個發達的經濟體違約，並意味長達兩年的歐債危機跌至谷底。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;此外，希臘財政部還宣布將啟動集體行動條款，這意味著不同意參與置換債券的私人投資者將被迫置換手中的希臘國債。希臘財政部稱，將通過法律手段使債務置換參與率將達到９５．７％。然而，集體行動條款很有可能被國際互換和衍生協會(ＩＳＤＡ)視作「違約事件」，並觸發信貸違約掉期合約的賠付（ＣＤＳ）。

 
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