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負利率時隔兩年首次轉正貨幣調控騰挪空間加大 @ 2012-03-10T03: 返回 熱門新聞
關鍵詞：ＣＰＩ 負利率
概念：ＣＰＩ數據同比上漲 , ２月通脹２０１０年６月
對於２ 月份ＣＰＩ 走勢， 多數市場分析人士認為，其增速或將顯著回落。如交通銀行首席經濟學家連平預計，２ 月份同比漲幅可能回落到３．２％左右; 申銀萬國宏觀分析師李慧勇認為，２ 月ＣＰＩ 有望回落到３．４％。目前我國一年期定存利率為３．５％，如果明天公布的ＣＰＩ 數據在此之下， 將意味著持續２４ 個月的負利率狀況開始扭轉。這將成為我國從２０１０ 年下半年宏觀調控以來， 物價調控的一個標志性的節點。(．羊．城．晚．報 ．馬．漢．青)
數據顯示，２０１０年２月的ＣＰＩ為２．７％，同期１年期銀行存款利率為２．２５％，也正是自２０１０年２月起，中國進入了長達２年的負利率時代。
香港文匯報訊（記者 劉坤領 北京報道）在經濟放緩、信貸緊縮調控下，內地月度ＣＰＩ（居民消費價格總水平）重回「３」時代，見２０個月來新低。國家統計局９日發布數據顯示，２月份，內地ＣＰＩ同比上漲３．２％，漲幅較１月份的４．５％回落１．３個百分點。經濟學家認為，通脹回落將成為今後常態，控通脹成效進一步顯現，目前，貨幣政策面臨著從偏緊到適度放松的轉向，預調微調成為主基調，惟減息可能性不大。
這一數據顯示輸入型通脹壓力猶存，它是否就會使２月ＣＰＩ維持在４％以上呢？《每日經濟新聞》記者發現，多家研究機構並不這樣認為，他們給出的預測是，２月ＣＰＩ或回落至「３區間」的３．５％左右。
一批宏觀數據在今日出爐。ＣＰＩ數據３．２％明顯好於預期，環比１月的４．５％顯著下滑，通脹之勢繼續緩解。１-２月，固定資產投資年率２１．５％，預期為２０．０％，１-２月規模以上工業增加值年率１１．４％，預期值為１３％，另外，我國２月社會消費品零售總額年率 １４．７ ％，今年１月為１８．１％。從數據可以看出，投資和內需持續下滑之勢還在延續，這也表明之前公布的ＰＭＩ數據並不大客觀。也可看出固定資產投資建設和房地產另外，內需居然從１８％下滑至１４％，可見在春節過後，居民的消費意願並沒有持續，這亦是商務部提出要繼續推進刺激內需增長的原因。當然，通脹大幅下滑留下了不少政策調控空間，央行持續的緊縮政策或許有進一步放松的要求，不期待能有降息動作，下調准存的可能性也是比較大的。這也是大盤敢於此時延續反彈的根源。
「兩會」期間，溫家寶５日在作政府工作報告時表示，今年經濟發展的主要目標是：國內生產總值增長７．５％；居民消費價格漲幅控制在４％左右。考慮到１月份ＣＰＩ是４．５％，這表明未來在政府價格改革干預下中國通脹仍有下行可能，這將使得實際負利率繼續收窄，投資者將更多地把資金從黃金轉向股市或儲蓄，金價面臨下行壓力，因中國需求在近年來的迅速增長是支撐金價走勢的重要動力。去年９月份以來，中國的實際負利率持續收窄，而金價則在觸及１９２０美元高位後展開長達５個多月的整理。
２、中國通脹：據中國國家統計局本周五(３月９日)公布的數據顯示，中國２月ＣＰＩ同比上漲３．２％，低於市場預期中值上升３．４％，漲幅創下自２０１０年６月來最低水平，同時亦是終結了國內長達２４個月的負利率狀況，而１月ＣＰＩ月修正後為上升４．５％。當前中國通脹水平已然重回下行通道，為貨幣政策調整預留了更大操作空間，中國央行(ＰＢＯＣ)在２月便已宣布年內首次下調存款准備金率。而在剛剛召開的兩會上，中國國務院總理溫家寶便已在周一的政府工作報告中稱，將今年中國國內生產總值(ＧＤＰ)增長目標定為７．５％左右，而將ＣＰＩ總水平漲幅要控制在４％左右。鑒於當前ＣＰＩ水平已然回落至可控水平，而中國經濟增長亦是相對平穩，盡管仍有下調存准的空間，但降息的可能卻是不大。
首先，按照國家統計局安排，代表通脹水平的２月份中國ＣＰＩ將於３月９日(本周五)公布。繼１月ＣＰＩ出人意料地反彈至４．５％後，本次多家機構預測由於食品價格下降的因素，２月ＣＰＩ將重回&ＬＤＱＵＯ;３&ＲＤＱＵＯ;時代。這也意味著，２月份ＣＰＩ漲幅可能會低於１年期銀行存款基准利率３．５％，中國持續了２４個月的負利率狀況開始出現&ＬＤＱＵＯ;拐點&ＲＤＱＵＯ;，這為市場資金環境改善提供了較好的條件。
其次，通脹下行且資金相對寬松。春節過後食品價格連續回落，預計本周五公布的２月ＣＰＩ數據回落至４％以下是大概率事件，並有可能終結持續２４個月的負利率，這為市場資金環境改善提供了較好的條件。與此同時，３月份流動性環境相對樂觀。數據顯示，本月解禁市值環比大降四成，同時公開市場到期資金量為年內最高峰，這將在一段時間內支撐Ａ股在經濟基本面「弱於季節性」的背景下走勢偏強。
文章稱，盡管短期通脹壓力有望緩解，但中期壓力不同忽視。商務部與統計局的食品價格高頻數據顯示，節後食品價格明顯放緩，預計２月ＣＰＩ同比增長或回落至３．４％，遠低於１月份的４．５％。不過，考慮到輸入性通脹勞動力成本上漲要素價格改革等因素，下半年通脹壓力不減。而除經濟增長目標下調以外，其他大部分指標目標基本符合預期。包括城鎮新增就業９００萬人以上，城鎮登記失業率控制在４．６％以內；進出口總額增長速度下調至１０％左右等等。

 
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