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《券商精點》中銀國際：美高梅受制三大負面因素，維持「持有」 @ 2012-02-23T21: 返回 熱門新聞
關鍵詞：美高梅
概念：美高梅中國 , 每股８１
《魚缸博客》美高梅（２２８２）業績發光豪派息，追落後有買趁手
￭美高梅中國（２２８２）公布截至去年１２月底全年業績，該公司股東應占利潤急升１０９．４％至３２．７９億元，不派末期息，惟宣布派特別息每股０．８１６元。
澳門博彩股多上漲，美高梅中國〔０２２８２．ＨＫ〕揚６．６４％，至１３．８２港元，領漲澳門博彩類股，由於２０１１年業績強勁，純利由１５．７億港元增加至３２．８億港元，該公司宣布派發首份高額股息，每股０．８１６港元。如此高額的特別股息或令投資者驚喜，超過本月早些時候金沙中國〔０１９２８．ＨＫ〕宣布的每股０．５８港元的首份派息計劃。誠然，金沙中國需要更多現金來支持它在澳門的擴張，相當於擁有更強的增長潛力，但除了美高梅金殿酒店外，美高梅沒有即時的擴張計劃。隨著澳門博彩業日漸成熟，這類公司面臨越來越大的新增或提高派息壓力，在此之際美高梅中國決定派發股息。但該股進一步上升的空間似乎十分有限，因年初以來其股價已經躍升了３２％，遠遠跑贏大市，恆指升１６％左右。其它博彩類股，澳博控股〔００８８０．ＨＫ〕上揚２．２７％，新濠國際發展〔００２００．ＨＫ〕升４．２１％，永利澳門〔０１１２８．ＨＫ〕下挫４．３７％，為澳門賭業股之中最弱。市傳該公司將於明天召開緊急董事會，引發外界對罷免董事的忖測
摩根大通表示，美高梅中國第四季物業ＥＢＩＴＤＡ符合預期，並能抵銷年終成本撥備較高的因素。由於派特別息及未來有新項目推出，目前股價折讓過高，估值吸引，料其同業公布業績後，美高梅中國表現跑贏，屆時股價折讓可收窄，微升目標價自１７．５元至１７．８元，維持「增持」評級。(ＶＩ/Ｄ)
大市高位徘徊，資金繼續尋找消息股炒作，而業績股無疑是市場焦點之一。美高梅中國（０２２８２）去年純利增長逾１倍達３２．７９億元，並宣布向股東豪派特別股息每股８１．６仙，或對股價有刺激作用，然而，應留意的是，其高息政策或反映濠賭股高增長期結束，或促使市場對濠賭股重新估值，未必能支援過往的高市盈率。
異動股；美高梅中國(２２８２．ＨＫ)升６．６４％至１３．８２港元；業績倍增，派息亦慷慨。截至去年１２月底全年純利３２．７９億港元(每股０．８６３港元) ，增長１．０９倍；不派末期息，但派特別息０．８１６港元。該公司事前並無預增；上述特別股息幾乎相當於盈利的全部。期內總收益上升６３％，其中來自娛樂場的收益升６５％；經調整的息稅及折舊攤銷前溢利增幅達７４％，經營現金流更增８９％。德銀估計，派付股息後的淨負債比率也僅為１２％，雖然未有既定的派息政策，但相信可支持２０１２年打後的派息率於５０％水平，去年末季的盈利表現亦合符預期；調升２０１２-１３年度系稅及折舊攤銷前溢利預測各４％，目標價上調９．５％，至１５港元，評級買入。
美高梅中國昨日公布二零一一年年度業績，截止去年十二月底，公司總收入為２０２．９３６億港元（下同），同比增６３．２％。當中，娛樂場收益為１９９．７５億元，貴賓博彩業務貢獻了１３８．１７億元，同比增７９．９％。其ＥＢＩＴＤＡ錄得４９．３３億元，同比增７４．３％；純利則為３２．７９億元，同比增１０９．４％。公司每股盈利也由上一年的４１．２港仙增至８６．３港仙，管理層宣布派特別股息８１．６港仙，派息比率接近９５％，或預視公司會逐漸步入高派息期。公司表示，喜人的業績增長不僅是由於整體澳門市場增長強勁，更是其在過去一年對實際設施升級，對員工培訓投入及提升客戶體驗的結果。公司的業績亦領先於同行的其它對手，例如金沙中國去年的ＥＢＩＴＤＡ增長為２９％，而永利澳門則僅有６％的增長。雖然該股最近獲六連升，但升幅卻不足一成，我們認為該股還有上升空間。而昨日該股的微跌，相信僅是一次緩沖，因此建議投資者短期內可增持該股。

 
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