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央行重啟２８天期正回購 資金面短期緊平衡 @ 2012-02-08T03: 返回 熱門新聞
關鍵詞：央票 央行 發行 正回購
概念：銀行公開市場 , 央行本周或重啟央票發行
新浪財經訊 ２月７日消息，央行今日暫停央票發行，但實施２６０億元２８天期正回購，中標利率２．８％。中金、平安證券預計１月外匯占款增長將破２０００億。由此，存款准備金率近期下調迫切性降低。
公開市場：昨日是首批公開招標逆回購的到期日，１６９０億元逆回購將從銀行體系「回歸」央行，為避免巨額逆回購到期帶來的波動，昨日央行暫停發行央票，同時也未開展正回購操作。
由於本周(１月９日-１３日)央行在公開市場未進行央票發行及正回購操作，前期宣布的逆回購也未展開，本周央行向市場淨投放資金７３０億元。分析人士表示，由於下周為春節長假前的最後一周，央行預計將在公開市場操作上淨投放資金，以平滑春節期間旺盛的資金需求，另外，預計當周央行有望進行較大規模的逆回購操作。
為滿足「雙節」資金需求，去年１２月２７日央行發行４０億元１年期央票之後，央票發行與正回購操作雙雙暫停，公開市場例行操作就此陷入停滯。不過，據銀行間交易員透露，２月６日上午央行要求公開市場交易商恢復申報央票需求量，通常這意味著央行將要發行央票。應該說，當前恢復央票發行的條件已基本具備。自上周五開始資金面改善，伴隨資金成本回落，央票收益率有所下移，本周一銀行間１年期央票收益率報３．４７％，略低於一級市場發行利率（３．４９％），恢復少量發行並不存在太大的難度。
周四央行再次未按慣例發行央票或進行正回購操作。根據公告，一季度公開市場操作到期資金量少，未來央行或者繼續停發央票、采取逆回購操作及下調存款准備金率。
「此次央票的發行肯定跟下調存准率是搭配的操作，現在看來基本上推遲了存准率下調的時點。從理論上講，央行覺得市場流動性比較寬松才會通過發行央票收回資金。」上述交易員表示。
１．央行逆回購釋放資金１６９０億銀行間利率繼續飆漲１７日，鑒於公開市場到期資金量極少，為緩和市場預期，央行節前暫停央票發行，並適時開展逆回購操作。不過，隨著春節逼近，資金面的緊張態勢還是日益顯著盤，上海銀行間同業拆放利率(ＳＨＩＢＯＲ)短期品種繼續飆升，全線突破７％大關。
其它方面，本周二和本周四，公開市場有３５２０億元的１４天逆回購到期。短期內央行可通過逆回購和停發央票緩解流動性，但假如外匯占款趨勢性減少，降准仍是大勢所趨。昨日，央行未按慣例在網站上發布央票發行信息，央行並未實施公開市場需求的例行申報，這意味著，央行將繼續暫停央票的發行。對於央行將繼續放寬流動性的猜測支持商品市場。
另一方面，投資者對貨幣政策逐步放松預期不斷增強。根據央行公告，本周四有１８３０億元１４天逆回購到期，商業銀行需歸還央行。本周合計有３５２０億元逆回購到期。假如算上節前未公開的１４天定向逆回購，本周央行淨回籠資金還將大於此數。央行再次未按慣例發行央票或進行正回購操作。從一季度來看，公開市場操作到期資金規模的大幅減少限制了央行釋放資金的能力。未來央行或者繼續停發央票，或繼續采取逆回購操作，以及下調存款准備金率。

 
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