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地方養老金有望一季度入市 市場分析 @ 2012-01-17T10: 返回 熱門新聞
關鍵詞：養老金 戴相龍 投資
概念：
與此同時，中國社會的老齡化進程加快，養老金累積貶值加速。雙重夾擊下，２０１１年，養老金入市重新被提上日程。此次由人社部牽頭，中國證監會、全國社保基金理事會等部門參與，開始設計新的「社保基金投資管理體制」。到２０１１年下半年時，國務院副總理張德江與人社部有關人士座談討論，最終從三套方案中初步選定一套重點完善。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;有關地方養老金運營的問題討論已久，此前各方對養老金是否投資股市的看法存在一定分歧。全國社保基金理事會理事長戴相龍日前表示，建議有條件的養老金按一定比例投資股票。他強調，可入市投資的養老金指具有儲備、積累、穩定滾存性質的養老基金，而不是現收現付的養老金。
大陸證監會主席郭樹清、大陸全國社會保障基金理事長戴相龍先後拋出鼓勵社保等長期資金投入股市；證監會基金監管部副主任洪磊在一項訪問中指出，目前法人機構投資力量仍很薄弱，從全球發展經驗來看，可善用稅制手段鼓勵養老金等長期資金入市。
點評：地方養老金入市確實不是政府托市救市，因為養老金本身有支付壓力，入市的目的只是獲得投資收益。與養老金規模增長的社會政治意義相比，股市漲跌根本微不足道。不過，養老金入市既然是為了獲得收益，則入市後政府利益和股市整體的利益方向趨同，這是值得樂觀的關鍵之處。地方養老金也好，中國版４０１（Ｋ）也好，入市信號都是積極的。不過短期內這些資金入市可能性不大，因此不宜把樂觀預期過分兌現。
１２月１５日，證監會主席郭樹清建議，要將全國養老保險金余額和住房公積金余額共４萬億元資金組織起來投入資本市場；緊接著２１日，全國社會保障基金理事會理事長戴相龍建議，應推進地方社保基金開放股票投資和直接投資的渠道。在Ａ股指數回歸到十年前的水平之際，管理層如此密集放風支持養老金入市，一方面是為了增加市場的信心，另一方面意味著中國版的「４０１Ｋ」計劃出爐步伐正在加快，這將為投資市場帶來持續的巨大的資金量。
從央行下調存款准備金率，為市場注入流動性；到新任證監會主席郭樹清高調鼓勵社保資金入市；再到全國社保基金理事會會長戴相龍支持地方養老金投資股市。雖然政策暖風沒能在二級市場掀起多少波瀾，但一些市場嗅覺靈敏的投資人士，卻嗅出了股市回暖的味道，與此同時隱匿在Ａ股下的地下資金開始暗流湧動。
日前，證監會基金監管部副主任洪磊表示，養老金入市要堅定不移地去做。而中國社保基金理事會理事長戴相龍在中國經濟年會上表示，養老金入市不是全部投資股票，但他也指出，引進養老金按一定條件、一定比例投資股票，本身就是完善股票市場的一項重要措施。
戴相龍表示，養老金入市，不是政府「托市」或「救市」，全國社保基金的投資就是自主決策的，不存在政府干預的「托市」行為。那麼，社保基金自主擇股的范圍又有哪些呢？
中國證監會主席郭樹清近期公開表示,證監會正在研究加大鼓勵各類長期資金投資股市的政策措施,建議加快推進養老金入市．全國社保基金理事會理事長戴相龍２０日積極回應,支持養老金投資股市．分析人士表示,中國版的"４０１Ｋ計劃"將給市場帶來巨大機會．那麼,近４萬億的社保資金會選擇哪些股票建倉?
或許正是出於對市場底部區域的認可，並且一部分股票估值已經跌破其重置成本，產業資本開始積極增持，監管層也積極推動地方養老金以及公積金等長期資金進入市場。媒體統計顯示，１２ 月１ 日至１２ 月２３ 日，共有４６ 家上市公司獲得股東或者高管增持，淨買入股份數合計１．５６ 億股，增倉參考市值１３．５１ 億元。獲增持的上市公司集中在制造業、信息技術業、批發零售、社會服務等行業。同時，媒體報導社保基金計劃通過基金渠道向股市注入資金，得到部分具有社保管理資格的基金公司證實。中國全國社保基金理事會會長戴相龍表示全世界的養老金幾乎都投資股票，認為地方養老金中一部分資金是可以投資股票的。證監會基金部人士也透露，證監會正在研究促進地方社保資金、公積金余額入市的政策，鼓勵更多長期資金入市。
地方養老金入市，將為股市提供不少資金活水，有助於股指穩定及上漲。但由於Ａ股市場制度性缺陷的存在，若實質性問題沒有解決，養老金入市效果將大打折扣，甚至成「唐僧肉」。從長遠來看，若Ａ股制度性問題解決，養老金入市將發揮「定海神針」作用，提升股市投資價值；環保「十二五」規劃公布，將極大的促進環保行業發展，同時Ａ股相關上市公司有望迎來黃金發展時期。
在股市新政推進的同時，資金也正加快推進。前不久，郭樹清曾公開建議４萬億養老保險金和住房公積金入市，而戴相龍予以積極回應，表示地方養老金可買入股票，市場也一度傳聞多部門正研究４０１Ｋ稅收優惠政策。此外證監會和外管局明顯加快了ＱＦＩＩ的審批工作，ＲＱＦＩＩ也已推出等等。而匯金和「中字頭」公司大股東的增持行為在某種意義上也反映出這樣的政策趨勢。現在，作為下任央行行長熱門人選的姜建清關於外匯儲備投資股票的言論或將這一預期推至更高層面。
在資本市場領域，上周有關地方養老金入市的網絡討論，也非常熱烈。社保基金理事會戴相龍會長上周在接受采訪時對養老金入市表達了贊同。在網絡上較受歡迎的財經評論員葉檀等人，則發表了反對的觀點，認為養老金現在入市太危險。中國上市公司輿情中心則在「輿情時評」欄目提出觀點，「社保能入市，養老金為啥不能？」在網友議論中，有兩個具體觀點被較多提及：一個是期待養老金等長期資金能夠入市帶動市場走好，另一個則是擔心養老金也出現虧損。如果跳出養老金入市行不行的具體判斷，網友們的意見其實是再次表達了對當前股市低迷、對之前股市亂象的不滿。只要市場走出困局，相信大家也會歡迎養老金來入市。
近日社保基金理事會會長戴相龍表示，建議對社保養老基金投入運營，並稱投資股票的方法對養老金進行保值增值在全世界有先例可循，但部分專家持相反觀點。
從國內形勢看，政策維穩的暖風繼續吹拂。全國社會保障基金理事會理事長戴相龍呼吁制定管理條例允許地方養老金投資股票。此外，社保新增百億資金入市抄底，全國社保基金理事會於上周五向國內擁有社保偏股類組合的基金公司增資，每家基金公司委托管理的每只偏股類組合獲追加資金５億元。
其次，在證監會主席郭樹清建議加快推進養老金入市後，全國社保基金理事會理事長戴相龍給予積極回應。

 
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