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春節前流動性依然趨緊 央票停發利好債市 @ 2012-01-08T01: 返回 熱門新聞
關鍵詞：央票 央行 暫停
概念：
《央行動態》人行：春節前暫停央票發行及開展短期逆回購操作
《深滬行情》人行春節前暫停央票發行，滬綜指升０﹒７％金融股漲
由於春節備付壓力已讓市場喘不過氣，人行實際上由去年１２月底起，已暫停央票發行，昨天更高調暫停「抽水」至春節，並將在適當時機收回銀行手上央票，以短期逆回購方式向市場「注資」。消息稱，為使銀行獲得足夠的流動性，央行逾１０年來首次進行逆回購公開招標。此前，央行於２００１年曾有同樣安排。
市場再傳放水消息，外電指農業銀行（１２８８）三農金融事業部改革試點的１２個省市區試點縣執行較低的存款准備金率。臨近歲晚，資金需求激增，央行周二發行１年期央票連續第三周縮量發行，且連續第三期暫停正回購操作，紓緩市場流動性緊張。但回購利率和銀行同業拆息走高，反映資金流動性趨緊。市場分析認為中央會加快下調存款准備金率，預料最快會在下周展開，以增加市場流動資金。
１年央票發行未暫停，央行或不願短期過多釋放寬松信號。與２０１１年春節相類似，在春節前一個月的下半月開始，央行暫停３個月央票和正回購發行，進行防御性操作。但不同之處在於，本次央行未暫停１年央票發行，背後或暗含著央行短期內不願過多釋放寬松信號的意圖。周小川行長在接受專訪時，也表示「對通脹不能掉以輕心」。不過，我們認為，為防止資金利率重現２０１１年春節前的飆升，節前央行再度降准或者大幅逆回購的概率依然較大。
據中國證券報１月６日報導，本周四(１月５日)，３月期央票發行連續第二周暫停，當日央行也未進行正回購操作，本周(１月４日-６日)央行公開市場操作全面暫停。最終，本周央行實現淨投放５１０億元，為連續第二周淨投放資金。不過，由於春節長假日益臨近，市場資金利率並沒有出現大幅回落。分析人士表示，預計節前最後兩周央行仍會淨投放資金，但如果准備金率不進一步下調，市場資金面繼續改善的空間將較為有限。
公開市場方面：央行５日未進行正回購操作，３個月期央票連續第二周停發。央行本周並未通過公開市場操作回籠資金，全周淨投放５１０億元。這意味著，在春節資金壓力將至及今年公開市場到期量總體不大的情況下，公開市場操作節奏將改變。從短期因素看，今日為例行法定存款准備金繳款日，需繳納准備金約２０００億元，暫停發行央票有助緩解資金壓力。從長期思路看，今年外匯占款維持低位將是常態，這降低了公開市場的對沖壓力，同時今年公開市場到期量僅為去年一半，故今年公開市場的操作節奏或轉向&ＬＤＱＵＯ;隔周發行&ＲＤＱＵＯ;等更靈活模式。
央行４日晚間未公布次日的央票發行公告，加上消息人士證實當日商業銀行等主流機構未上報央票需求，本周四央票連續第二周出現暫停。上周，央行時隔６個月停發３月央票，當周通過公開市場淨投放資金９０億元。市場人士表示，疲軟的市場需求，以及商業銀行春節前緊張的資金面狀況，促使央票連續第二周停發。
國內方面，央行２９日暫停在公開市場發行３月期央票，這是時隔６個月再次停發。市場普遍將此視為再次下調存款准備金率的信號。政策面繼續向好，預計市場會有一定表現；有消息稱，１２月ＱＦＩＩ審批驟然加速，１２月獲批機構家數達１０家左右，雖然新增資金有限，但積少成多，對於２０１２年Ａ股行情的展開有一定幫助；近日，華寶興業基金公司公開表示暫停參與ＩＰＯ詢價、路演，對新股發行說「不」。基金用散戶的資金推高新股發行價格，這種中國特色的新股發行制度或許開始有所變化了。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;【香港商報訊】央行昨日暫停了例行的３個月期央票發行，並且未進行正回購操作。此舉顯示在年末季節性資金面趨緊形勢下，央行希望通過降低公開市場操作力度以緩和局面。
首先，從公開市場操作來看，央行已從此前的淨回籠轉為連續淨投放。本周四，３月期央票連續第二周暫停，由於當日央行也未進行正回購，最終本周共實現淨投放５１０億元，為連續第二周淨投放資金(上周為淨投放９０億元)。考慮到此前一周(２０１１年１２月１９日~２３日)，３個月期央票僅１０億元，暗示央行對沖流動性意願並不強烈。換句話說，市場流動性仍然偏緊。
據本報記者統計，繼去年１２月２２日央行發行期限３個月的央票１０億元、１２月２７日發行１年期央票４０億元之後，１２月２９日暫停了所有央票發行，今年１月３日因為元旦休假沒有發行央票，１月５日央行延續停發央票。而且自去年１２月２０日以來，央票發行的數額都比較小，保持在１０億—４０億元。
央行：春節前暫停央票發行並適時開展逆回購（上接Ａ１版）
１央行春節前將暫停央票發行 開展短期逆回購操作
路透上海１２月２２日電 中國人民銀行公開市場本周繼續"被動"淨回籠１００億元人民幣,至此已連續四周累計回收資金２,０８０億．不過,為緩解年底悄然趨緊的資金面,三個月央票重回地量發行水平,正回購操作亦暫停,顯示央行動態調整以保證市場流動性平穩．

 
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