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重慶啤酒十跌停 與大成基金恩怨難斷 @ 2011-12-23T19: 返回 熱門新聞
關鍵詞：重慶啤酒 重啤 基金 大成 跌停
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顯然，如果大成基金旗下管理的基金持有重慶啤酒總量超過重慶啤酒總股份的10%，那麼大成基金則涉及違規。根據Wind資訊統計，截至今年6月30日，大成基金旗下基金持有重慶啤酒總股份為4776.2萬股，占總股本的9.87%。
2009年一季度，大成旗下共6只基金持有重慶啤酒(600132)3488萬股，占流通盤的11.96%。12月15日，大成基金首席投資官劉明再次強硬表示：「(重慶啤酒)這樣的信息披露方式以及對市場造成的極端影響此前是沒有估計到的。」這已經是一周以來，大成基金第二次針對重慶啤酒的信批問題公開嗆聲。
大成基金與重慶啤酒的博弈正進入白熱化階段。2011年12月21日，重慶啤酒公告稱，董事會11位董事全票通過大成基金提交的《關於免除黃明貴先生董事職務的議案》，並定於2012年2月7日召開股東大會審議上述議案。
有資深專業人士分析，從昨日重慶啤酒全天的成交來看，包括大成基金在內的機構極有可能已經將手中持倉減持完畢。股價由跌停到漲停，這最適合早已持有重慶啤酒的資金1：1地進行T+0交易來降低成本，但這也將壓縮重慶啤酒後續的反彈空間。雖然最近兩日重慶啤酒有了不俗的成交量，但重慶啤酒股價接下來繼續出現跌停還是很有可能發生，昨日在前一交易日收盤價31.39元以上買入的投資者就很可能出現虧損，重慶啤酒昨日股價收出長長的上影線已經預示了這一情況。（北京商報）
在重啤事件剛剛爆發時，筆者曾經在微博上批評過大成基金的投資邏輯：重慶啤酒做乙肝疫苗，一旦成功，其社會效益和經濟效益巨大，而失敗了，也不過是投入上億的資金，這本來是很值得做的事情，也是資本應該支持的，但是，這應該是風險投資做的事，不應該由公募基金去賭，公募基金的主要職責，是替廣大沒有風險控制能力的小額基金投資人管理風險，而不是拿著他們的錢去賭博。公募基金應該重建自己的投資邏輯。
在重慶啤酒的一路跌停中，基金公司尤其是大成基金損失慘重。據資訊的統計數據，截至第三季度末共有9只"大成系"基金重倉持有重慶啤酒達到4495.15萬股，分別是大成創新成長、大成財富2020、大成優選(愛基,淨值,資訊)、基金景福(愛基,淨值,資訊)、大成精選增值(愛基,淨值,資訊)、大成景陽(愛基,淨值,資訊)領先、基金景宏(愛基,淨值,資訊)、大成核心、大成行業輪動(愛基,淨值,資訊)，合計持有股數達到4495萬股，占流通股比例近10%。如果"大成系"此前沒有拋售，按照13日的收盤價格計算，四個交易日其浮動虧損就已經達到了12.5億元。
此前持有4495.15萬股重啤的大成基金在事後反映，數據出來前一直和重慶啤酒方面溝通順利。大成方面曾表示，將重慶啤酒納入股票庫，他們的研究團隊和基金經理對不止大量的外部資料，還對重慶啤酒進行了大量實地調研。
大成基金表示，在投資過程中一直嚴格遵照法律法規相關規定，旗下基金投資組合持倉比例符合相關法律法規，市場各類針對大成基金持倉違規的傳聞並不屬實。根據《證券投資基金運作管理辦法》第三十一條第2款和《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》第二十二條規定，大成基金旗下包括公募基金、特定資產管理業務在內的投資組合共同持有的重慶啤酒股份超過10%，並不違法違規。由於基金及特定資產管理計劃目前的具體持倉屬於公司所管理資產的非公開信息，公司不能透露目前旗下投資組合持有重慶啤酒股份的具體數量和比例。
本報記者統計發現，自12月8日至12月20日，大成基金旗下截止到三季度末重倉持有重慶啤酒的9只基金的淨值增長率均低於－8%，其中大成核心、大成行業輪動、大成精選增值(090004)、大成創新成長(160910)和大成景陽領先(519019)在上述統計期的淨值增長率均低於－10%。
資料顯示，大成基金旗下的大成景福、大成核心等9只產品重倉持有重慶啤酒，三季度末共持有重慶啤酒4495.16萬股，是持有重慶啤酒最多的機構。如果所持股份不變，大成基金共持有重慶啤酒的市值，在7個交易日中已損失了19.15億元。
我們不妨來梳理一下此次重慶啤酒事件的全過程。先是重慶啤酒公布不完整的揭盲數據報告，其後復牌導致股價連續跌停，然後各參與方質疑上市公司做法，重慶啤酒「打太極」，接著大成基金提議罷免重啤董事長。二級市場上，先有「敢死隊」復牌首日就在大宗交易接盤，隨後又爆出中信證券自營總部蹊蹺地左手買右手賣割肉出局，接著就是重啤天量打開跌停，疑似大成基金出逃。一連串看似毫無關聯的事情，但仔細想想，似乎其中又有著某種內在的聯系。難怪有投資者調侃「重啤事件就是一出好萊塢懸疑大片，可惜我猜中了開頭，卻沒有猜中結尾」。此前就有分析師說過，重啤天量換手之後還得繼續下跌。看來，這蹚渾水似乎不是普通投資者應該蹚的。
根據歷史資料，12月8日重慶啤酒復牌後直接跌停，當天晚上大成基金便發布公告稱，旗下基金持有的重慶啤酒將采用估值模型進行估值調整。12月12日，重慶啤酒拉出第三個跌停板後，大成基金又公告稱對重慶啤酒估價調整為47.86元。自此，12月14日、15日、17日、19日， 大成基金四度調整重慶啤酒的估值，最低時為32.79元。但是在12月20日跌停後，當天晚上大成基金並沒有下調重慶啤酒的估值。「大成基金似乎意料到了，重啤21日不會再跌停。」分析人士表示。
統計顯示，三季度末共有22只基金重倉持有重啤，持股總量為4937萬股。如果算上一些私募、基金公司的一對多專戶等倉位，持股量可能更多。而且，大成基金是在2009年買入的，成本很低。業內人士推測，大成基金從2009年開始介入，以平均20元以下的成本價計算，目前仍賺了幾億，即使現在賣出也能獲利，因此完全可能是他們干的。
事實上，大成基金及其諸多機構只是比普通投資人略多知曉一些公司基本面情況。而值得注意的是，停牌前連續兩日逆市大漲，資金出逃近17億元，這才是最核心的利益關聯方。大成基金充其量只屬於利益關系的最外層，直到重慶啤酒與大成基金完全翻臉，不理會停牌要求時才幡然醒悟。
德聖基金研究中心統計數據顯示，大成系重倉重啤的6只開放式股票方向投資基金上周平均減倉3.14%，其中重倉重啤持股數量最多的大成創新成長減倉幅度最高，倉位從87.99%降至81.69%，減倉比例為6.30%，這或許給我們傳遞出的信息是該基金上周面臨著較大的贖回壓力。另外，大成行業減倉3.87%，至69.36%；大成精選減倉3.44%，至87.06%；大成2020減倉3.08%，至69.57%；大成核心減倉2.16%，至87.85%；大成景陽略微加倉0.02%，至80.51%。6只基金平均股票倉位為81.48%。
大成基金進一步解釋說，根據《證券投資基金運作管理辦法》、《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》兩條法規，所謂持股超限問題並不存在。記者也了解到，有關10%的投資比例上限目前只針對同一家基金公司旗下的公募基金合計持股或專戶資產的合計持股。根據大成基金的解釋，公司旗下的公募基金合計持股雖然較多，但未超過10%，由於同時還有專戶資產介入其中，因此大成旗下公募基金、專戶資產的合計持股雖然超過重慶啤酒10%，但卻不在相關法律法規限制當中。大成基金昨日表示，專戶資產屬於公司所管理資產的非公開信息，公司不能透露目前旗下投資組合持有重慶啤酒股份的具體數量和比例。
大成基金昨發布公告稱，自本周一開始，對持有的重慶啤酒進行估值調整，估值價調整為32.79元。這也是大成基金連續第6次下調估值。與本周一收盤價相比，本次估值下調不足一個跌停板，因此昨日這一估值價格再度被刺穿。如果重慶啤酒在30元左右「開板」，那這個價位已幾乎接近或已突破大成基金的容忍極限。
12月7日，重慶啤酒(600132)發布了關於「治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗」的研究進度暨復牌公告。根據公告得知，該公司研發13年的治療用乙肝疫苗療效遠低於市場預期。疫苗概念就此走下「神壇」。專業性的公告讓重倉該股的基金大受損傷，大成系僅兩個交易日就浮虧6.92億元。根據資料顯示，截至今年三季度末，一共有22只基金重倉該股，持股總數量為4937萬股。
相比大成基金一眾機構的火急攻心，大股東嘉士伯、二股東重慶啤酒集團從頭到尾卻一直保持沉默。

 
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