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金融時報:只有德國能救歐元區 @ 2011-11-29T16: 返回 熱門新聞
關鍵詞：歐元 危機 歐債
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歐元區核心成員國德法以及被卷入歐債危機漩渦的意大利三國領導人計劃於24日會晤，商討相關事宜。德國財政部長朔伊布勒22日預計，德法意三國24日會議以及12月初舉行的歐盟峰會有望就歐債危機達成最終解決方案。
事實上，歐債危機與美債危機的本質區別在於歐洲央行和美聯儲的角色不同。由於不能扮演最後貸款人角色，所有的風險只能由私人債權人和投資者承擔。債務成本上升將「吞噬」緊縮措施並繼續推升債務/GDP比率。這樣一來，對歐債危機恐慌性蔓延無法切斷借貸成本和國債收益率螺旋式上升的惡性循環。盡管歐洲央行也小規模、暫時性和有范圍地進入二級市場直接購入債務國債券，但由於歐洲憲法規定和德國堅守「獨立性」的強硬立場，使得歐洲央行充當最後貸款人角色相當困難。歐洲央行的資產負債表總規模已經達到了2.28萬億歐元，但政策紅線的限制以及德國的掣肘，幾乎讓歐洲央行在解救歐債危機上無計可施，空有子彈而無法發力，這也是歐債受到金融資本阻擊的最重要原因。
中新網11月24日電據香港文匯報報導，歐債危機遲遲未解決，全球金融市場動蕩，可能會引發信貸危機。香港財經事務及庫務局局長陳家強表示，部分歐元區國家出現財政問題，可能導致全球避險情緒升溫，引發資金流出新興市場，或間接影響香港的銀行體系，港金融管理局已經做好兩手准備，在有需要時透過外匯掉期及有期回購交易，並利用外匯儲備提供緩沖等，維持港元匯率穩定並同時減低利率過度波動。
15日歐洲時段歐債危機持續發酵，西班牙也步上意大利後塵，10年期西班牙國債收益率升至6%上方，為8月以來首次。日內西班牙售債結果也不容樂觀。該國成功拍賣26億歐元1年期國債和5.57億歐元18個月期國債，盡管認購比例可觀，但較高的收益率仍顯示西班牙市場融資能力不容樂觀。
歐元區日內舉行了財長會議，多位財長發表了講話，但除了敦促希臘以及意大利執行財政緊縮計劃之外，並無太多新意。周二意大利國會將對上一年度的預算報告進行例行表決投票，若無法贏得足夠多的票數過關，則意味著新一輪的信任投票將在所難免。市場一度傳出貝盧斯科尼可能辭職的消息，但隨後被予以否認。美國尾盤，歐央行理事斯塔克發表講話稱，歐債危機將最遲在兩年內得到控制。這一樂觀講話推動美股再次反彈，並為歐元等其它非美貨幣提供了支持。
進一步分析，全球市場對歐債危機的恐懼，主要來源於歐債危機會極大地侵蝕全球銀行系統，而這個銀行系統主要指的是歐美銀行。從目前來看，美國銀行業大約持有歐債1700億歐元，歐洲商業銀行大約持有8000億歐元。加上槓桿作用，相互持有，歐美的銀行業的確是一團亂賬。但中國的銀行業很少持有歐債，由此受到直接沖擊的可能性很小。至於中國政府持有的歐債，目前談不上損失多少，因為歐元跌、美元漲，是蹺蹺板，拿著不動就是了。更何況，如果歐債危機真的引發歐元區陷入極大困境，對中國的中長期發展應該說有利的，歐元下跌1000點，歐洲貨會相對便宜，歐洲的資產也會便宜。到那時，我們可以輕松地逛歐洲的「資產超市」。正因為這一點，我斷定歐洲領導人還會抵抗，不會讓歐元一下子跌很多。
在歐元區債務危機的發展進程中，隨著產生危機國家的增多、問題的相繼浮現以及評級機構不時調降主權信用，整個歐盟都受到債務危機的困擾，歐元大幅下跌，歐洲股市暴挫，歐元區面臨成立11年以來最嚴峻的考驗，全球經濟也由此增加了更多的不確定因素。在歐元區17國中，主權債券信用評級較低的國家——「歐豬五國」(PIIGS)，即：葡萄牙(Portugal)、意大利(Italy)、愛爾蘭(Ireland)、希臘(Greece)、西班牙(Spain)的債務問題最為嚴重，其公共赤字也都超過了3%。這5個國家共欠債約3萬億歐元，其中有違約風險的占50%，較之因雷曼倒閉引發的美國金融危機所擁有的6000億歐元的待解決資產，歐債危機對全球經濟的沖擊可能遠大於此前美國引發的金融危機。
但是德國國內對於歐元債券的看法也各不相同。《德國金融時報》透露，德國聯合政府對引入歐元債券作為反歐債危機手段並不斷然拒絕，政府正在研究在特殊情況下被迫接受歐元債券的可能性。例如為了實現德國所希望的強化歐元穩定公約的要求，德國可能同意引入歐元債券或類似的債券。
上周四北美休市，所以市場把焦點主要集中在歐洲。德國11月商業景氣指數意外上升，但這並不能給投資者帶來多少欣慰。雖然當天是感恩節假期，但歐元區德、法、意首腦仍在為歐債危機進行緊張磋商，而最終並沒有等到市場期待的好消息。德國對歐元區推出統一債券斷然拒絕，同日，葡萄牙、匈牙利評級再遭下調。投資者現在幾乎看不到解決歐債危機的一絲希望。在這樣的背景下，歐元除了繼續下跌之外恐怕已經沒有其他的選擇。
近期，歐盟就歐債危機解決辦法達成一致意見，決定將歐洲金融穩定基金擴大至1萬億歐元，但此舉並不能真正解決問題。如果外界救了這一輪，但歐洲各國的財政紀律仍然不能嚴肅起來，債務國繼續膨脹債務，那是否繼續等下一輪的解救呢？而由此所引起的震蕩和危機將延續很長時間，下一輪的救贖也必將更加艱難。
另一方面，歐債危機加深了投資者對於美國銀行業的擔憂，全球曼氏金融公司因投資歐債破產更使投資者的信心降至冰點。許多美資銀行近來開始詳細披露關於歐債風險敞口的信息，但仍不能平息投資者的擔憂情緒，美國銀行業對沖策略在歐元區暴發危機時的作用也受到質疑。
》訪問時表示，眼前歐元區債務危機沒有解決方法。如果預期未來有方法能夠解決，只是自我幻想。歐債危機沒有出路！預言，不到幾天或幾周時間，情勢將再度轉壞，公債利率將飆升，整體發展急轉直下。歐洲經濟已落入衰退，這是事實。這些歐洲有問題的國家，相對而言，已無競爭力，面臨過高的公債殖利率和利息，毫無疑問地負擔不起，接下來的經濟成長率也將減緩。
惠譽23日警告稱，若歐債危機持續惡化，那法國AAA主權信用評級將面臨風險，並認為該國還需出台額外舉措來達到歐元區的赤字比例要求。
法國路易斯資本市場公司的分析師塞巴斯蒂安·巴泰勒米說：「穆迪為歐元區拉響了警報：歐債危機中，沒有哪一個國家可以獨善其身。」

 
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