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和黃首三季收入2793億 @ 2011-11-09T07: 返回 熱門新聞
關鍵詞：和黃
概念：
市場關注歐洲經濟對和黃業務影響，主要業務第三季收益都按年增10%，惟零售及3集團EBITDA分別跌2%及9%（見表）。瑞信指市場原本以為歐洲經濟對和黃零售收益影響不大，但相信第四季才是零售旺季。
截至今年9月，和黃旗下3集團歐洲業務第三季收益按年增長10%，至18億美元；首9個月收益54億美元，按年升21%；第三季EBITDA 2億美元，按年跌9%，主要由於合約客戶總人數升，令上客及客戶保留成本增加；首3季EBITDA 7億美元，按年升46%。3集團登記合約客戶人數1045.4萬人，按年增長9%；今年首9個月客戶人數淨增長28%，至80.5萬人。
三季度盈利能力高位維持，重申我們的「液晶產業鏈利潤向下游集中」觀點。三季度單季收入66.66億元，淨利潤3.68億元，同比分別增長13.9%與75.1%；毛利率19.3%，淨利率5.5%，盈利能力高位維持。我們一直強調海信盈利能力將高位維持，邏輯在於：液晶面板業供過於求難以扭轉，產業鏈利潤將向下游整機制造商集中；海信相對於同業的超額收益將持續，主要源自領先的新品推出與技術降本。

 
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