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范劍平:不能用放松銀根穩定經濟增長 @ 2011-11-07T18: 返回 熱門新聞
關鍵詞：回落 放松 通脹
概念：
經濟學家沈建光11月2日發表文章稱，10月PMI購進價格指數大幅回落至46.2%，通脹壓力明顯緩解，為政策放松提供條件。預計年末兩月信貸額度會大幅提升。而當年末房價下降趨勢更加明朗、通脹回落至4.5%左右時，不排除下調准備率的可能。
中新社援引金融時報10月17日報導，上周末國家統計局公布的9月份CPI數據繼續微幅下降。對此，業內專家普遍表示，9月份CPI較去年同期上漲6.1%，漲幅較上月回落0.1個百分點，實現連續兩個月回落，基本符合市場預期。但物價依然處於上漲態勢，只不過目前通脹壓力有所減輕主要來自翹尾因素回落，而來自其他繼續推動物價上行方面的壓力並未減弱。因此，貨幣政策目前難言放松，也不應放松，否則前期宏觀調控成果將前功盡棄。
盡管中國CPI連續2個月增幅有所回落，多家金融機構的人士認為，鑒於通脹前景仍不穩定，中國貨幣政策放松的可能性較小。
近期，市場流動性有所改善，債市比股市提前反應。下一階段，投資人以防范風險為主，市場低位有可能出現脈沖式的反彈，但是追漲風險較大，我們認為市場將以弱勢震蕩為主，未來熱點主要關注有相關政策扶持的行業。四季度經濟學人的調查問卷顯示，55%的經濟學家認為四季度CPI會在5%-6%，另有33%的經濟學家認為會下降到4%-5%，2011年全年GDP增長率仍會在9%-10%。通脹目前來看已經不是很嚴重，焦點在經濟放緩。通脹下降幅度可能超出大家預期，但是政策不會馬上轉向，隨著通脹回落到正常水平後貨幣政策會逐步放松，這對於股市是一個利好。
市場人士做出貨幣政策寬松的預期是因為經濟增速下滑和CPI拐點的出現，呂隨啟則表示，CPI下滑正是調控政策見效的表現，但是通脹仍然處於高位，還有反彈的可能；9月CPI是在去掉翹尾因素的情況下回落至6%，其實通脹壓力一點都不比之前小。“3年期央票利率下調構不成貨幣政策寬松的信號，只是短期結構性的調整。所以，四季度政策放松的可能性不大，而且也沒有必要。”他補充說。 中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍對本報記者說，“目前，我還沒看到央行表態說要寬松。是否會寬松取決於央行對經濟形勢和價格走勢的判斷。”他認為，去年下半年至今的宏觀調控的松緊度是恰當的，CPI回落是穩健的貨幣政策發揮作用的結果。他也表示，市場人士的解讀和呼吁都是有自己的希望和利益在當中，但決策不在市場解讀者的手中，而是由央行來決定。
渣打亞洲區高級經濟師劉健恆在記者會上表示，中國內需仍強，中央增加政府開支仍可刺激經濟增長，料貨幣政策年底可選擇性放松，包括調低存款准備金，料經濟增長顯著放緩機會不大，同時估計通脹已見頂，12月通脹在5%以下，明年中回落至2%水平。
中國9月通脹創四個月來低位，《路透社》報道分析員普遍相信10月通脹繼續回落，11月更會跌穿6%，預計全年通脹達5.5%，超過中央目標4%，料期望緊縮政策短期內不會放松。
【明報專訊】早前國家統計局公布了9月份通脹率為6.1%，這也是從2009年11月開始的這一輪通脹上升浪在今年7月達到峰值（6.5%）之後，連續第2個月下降。通脹持續回落但回落速度不快，整體宏觀政策是放松還是繼續緊縮呢？
綜合以上兩方面的情況，在增長雖然回落但仍在可接受范圍內，通脹回落趨勢出現但眼下仍高於目標水平的情況下，政策只能是一種出現了矯枉過正即進行修正、但「全面放松」暫時仍不會出現的「走平衡木」狀態。 【據路透社文章綜合整理分析】
通脹仍處於高位，是貨幣政策難出現全面放松的主要障礙。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌指出，通脹見頂回落，但CPI未來數月仍保持在4%以上，因此貨幣政策不會出現全面轉向放松。
在經濟增速繼續回落，通脹壓力減輕的背景下，市場分析人士認為，中國將部分放松宏觀政策。
(綜合報道)(星島日報報道)國家統計局最新公布，內地九月份通脹（CPI）為百分之六點一，較上月輕微回落，符合預期。經濟學家普遍認為，內地通脹已連續四個月處於「六」以上的偏高水平，面對內憂外困的復雜形勢，宏觀政策仍處於冷靜觀察期，預期在今年底中央經濟工作會議召開之前，調控政策不會輕言太大放松，現階段只會局部定向微調。
香港文匯報訊 (記者 卓建安) 上周五20國集團(G20)峰會未能就救援歐債危機達成協議，引起歐美股市下挫，港股在美國掛牌的預托證券(ADR)幾乎全線下跌，但跌幅輕微，ADR港股比例指數顯示今日恆指將低開約98點。有專家指出，雖然歐美市場仍有可能反覆，短期港股不排除會下試19,500點至19,700點，但由於憧憬內地放松銀根以及內地通脹見頂回落，近期港股將首先挑戰20,272點的前期高位。
沈建光大膽預測，近期中央高層對經濟下滑及地方融資平台、在建項目、中小企業問題的高度關注，並采取了一些定量放松的方式，預示貨幣定向寬松已經展開，而這或許也將成為貨幣政策變調的前奏。預計11月，決策層便可能選擇有差別地下調中小銀行准備金率。年末房價拐點更加明朗、通脹回落至4%以下時，貨幣政策放松或將釋放更為強烈的信號，以全面下調准備金率為標志。

 
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