熱門新聞

《投資智慧－鄧聲興》沽空活動「平民化」 @ 2011-10-26T14: 返回 熱門新聞
關鍵詞：沽空 散戶 港交所
概念：
有基金經理認為，即使本港散戶可參與沽空，實際好處亦有限，因計及成本並不劃算，亦看不到散戶沽空的需要，他說以新加坡為例，散戶借貨興趣不大，投資者亦習慣場外借貨，鮮有使用中央借貨服務。
最近港股市場波動劇烈，有不少證券界人士認為股市大跌與沽空活動有關，要求政府禁止沽空。在被問到市場波動是否與沽空機制有關時，夏佳理表示，香港的沽空機制健全，且香港市場禁止「裸沽空」，目前來說對市場起到了正面作用。他指出，沒有證據證明禁止沽空可以讓市場情況好轉，因此港交所會考慮幫助散戶沽空，而並非禁止沽空。
多年前港交所曾作「中央股票借貨」研究，但因種種技術問題擱置。市場人士表示，中央結算是最大「貨倉」，但能否借貨，需要向每個經紀（及其客戶）查詢，經紀工作量大增，成本效益值得關注，同時散戶貨源只是很小部分，如何集合一起進行借貨、借貨期多久及經紀借貨是否有優先次序等，均需要解決，而且本港未實施證券無紙化。
不過，港交所董事許照中則贊同引入中央股票借貨，因可規范借貨活動、提高市場透明度、並可讓所有投資者公平參與沽空。但他認為個中涉及不少技術問題，例如要修訂法例等，加上本港尚未落實證券無紙化，這亦會增添了推行難度。本港一直以來只有大戶及基金有能力沽空港股，散戶一直抱怨「只許大戶做空、小投資者無力招架」，非常不公平。雖然沽空日後可能再非大戶專利，但有熟悉市場操作的人士指，當散戶也能輕易、隨時地沽空股票，大市單邊大跌的機會或會較少出現，取而代之的是大市先被挾高、再質低，務求好淡通吃，散戶沽空既要蝕錢，大市的單日波動就會更大，「W」走勢的市況會更常出現。因此，沽空「平民化」，散戶未必可以得益。
綜合媒體10月25日報導，港交所(00388)正研究設立中央借貨沽空機制，令散戶可參與沽空。港交所主席夏佳理於彭博中國大會上表示，現時香港禁止無貨沽空，但未有證據顯示禁止沽空會對市場有利，他冀能將沽空推展至散戶，但強調，該構思仍在研究中，亦未遞交董事局，稍後會再進行市場研究，到合適時間才公布細節。
本港實行「借貨」沽空制度，基金大戶如要沽空，事前必須借貨，借貨人一般是其他大戶或投行，中小經紀及散戶因欠缺借貨渠道，故長久以來都無法參與沽空。投資者學會主席譚紹興指出，沽空「平民化」的構思是好的，但實行困難、風險又高，散戶的參與率又極低，以美國及新加坡這些可讓散戶借貨沽空的市場為例，散戶參與沽空的比例少於10%。
消息面上，歐盟統計局24日公布的數據顯示，歐元區8月份工業訂單環比增加1.9%，同比增加6.2%，修正後的數據顯示，7月份歐元區工業訂單環比減少1.6%。交易商對歐盟接近於達成一項解決方案來遏止主權債務危機感到樂觀，且中國制造業活動指數上升至5個月高點，預示著大宗商品需求前景良好，紐交所12月主力黃金合約收於每盎司1652.30美元，漲幅0.99%；紐交所12月主力原油合約收於每桶91.27美元，漲幅4.43%。歐盟二次峰會接踵而至德法誓言解決歐債危機；德國會領導人：EFSF金額將增至1萬億歐元以上；卡特彼勒第三季盈利增長超預期；PMI數據顯示歐元區10月私營部門活動疲軟；港交所明年研究股票借貨散戶或可參與沽空；福新能源擬H股IPO 華電系兩公司憾失盛宴；輝瑞嬰兒食品業務估值100億美元蒙牛否認直接洽購；德昌電機回購5519萬股；322億銀行貸款壓頂綠城十大銀行往來密切；海天國際售遼寧工業地賺1300萬人民幣；民航處批准國泰等3間航空公司維持燃油附加費；電訊盈科本周三將啟動分拆推介；長實領凱累售900伙套現逾50億不排除加價；匯豐中國10月制造業PMI初值51.1；財政部研究適時擴大資源稅改范圍；稀土泡沫破裂價格暴跌南北巨頭全面停產保價。
【《財經》(博客,微博)綜合報道】 據香港媒體報道，港交所將會就設立「中央股票借貨」進行研究，即是由中央結算作為「大莊家」，向散戶提供股票借貸服務，讓散戶亦有參與沽空的機會。 消息稱，港交所透露，計劃明年就中央股票借貨措施展開可行性研究，令所有投資者皆有機會借貨沽空。證券界對此表示歡迎，認為可解決現時大戶有條件做空，而小投資者捱輸的不對等局面。 港交所發言人指，因中央股票借貨措施涉及貨源...... 請在這里發表您個人看法，發言時請遵守法紀注意文明。
他指，正研究中央借貨沽空安排，讓散戶亦有機會參與沽空，將會充分諮詢市場才推出，但暫時未有時間表。他又指，無證據顯示禁止沽空可令市場更健康發展，香港制度已不容許無貨沽空，未來或將沽空開放至零售市場。
對於最近沽空占大市成交比例大增，有華資證券商組織要求禁止沽空。夏佳理昨日出席「彭博中國大會」時表示，目前本港禁止無貨沽空，而未有證據顯示禁止沽空會對市場有利。他續稱，目前港交所確在研究「中央股票借貨」方案，希望散戶可以更容易參與股票沽空，但有關方案推出前一定會先諮詢市場。
港交所此前表示，正在計劃明年對「中央股票借貨措施「作出研究，讓所有投資者都有機會借貨沽空。但港交所同時指出，因為中央股票借貨措施涉及貨源及法律等技術問題，預計短期內難以有結果。明年只是進行初步的可行性研究，並不代表未來一定會落實相關機制。
港交所日前宣布，正在就設立「中央股票借貨」機制進行研究，也就是說，港交所將由旗下的中央結算作為「大莊家」向散戶提供股票「借貨」服務，讓散戶也能通過這個機制參與沽空。
至於近日有經紀要求禁止沽空，夏佳理則表示，本港目前已禁止無貨沽空，亦無數據顯示禁止沽空可扭轉市場走勢。他續稱，港交所為協助散戶參與沽空活動，正研究「中央股票借貨」，但仍要先咨詢市場，暫無推行時間表。

 
易發投資 | 首頁 |  登錄
流動版 | 完全版
論壇守則 | 關於我們 | 聯繫方式 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明
版權所有 不得轉載 (C) 2025
Suntek Computer Systems Limited.