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2019年2月17日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

近幾個月歐元表現低震動，市場普遍預計未來一周歐元將得到支持反彈而非繼續下降。今周二出現的反彈，開始像數月來其他低點的表現一樣，但今周的最後幾天的走勢卻展現出了不同的傾向。

德國去年第４季經濟成長率修正值、歐元區２月採購經理人指數初值/ＺＥＷ調查預計指數、歐央行１月息口會議紀錄等，包含歐央行總裁德拉吉在內等多位官員將發表演說，留意對經濟展望與政策前瞻指引。 ２月１９日歐盟事務委員會將討論３月高峰會議程與２０１９年預算案。

歐元區２０１８年四季度ＧＤＰ季環比修正值錄得０．２％，創四年新低，持平預計和初值，同比修正值１．２％，持平預計和初值。歐盟委員會調降歐元區經濟提升預計，歐央行也直言經濟前景風險已“走向下行”。

德國ＩＦＯ經濟研究所的調查顯示，一旦美方對進口車祭出２５％關稅，進口到美國的德國汽車將驟減５成。美國實施汽車關稅，將使日本汽車業遭遇８０億歐元損失、德國７０億歐元、南韓損失也將超過３０億美元。

歐元區經濟數據表現仍持續牛皮，歐元區去年１２月份工業產值較１１月份下降０．９％，降幅是預計的兩倍，同一時間也是２００９年以來的最大年度降幅。歐洲經濟提升乏力，德國經濟顯露頹勢，２０１８年ＧＤＰ增速放緩至１．５％，法國受到黃色背心抗議的困擾，法國的家庭支出也陷入停滯。歐元小幅貶值。而英國經濟數據也表現不佳，造成英鎊也持續走落。

全球央行正跟進美國聯準會暫緩緊縮貨幣政策，印度央行上星期意外降息，ＥＣＢ也已調整政策聲明措辭，對經濟下行風險示警。在歐元區展望惡化之際，一般預期ＥＣＢ可能在３月會議下修經濟成長預期，屆時是否再推新一輪“定向長期再融資操作”也引起市場臆測。

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2019年2月12日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐元區財政部長選出愛爾蘭央行總裁雷恩，出任新一屆歐央行首席分析師，他是各國提出的唯一人選，現任首席分析師普雷特任期將於將於５月３１日結束。

週二（２月１２日），歐元兌美元從之前跌至的２０１９年新低迅速反彈了３０點左右，但仍缺乏充足強勁的後續動力。歐元兌美元此前受歐元區經濟放緩影響，獲利減持令到的美元溫和回撤提供了部分支持，並放緩了部分睇淡壓力。

歐元/美元已經連跌六個交易日，歐央行今年料將維持高度寬鬆的貨幣政策，因歐元區提昇放緩且通脹維持在低位。德國的數據要到週四才會發布，屆時數據料將顯示歐洲最大經濟體第四季小幅提升 ０．１％，勉強避過了技術性的衰退定義。歐元區工業生產數據將在周三發布，市場也將密切關注該數據，以了解當地景氣下跌的幅度。

有分析指，雖然美匯年內走勢反覆，但歐元區本身經濟疲軟，沒有條件加息，不會出現單邊升市，料歐元/美元最盡升至１．１８，大部分時間會在１． １２至１．１５之間升跌。

巴黎銀行經濟學家相信，歐元區的經濟放緩變得越加明顯，特別是德國經濟方面。商業預料繼續回落，義大利目前已經進入技術性衰退，２０１８年三、四季度的提升為負。如果德國出台新的刺激政策來扭轉這種悲觀心理，歐元才可能取得多頭買盤。

１月美元走弱，歐元約升０．３７％、人幣升逾２．４％、英鎊升３．７％、日圓升１．５％。但美匯指數週一再次大漲，突破９７ 大關，創下去年１２ 月２６ 日以來的新高。

歐元區經濟前景的負面效應繼續影響歐元走勢。週一歐元兌美元進一步回落０．４％，最低一度破位並觸及半個多月低位１．１２６６，收在１．１２７７。

英國將脫離歐盟，經濟展望的不確性提升，德國仍將逐步撤移大規模振興計畫，歐元區經濟走緩對歐央行來說特別棘手。

從全球重要經濟體最新的１月份ＰＭＩ數據來看，歐元區和日本仍繼續下行，且接近榮枯線，美國ＰＭＩ雖略有反彈，但難掩外部需求放緩的事實。

下一個觸發歐元反彈的因素將是中美貿易協定。歐央行是否會在本輪反彈中有幫帶動第三個階段仍是一個懸而未決的問題，但首次加息似乎是支撐歐元的一個關鍵因素。

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2019年1月30日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

週三（１月３０日），歐元兌美元在連續３日上升的基礎上進一步攀升。歐元兌美元位於１．１４４５附近水平徘徊。上一交易日匯率一路持穩上升，最高觸及１．１４５２，之後自該點有所下挫。本交易日繼續持穩上行，歐元走勢有望進一步上升，日內關注ＦＯＭＣ決議。

法國統計局發布，２０１８年第四季經濟成長０．３％，增幅遜於第三季的０．４％，反映“黃背心”示威運動對歐元區第二大經濟體的衝擊，拖累國內商業活動。至於２０１８年表現，法國全年經濟成長從２０１７年的２．３％大幅放緩至１．５％。

歐元自上星期五一路上升，昨天進一步走高至１．１４３０上方，市場對於歐元區的經濟牛皮以及央行所釋放的鴿派信號已經消化的大致了。美元壓力逐漸增加。

市場普遍估計歐元區經濟有所下挫，其中市場估計法國第四季度ＧＤＰ季環比和同比分別下挫０．１％和０．５％；德國２月ＧＦＫ消費者信心指數估計值為１０．３略低於前值的１０．４，ＣＰＩ月環比預計大幅下挫其估計值為-０．８遠低於前值０．１。分析師調降今年歐元區經濟預計，預計２０１９年歐元區經濟將提升１．５％，為２０１４年以來的最慢增速。

市場關注美國及英格蘭銀行議息會議，美國非農就業數據，歐元區也會發布經濟提升數字，屆時亦是全球企業業績期。

歐元今星期走勢偏整理，現交投於１．１４３０附近。儘管對歐元能夠持續反彈持懷疑態度，但是歐元仍有望進一步上探至１．１４９０。只有天圖收於該水上方，匯率才有望進一步上探至１．１５７０水平。下行方面，有效跌穿１．３３則意味著上行動能放緩，歐元風險偏向上行。

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2019年1月24日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

週四(１月２４日)，歐元兌美元稍微走高，最新報１．１３８５附近。上星期歐元區及英國經濟數據疲弱，美國就業數據強勁，激勵美匯指數大漲。過去兩週歐元跌１．６％左右，因交易員估計歐央行將維持鴿派立場，在更長時間內維持qe政策。

花旗集團相信，倘若歐銀議息結果上，德拉吉再次發表鴿派言論，歐元/美元可能遭受到打擊，有利美元反彈，並建議投資人在歐央行息口決策會議前嘗試做空歐元，並估計歐元/美元可能從１ ．１３６０ 下降０．３％。

鑑於今年年初以來歐元區近期數據持續表現不佳，ＩＭＦ表明，歐元區經濟放緩超出估計，歐元區經濟放緩超出估計，歐央行可能會承認風險如今偏向下行，並進一步鴿派微調１２月聲明，或令歐元走勢承壓。

歐元今個星期二價位觸及至下方關鍵支持位置，昨天晚間歐元走勢開始發力，月線價位歐元也屬於多頭，今個星期尾兩天價位收線收好後，接下來對於歐元我們以多頭對待，歐元有望再度築底。

自上次歐央行會議以來，歐元區數據大範圍惡化，經濟信心下挫，製造業和服務業的活動水平下跌到自２０１４年以來最弱，工業產出也走低。

歐央行剛在去年底正式結束ＱＥ政策，經濟成長力道仍疲軟，上個月歐盟兩個最大經濟體的德國和法國都調低去年的ＧＤＰ預期，今年上半年看起來歐元區經濟仍沒有好轉的跡象，歐央行至少在八月前沒有升息的可能，歐央行業存放款利差沒不排除擴大，會影響到歐洲銀行業的獲利表現。

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2018年1月17日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐央行行長德拉吉１５日警告稱，因包括中國經濟放緩等來自歐元區以外的阻力加大，歐元區經濟提升意外放緩。

歐洲經濟前景不佳，歐元下跌推升美元走勢，美匯指數重回９６關卡，報９６．０８，歐元/美元則下落至１．１３９７。市場關注歐元區１２月消費者物價指數年率終值及月率終值、歐元區１２月核心消費者物價指數年率終值及月率終值。

歐央行官員對英國公投脫歐可能造成歐元區經濟放緩發出警告。歐盟原本計劃將３月２９日的脫歐限期延遲三個月，由於德國和法國都願意延長脫歐談判時間，歐盟官員正研究透過法律途徑，將脫歐期限延長到２０２０年。

歐元區去年１１月失業率降至７．９％，為十年來最低水平，說明歐元區經濟提升的放緩尚未影響就業市場。歐央行在２０１８年底結束資金購買計劃後，就業市場的日益緊張有助於有幫帶動薪金，並最終有幫帶動通脹水平的提高。

週二押注歐元/加元匯價回落。市場對於加拿大央行的加息前景過於悲觀，未來幾週歐元表現將很容易弱於加元，因為英國無協議退歐風險上揚，經濟放緩憂慮升溫且歐盟將損失大量預算收入。

上一交易日歐元兌美元於１．１４００一線附近震盪，最新發布的

德國經濟增幅的放緩，引起了市場對於歐洲經濟的憂慮。週三發布的數據顯示德國１２月ＣＰＩ年率為１．７％，意大利１２月ＣＰＩ年率為１．１％。此前歐央行行長德拉基指出歐元區數據弱於估計，歐銀的政策立場是十分寬鬆。

歐央行官員對於牛皮通脹的憂慮升溫，這對歐元做成壓力。歐央行行長近日指出，全球不確定性影響令到歐元區經濟弱於估計，並相信歐元區牛皮的經濟數據突顯了歐央行堅持刺激措施的必要性。

美元跟隨股市震動，中美貿易戰，世界經濟提昇放緩以及持續的美國政府擺停憂慮仍打擊風險偏好心理。世界銀行直言，２０１８年歐元區經濟增速顯著放緩，估計只有１．９％，比此前估計低０．２個百分點。總體而言，隨著貨幣刺激措施的取消和全球貿易提昇放緩，歐元區經濟提升將進一步減速。

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2018年1月10日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

上一交易日歐元兌美元上升約１２０個點，並脫１．１５關口，日內進一步延伸漲勢至１．１５７０高點。本交易日晚些時候歐央行將發布貨幣政策會議紀要，這可能會影響圍繞歐元人氣。

歐元區和中國經濟動能下挫，以及全球貿易衝突，預估２０１９年世界經濟成長將呈現三年來的首次放緩，但美國經濟僅小幅放緩而仍保持穩健。市場預估美國今年的加息次數將由３次減至２次，以緻美元指數慢慢回軟，而歐元及其他非美元貨​​幣則表現不俗。

世界銀行降低今年世界經濟提升預期，由去年６月時預期的３％降至２．９％，而雖然保持美國經濟提升預期２．５％不變，但亦輕微降低歐元區和中國經濟提升預期各０．１個百分點，至到１．６％和６．２％。

展望 ２０１９ 年，美元有很高的機率保持弱勢，因為歐、日貨幣政策開始走向緊縮，在利差縮小的影響下，各重要貨幣兌美元都有可能展開升值。特別是美匯指數中歐元權值最高，一旦歐元開始走升，也將推動人幣升值的趨勢。

德國出口額為１１６３億歐元，進口額為９５７億歐元。同比來看，當月德國出口額維持不變，進口額則提升３．６％。德國今年的經濟增速將低於法國，而歐元區第三大經濟體意大利預估也將是表現最差的國家之一，２０１９年的預期經濟提升僅為０．７％。

分析師預估，歐元區２０１８年的經濟增速將從２０１７年的２．４％降至１．９％。但９日公佈的數據顯示，歐元區經濟雖說是以較溫和的速度提升，但在２０１８年行將結束之際依然存在創造工作崗位。

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2018年1月2日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

在不利的消息面中，歐元持續下滑。從技術分析來看，歐元兌美元在貶破１．１５後面臨新的賣盤壓力。美元兌歐元及英鎊均上漲，歐元/美元最新報１．１４５３，跌０．１％；英鎊/美元最新報１．２７２３，跌０．１３％。

歐元區製造業採購經理人指數雖基本與預料相符，但歐元區製造業活動從一年前的繁榮時期，下降至現在近乎停滯的狀態。１２月份，歐元區新訂單數連續第三個月下滑，成為歐元區經濟的預警信號。在２０１８年底，歐元區的製造活動幾乎沒有擴張，令人們對歐央行剛結束的２．６兆歐元資金采購計畫產生疑惑。

義大利的經濟表現現在也落後於整體歐元區的表現，２０１８年第３季（７月至９月）時衰退０．１％，而第４季接連的製造業ＰＭＩ指數下跌，也說明了２０１８年義大利恐將面臨２００８金融風暴以來的第３次衰退。至於歐元區兩大經濟體，法國製造業ＰＭＩ終值為４９．７，創逾２年新低；德國製造業ＰＭＩ終值為５１．５，合乎預料。

法國因“黃背心運動”的影響，製造業ＰＭＩ指數在２０１６年以來首次衰退至５０以下，嚴重影響到歐元區的心理。歐元區的製造業ＰＭＩ指數已降至４年新低，商業信心也創下２０１２年以來的低點。

美國上半年升息，致使美元走強，英鎊、歐元走弱。英鎊跟歐元上半年仍有可能回升，相信下半年美不會升息，英鎊歐元相對強勢，貨幣趨於緊縮而有誘因上升，投資者可透過第一、二季逢低慢慢承接。

ＥＣＢ結束量化寬鬆政策，２０１９年１月將是歐央行暫時停止債券購買計劃的第一個月，且市場預料其可能在２０１９年夏季開始加息。由於歐元區經濟增加緩慢，且該地區銀行系統存在缺陷，過度負債和政治僵局限制了所需的結構和財政改革，歐央行的貨幣正常化過程將面臨更多問題。

而英國退歐，意大利經濟震動，歐洲聯盟各機構改選以及全球貿易衝突又將對歐元區經濟造成影響。在美歐存在貿易摩擦的大背景下，２０１９年歐洲聯盟的經濟增加將受到抑制，經濟增速預期在１．３％~１．８％區間內，但不相信，２０１９年歐元區經濟會陷入真正的困境。

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2018年12月21日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

意大利與歐盟就意大利２０１９年預算達成協議，歐元/美元因而強勢走高，今星期出爐的穩健的貿易數據進一步支持了歐元。

在連續數個週六於法國各城市展開暴力抗議後，馬克宏上星期宣布採取多項讓步措施，包括為５００萬賺取最低薪資者調漲１００歐元薪資、為多數領取養老金人士移除燃油稅調漲計畫，以及所有勞工加班費免稅。

歐央行分析師相信，既不刺激也不拖累經濟的所謂中性息口在歐元區可能位於零下方，並且可能進一步下滑。投資者預料歐央行將從明年底開始調高短期息口。近幾個月來歐元區經濟放緩，並且面臨英國無序脫歐風險，歐央行加息時間的預料已經向後推遲。

週五(１２月２１日)，投資者聚焦美國政府關門風險及美國ＧＤＰ數據，預料美國三季度ＧＤＰ年化季率終值或增加３．５％。美元表現牛皮，美元的全線拋盤助推歐元兌美元漲至６周高位１．１４８５，逼近１．１５關鍵情緒關口。

美國財政部長努欽認為，市場對fed言論的反應過度，美國可以在２０１９年實現３．０％的增加。歐元兌美元自日高下滑，之後於１．１４００關口上方取得支持而反彈，歐元兌美元匯率最終以陽線收漲於１．１４４５。

如果白宮和國會無法就支出問題達成協議，美國政府部分或面臨關閉。美國政治震動令股市再遭重創，加上fed明年升息步伐或放緩，美元的吸引力下滑，從９７關口上方大挫，最低下探一個月低位９６．１３。

歐元兌美元上探一個月高位１．１４８４，​​並成功收復１．１４關口，為連續第四個交易日上揚，逼近低位震盪區間頂部。歐元能否破位上行，取決於日內美國政府是否會停擺。

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2018年12月13日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

市場關注歐央行週四發布議息結果，歐央行面對歐元區經濟疲弱與義大利預算、英國退出歐盟等問題，市場普遍估計此次議息結果將按兵不動，而歐央行可能宣布年底結束寬鬆計畫。若歐央行行長德拉吉發表的言論中暗示歐央行 ２０１９ 年至少升息一次，歐元將受激勵而反彈。

歐元區內生產總值在第三季出現了四年來最低的增加速度，同一時間，歐元區最大經濟體德國也在第三季出現罕見的 ＧＤＰ 環比下挫。歐元區 １１ 月的通膨數據並沒有令市場感到樂觀，由於能源和食品價位上昇放緩，歐元區通膨較前值有所下挫，核心通膨數據仍然低迷。

匯豐環球研究相信，自２０１２年以來，歐洲政治局面出現極大變化，民粹主義紛紛在區內冒起，經濟基礎與政治不穩可能重燃歐元區危機，歐央行 “放水”行動可能因歐洲央行行長換人而出現阻滯，屆時歐元/美元匯率或跌至接近一兌一。

有報導稱，意大利可能會提出２％的赤字目標，有助帶動ＢＴＰ回報率回落，意大利和德國的利差本月縮小到最窄的水平，支撐歐元兌美元重新取得１０日和２１日均線的支撐，可能有助於提振歐元/英鎊。

義大利政府擴大財政支出，引發債務水準升高疑慮、德國總理梅克爾宣布不再競選連任總理，皆反映出歐元區政治紛擾不斷，且無助於已見放緩的歐元區經濟成長；重要機構多估計川普稅改的效應將在２０１９年鈍化，使美國經濟衰退機率將隨時間推移而提高。

西班牙將提高最低薪資２２％，由月薪７３６歐元增加至９００歐元，明年１月開始生效。西班牙每年都會調整最低薪資，但近年的增加幅度較低，一年前的增幅僅４％，是次為１９７７年來最大增幅

德國股市走疲，正反映德國經濟景氣降溫的現象：今年第三季，德國ＧＤＰ與前一季比較出現了○．八％的衰退幅度；此乃過去三年半以來首見的單季衰退現象，也是自從二○一三年初以來，最差的一次單季表現。而如果是與前一年同期比的話，過去幾季以來，當地ＧＤＰ的季成長率，其實也有每下愈況的現象。受此影響，歐元區在同一期間的經濟成長率，也僅為○．七％的水準，同樣也是過去四年餘來最差的一次演出。

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2018年12月8日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

義大利第３季ＧＤＰ季增年率-０．１３％，顯示景氣正以４年來最快速度緊縮。義大利政府除了面對預算爭議外，可能陷入５年來首次出現的經濟衰退危機。

歐元區今年第三季度經濟增加放緩，重要原因是受到德國經濟放緩影響。歐元區國內生產總值僅增加０．２％，與初步預估相符，但增加速度只有前一時期的一半。歐元區１１月綜合ＰＭＩ終值５２．７，好過市場預期，顯示景氣依然存在擴張，但為２０１６年１０月以來低點。

歐元區 ９月份工業生產下滑０．３％，是三個月來的第二次下滑。 ９月份的工業生產下滑略低於經濟學者預估的０．４％。截至９月份的三個月內，就業人數增加了０．２％。這是自２０１５年以來最慢的。歐盟經濟增加數據是歐元區自２０１４年以來最牛皮的數據。相信歐元區的製造業正在經歷困難時期，下一步歐央行可能會加息以提振經濟。

歐洲央行年底將進入貨幣政策正常化，結束資金購買計劃。在美國、英國、日本和中國等重要經濟體都準備採取積極財政政策時，如果法國逆勢而動縮減開支，屆時法國經濟可能雪上加霜，進而拖累整個歐元區經濟。

週五(１２月７日)亞市尾盤，歐元區經濟下行狀況愈發明顯，出口對德國經濟的負面影響開始顯現。英國脫離歐盟得到發展，無協議退歐風險減弱，但後期脫歐協議在英國議會能否得到透過仍是未知數。