英鎊走勢

財經茄呢啡 (10-22)

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2019年年10月22日

英國經濟，英鎊走勢，英鎊匯率走勢

英國脫歐衝擊到英國的經濟實力，預計英國在２０２４年對全球ＧＤＰ貢獻將由現在第九名大幅落至第１３名，意味著英國日後的國際地位將逐漸減弱中。有分析指，英國退歐不確定性和世界經濟增加的疲弱無疑在壓抑市場人心理和出口前景，且就業前景正處於全球金融危機以來最低水平。

週二(１０月２２日）歐洲時段，英鎊/美元一度大幅回落０．５％至１．２８９１，

英國首相約翰遜政府將嘗試在僅有的三天時間內讓其脫歐協議得到議會批准，如果議會同意推遲脫歐，政府將會撤回脫歐法案，並舉行大選。週三(２３日) ，英國議會將對脫歐法案舉行首次投票。

花旗銀行相信，如果英國議會投票支撐英國首相約翰遜脫歐計劃，英鎊/美元可能進一步上揚，而如果英國有幫推動大選，或進行新一輪公投，或二者同一時間出現，匯率將跌至１．２５-１．２６附近。

分析師估計英鎊未來幾天將在１．３３-１．３６區間震盪，但若要突破１．４，則要取決於英國與歐盟未來的協議，以及英國本身的經濟策略。英國中央銀行應當被賦予更大力量，從而在經濟下挫期左右英國經濟中的信貸並影響政府支出。

從９月低點反彈８％之後，英鎊/美元的潛在上升空間也受到限制。目前英鎊正好在２０１６年英國退歐以來的平均水平。即便在約翰遜不得不要求大選以解決議會僵局的情況下，英國無協議脫歐的可能性也不大，令到英鎊暴跌的風險目前很小，因為約翰遜已經被迫要求延長１０月３１日的脫歐截止日期。但是，英國退出歐盟壓抑英鎊從目前１．３０美元的水平大幅上升的潛力。

英國國會上星期六押後表決脫歐協議，對英鎊好友而言是個壓抑，但英鎊兌歐元及美元仍處上行趨勢，建議買進英鎊，目標上調至１．３６美元。英國無協議脫歐的可能已排除，投資者應視英鎊任何回吐為買進良機。

繼前周英鎊由１．２２急升至１．２７水平後，上星期英鎊進一步反彈，一度升至１．３０水平。刺激英鎊急升的導火線，乃英國跟歐盟迅速達成了新的脫歐協議，令過去三年累積的淡倉獲利離場。

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財經茄呢啡 (10-18)

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2019年年10月18日

英國經濟，英鎊走勢，英鎊匯率走勢

英鎊/美元逆轉此前跌勢，短線飆升１５０點，逼近１．３０關口。不過，市場對脫歐談判最終破裂的預料增長，英鎊/美元又開始快速下降，最低一度觸及１．２６６９，截至發稿報１．２８２０，跌０．０８％。

１０月１７日，英歐達成脫歐協議的消息傳出，英鎊/美元匯價一度飆升至五個月新高。隨著英國國內再次傳出對脫歐協議的反對聲浪，英鎊回吐日內全部漲幅，並重新轉跌，短線劇震逾２３０點。

英鎊/美元短線拉升超過１５０點，日內漲幅一度達１．２％，逼近１．３０關口；英國１０年期國債回報率升至７月１７日新高的０．７９３％；由於英鎊和歐元的上揚，美匯指數期貨走低３０點至９７．４９，刷新兩個月的新低。

有分析指，本月底英國無協議脫歐的可能性極小。英國與歐盟上星期五同意啟動更詳細的討論階段後，今年英國出現無協議脫歐的賠率就降到了１５％以下。如果英國與歐盟能夠在今星期達成脫歐協議，英鎊/美元則有望升至１．３０。若歐盟與英國今日能達成協議，可能使英鎊/美元觸及１．３０００上方的五個月新高。

儘管當前英國經濟並未因脫歐帶來的風險而陷入衰退，但不確定性的累積仍將對英國經濟產生下行壓力。英國中央銀行行長卡尼相信，英國經濟增加的潛在步伐已經稍為放緩，英國中央銀行也已經做好準備應付脫歐帶來的任何意外情況。另外，英國財政部也指出，在“無協議脫歐”的情形下，政府將迅速採取行動支持經濟。

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財經茄呢啡 (10-06)

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2019年年10月6日

英國經濟，英鎊走勢，英鎊匯率走勢

德國商業銀行指出，就算達成協議，英鎊走勢複蘇潛力也將被限制在５-１０％，因為英國經濟已經疲弱，而且受到世界經濟提升疲弱的拖累。ＩＨＳＭＡＲＫＩＴ預計，調查顯示英國ＧＤＰ將在三季度下滑０．１％，將是繼二季度直郵的再次下滑，意味著英國面臨著高度經濟衰退風險。

美國非農數據整體喜憂參半，投資者作出了相對樂觀的解讀，美匯指數有所回升，英鎊/美元下滑０．３７％至１．２３關口下方，日內脫歐動態信號參差，有序脫歐前景變得不明朗。

英鎊兌美元如預估般回升，但在１．２４面臨阻力。強勁阻力１．２４-１．２４３０區域，預估英鎊兌美元將無法突破該阻力區域，從而拖累該匯率再度回落到１．２２水平。

財經茄呢啡 (09-19)

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2019年年9月19日

英國經濟，英鎊走勢，英鎊匯率走勢

英鎊昨天震蕩下行，日線小幅收跌，除獲利回吐和１．２５００關口所形成的技術面賣盤，對英鎊走勢做成了一定的壓抑，美匯指數走高，施壓英鎊走軟。歐盟官員警告稱，英國無協議退歐是一個嚴重的風險，英國硬脫歐擔憂揮之不去也對匯率做成了一定的壓抑。今天關注１．２５５０附近的壓力情況，下方支持在１．２３５０附近。

英央行相信，在世界經濟提升疲弱的環境下，英國脫歐公投不確定性持續的時間越長，需求成長的可能性就越低，令到供給過剩。安永此前預料，脫歐恐令到１兆英鎊資金，以及７０００個職缺外流至歐盟，這些高薪工作的移出可能明顯影響英國的稅收。

盡管脫歐不確定性侵蝕投資及企業信心，但英國消費者一直是英國經濟的支柱。就業數據創紀錄和實質工資持續升高，支持著家庭支出

英國離脫歐還不到４５天，由總裁卡尼領導的英倫銀行９人貨幣政策委員會一致投票決定，將英國利率保持在０．７５％。消息宣布後，英鎊/美元未出現明顯變化。

英倫銀行預料，今年英國可以免於衰退，可是脫歐及對貿易的擔憂正拖累經濟。當局相信若最終英國硬脫歐，會令到提升放緩、通脹上揚及英鎊進一步回軟。惟該行亦相信，硬脫歐將促使利率可升可跌。 2

周四（１９日），英國央行一致透過保持利率於０．７５厘，保持４３５０億英鎊買債計劃。英鎊由升轉跌，低見１．２４４５美元，跌幅０．２％。英國央行再度點出，英國應不惜代價避免沒協議脫歐出現。

美聯儲局對於美國經濟的發展勢頭依然很有信心，甚至將經濟提升預料從６月份的２．１％調高到２．２％。鮑威爾相信，中國和歐洲經濟表現不振甚至下挫，是美國最大隱患之一，再加上一些尚未解決的地緣政治問題和英國脫歐公投等。

英鎊/美元因退歐不確定性和美元回調承壓於１００日均線下方。美聯儲局鷹派降息令到匯率貶破短期關鍵均線。英國８月ＣＰＩ低於預料加劇英鎊跌勢。消息稱，歐盟領導人同意再度延長英國脫歐公投期限，同一時間要求在１５天內解決愛爾蘭邊境問題。

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財經茄呢啡 (09-10)

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2019年年9月10日

英國經濟，英鎊走勢，英鎊匯率走勢

依據imf 於４月的情境分析，英國退歐公投將使歐洲經濟損傷０．２％至０．３％，近期英國新首相強森執意引導政策方向至無協議脫歐，使得英國和歐盟雙方關係亦有所惡化，此外，義大利疑歐政黨的不信任動議，一度讓市場擔心義大利遭疑歐派掌握。

英國經濟數據較預估理想，７月經濟按月提升０．３％，超出市場預估的０．１％，亦是１月以來最大的月度提升率；按年提升１％，亦高於預估。英國平均房價如今為２１６,０９６英鎊，低於２１７,６６３英鎊（未經季節性調整）。７月份國內生產總值的提升是令人放心的跡象，表明經濟正處於第三季度穩健提升 - 甚至可能高於趨勢提升率。大幅削弱英國道路上的任何削減英國息口的理由。

惠譽９日示警，倘若英國無協議脫歐，將令到英國在２０２０年“嚴重衰退”，而在這種情況下，歐元區的經濟成長前景“將顯著調降”。該報告還補充道，中國經濟放緩也是近期歐元區經濟成長表現令人失望的１個主要因素。

英國“硬脫歐”是歐元區一個重要風險，如果英國在無協議下“脫歐”，預估明年英國經濟將會衰退１．４％，歐元區經濟提升較如今預估再回軟０．４個百分點。

英鎊/美元升至六周高位，因市場預估英國不會在沒有達成協議的情況下撤出歐盟，且數據顯示英國７月經濟提升超過預估。英國下議院議長伯考宣布將辭職後，英鎊一度縮減了漲幅。

英鎊/美元大升０．６％，創６週新高至１．２３８５，英國退歐公投延期法案排除了１０月３１日前無協議脫歐的可能，加上英國７月ＧＤＰ月率及７月工業產出向好，緩和市場對英國經濟陷入技術性衰退的擔憂，為英鎊帶來支撐。英國７月ＧＤＰ月率上揚０．３％，為１月以來最大增幅，高於預估。市場料，有協議脫歐的可能性從４５％調高至５５％，英國無協議脫歐的可能性從２５％調降至２０％；不脫歐的可能性從３０％調降至２５％。

英國議會否決了英國手相約翰遜提前大選的提案，市場預估英國不會在沒有脫歐協議的情況下撤出歐盟，另外，英國７月ＧＤＰ月率及７月工業產出向好，多重利好提振英鎊上揚，漲幅０．４６％。英鎊/美元升至六周高位，最高觸及１．２３８５。英鎊走勢短期多頭趨勢強勁，但上行依然是阻力重重，斷線建議是看多不追多。

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財經茄呢啡 (09-04)

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2019年年9月4日

英國經濟，英鎊走勢，英鎊匯率走勢

ＰＭＩ數據顯示英國第３季國內生產總值料回落０．１％，由於第２季經濟已收縮，標誌著經濟即將陷入衰退(連續兩季收縮)，主因是脫歐類似憂慮提升，抑制企業和消費者直言，使８月英國服務業商業活動幾乎停滯。

市場憂慮英國無協議脫歐，英鎊/美元匯價今日一度創下多年來低點，但英國首相強生輸掉相關脫歐策略的關鍵國會表決後，英鎊應聲反彈。英鎊/美元跌穿１．２水平後回穩，英鎊匯率曾低見１．１９５９，創近３年新低，其後反彈，重上１．２１水平。

自約翰遜上任以來，英鎊一直在下跌。但隨著局勢的反轉，無協議脫歐的可能性大幅回落，英鎊今個星期終於收復了部分失地。從如今的局面看，投資者已經不在乎經濟數據的表現，無協議脫歐的動態似乎已經成為左右英鎊走勢最主要的因素。英鎊/美元回軟超過１％，英鎊已經貶至將近３年低點。英國提前大選不利英鎊，英鎊可能下探至１．２０美元以下。英國財相賈偉德宣布，會額外提升２０億英鎊資產，用於政府部門的脫歐類似開支。

英鎊走弱，一方面受內部約翰遜威脅國會若阻撓英國硬脫歐便將提早大選的消息影響，外部方面則要觀望約翰遜如何與歐盟談判脫歐的安排。鑑於現時距離英國脫歐公投的日子不足兩個月，恐怕英國沒有充足時間透過脫歐的議案，料英鎊續受脫歐問題困擾，並將反覆向下尋底。

週二英國議會以３２８票對３０１票透過了由反對黨和保守黨提出的防止約翰遜無協議脫歐的動議。迫使約翰遜要求歐盟第三度延遲脫歐直倒２０２０年１月３１日。這可能促使約翰遜宣布將提前大選。無協議脫歐暫時取得避免，英鎊大幅攀升，重回１．２１關口附近；但是英國脫歐公投的不確定性風險依然存在。

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財經茄呢啡 (08-28)

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2019年年8月28日

英國經濟，英鎊走勢，英鎊匯率走勢

英國反對黨工黨領袖科爾賓表示，將盡一切努力阻止英國退出歐盟，隔夜紐約時段英鎊/美元升破１．２３，創一個月新高。下星期英國議會回歸之前，歐元兌英鎊跌至近一個月以來最低點，建議做空歐元兌英鎊。

週二(８月２７日）歐洲時段，英鎊/美元創近一個月新高至１．２３１０，英國重要反對黨誓言將阻止“無協議脫歐”的發生。英國部分反對派議員阻止“硬脫歐”的新法案，此舉令市場信心好轉，料英鎊匯率在此後可能錄得更大幅度的動盪。

瑞銀全球財富管理策略師表示，英鎊對國際貿易局勢的反應有限，說明市場對英鎊的關注點明確在脫歐問題上。若環球經濟前景惡化，ｂｏｅ可能不得不改變策略，加入全球央行的降息潮中，因此相信英鎊升值風險升高的程度可能低於我們的估計。

ｂｏｅ行長卡尼於週五(２３日)在美國舉行的全球央行行長集會中認為，美元給環球經濟帶來的“不穩定性”，重要央行或許需要聯合起來創立自家的替代儲備貨幣。英國經濟概貌顯示，它“如今已接近均衡狀態，低於估計”。據報導，英國經濟在截至６月份的三個月中出現全球金融危機以來的首次萎縮。英國國內商業機構急於為最初約定的脫歐日期做準備，令到經濟萎縮就此發生。

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財經茄呢啡 (08-22)

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2019年年8月22日

英國經濟，英鎊走勢，英鎊匯率走勢

英鎊/美元在１．２１００關口附近得到強有力支撐後，再度得到了強勁買盤，盤中上升超過１００點，而沒有受到英國退歐的持續不確定性的影響。猜測英鎊兌美元在未來幾個交易日處於看漲趨勢，下一看漲目標在１．２２０７，然後是１．２３２６；英鎊兌美元實現上述目標的條件是該匯率保持在１．２１１０上方。

英國無序脫歐將對環球經濟帶來衝擊，不僅損害歐洲與英國已經疲軟的經濟，還會擾亂金融市場，削弱倫敦作為世界金融中心的地位。

週四(８月２２日)，美匯指數保持在９８．３０附近。市場參與者期待英國首相約翰遜和法國總統馬克龍舉行與脫歐有關的會議，為脫歐注入新的動力。鑑於馬克龍週三指出不會就英國退歐的條款重新談判，這次會議似乎不太可能為英鎊多頭提供任何有效的喘息機會。

隨著英國無條件脫歐可能性的增長，英國經濟下行的可能性越來越大，消費行業也可能因為消費者信心的縮減而承受壓力。今年第二季度英國國內生產總值環比回軟０．２％，這是七年以來英國經濟首次出現萎縮。英國經濟表現創下多年來最差紀錄，因為環球經濟提昇放緩和“脫歐”不確定性的影響加深。

英國經濟在第二季度的表現遜於歐元區、美國和日本，這些國家的產出繼續提升，增幅從０．２％至０．５％不等。英國無協議脫歐變得“越來越不可避免”，預測明年英國經濟將陷入輕微衰退。

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財經茄呢啡 (08-18)

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2019年年8月18日

英國經濟，英鎊走勢，英鎊匯率走勢

受英國脫離歐盟的不確定性影響，英國經濟２０１９年第二季度是英國自２０１２年以來的首次萎縮，而在今年第一季度，英國ＧＤＰ環比增加０．５％，好過預期。在第二季度，英國ＧＤＰ環比回軟０．２％，服務業、製造業以及建築業均表現不佳。

經歷週四反彈後英鎊/美元持穩，英鎊/美元週五亞市早盤位於１．２０９０附近整理。週四發布的英國零售銷售數據為英鎊提供有力支持，即便政治不確定性猶存。不過美元整體走強抑制英鎊漲勢。

英國經濟數據顯示英國勞動力市場強勁，但這並不代表勞動力市場可以成為英國經濟的救星，雖然它確實是英國經濟的一個強勁來源。脫歐不確定性已經影響到英國企業，勞動力市場在此後可能會被波及。不過，強勁的勞動力市場在當前還是給英鎊一定的提振作用。

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財經茄呢啡 (08-10)

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2019年年8月8日

英國經濟，英鎊走勢，英鎊匯率走勢

英鎊走勢昨天震蕩盤整，除獲利回吐對匯率做成了一定的壓抑外，市場對英國硬脫歐的擔憂，持續施壓英鎊。美匯指數在空頭回補和紐西蘭元暴跌的支持下反彈收漲，和英國經濟數據表現疲弱，也對英鎊走勢做成了一定的壓抑。關注１．２２５０附近的壓力情況，下方支持在１．２０５０附近。

經濟數據使得英格蘭銀行對經濟前景愈發謹慎。在６月２０日，英格蘭銀行除了將基准息口保持在０．７５％，還預計第２季度英國經濟增加將陷於停滯，並且警告經濟下行風險加劇。有分析指，英格蘭銀行將很快降息，市場預料英國無協議脫歐之後，英格蘭銀行將在今年１２月和明年１月分別降息２５個基點，而且英國財政部或將出台經濟刺激措施遏制經濟下跌。

５月初以來，全球貿易緊張局勢加劇，英國“無協議脫歐”可能性上揚，英國經濟面臨下行風險。英格蘭銀行行長卡尼承認，英格蘭銀行的預計沒有涵蓋“無協議脫歐”風險。英格蘭銀行同一時間將２０１９年的ＧＤＰ增加預計調降至１．２％，為金融危機以來最低水平。

英國脫歐公投以來，政府受困於脫歐問題。英國《金融時報》著名評論員馬丁沃爾夫相信，生產率下跌是英國經濟政策面臨的最嚴峻挑戰，這一問題要遠遠比脫歐更主要。英國國家統計局的數據顯示，英國的勞動生產率在２０１９年第一季度回軟了０．２％，這也是連續第三個季度回軟。原因在於，在政治風險下，企業投資技術和設備的信心不足，因而生產率難以提高。即便是政治風險消除，從投資轉化為生產力也需要時間。

經濟活動關系到人們的預計，原先英國的投資環境寬松，又在歐洲聯盟統一大市場之內，很多投資者包括國際大公司都把總部設在英國，如今歐洲聯盟７０％的金融結算都在英國，很多大銀行的總部也設在倫敦，一旦英國失去歐洲聯盟的金融活動，倫敦的國際金融中心地位也將受到影響。由於“脫歐”的影響，大家都對在英國投資持觀望態度。