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2021年5月5日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐元區今年３月生產者物價指數（ＰＰＩ）按月升幅加快至１．１％，前值為升０．５％，略低於市場估計，且連升１０個月；按年升幅擴至４ ．３％，前值為升１．５％，為２０１８年１０月以來新高，且連升三個月，符合於市場估計。

歐元區３月ＰＰＩ升幅加快，預示通脹趨勢或會引發歐央行關注，因為出廠價錢會最終傳遞給消費者。今年４月，歐元區ＣＰＩ躍升至１．６％，創兩年來新高，甚至有機會在今年晚些時候突破歐央行設定的接近２％的目標。

歐元區 ４ 月綜合 ＰＭＩ 從 ３ 月的 ５３．２ 升至 ５３．８，優於預期的 ５３．７。歐元區 ４ 月服務業 ＰＭＩ 從 ４９．６ 升至 ５０．５，超過了市場預期的 ５０．３。

歐元區４ 月份的數據令人鼓舞，表明歐元區將在第二季度脫離雙底衰退。隨著許多經濟體擺脫封鎖，國內和出口市場需求激增，製造業蓬勃發展，服務業也出現恢復提升的跡象。

歐元的減持壓力不減，週三最低曾跌至１．１９８５/８０區域的多日新低。歐元兌美元週三連續第二個交易日走低，因為美元表現強勁，以及德國國債回報率失去一些動能。

歐元區上個月商業活動加速；歐盟重要的服務產業擺脫了封鎖措施影響，恢復成長。週三發布的調查還顯示，企業面臨原物料價錢上揚壓力。

日產汽車將賣出其持有的全部戴姆勒股權，計劃在６月底前賣出給機構投資者，金額將達到１１．４９億歐元。此前法國雷諾已於３月減持了所持戴姆勒股權，這意味著日產-雷諾聯盟持有的戴姆勒股權將歸零。

經濟前景改善推升了整個歐元區的借貸成本，４月份歐元區負殖利率公債規模佔總市場規模的比例降至近十二個月來最低。

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2021年4月22日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

拉加德相信，歐元區經濟可能在第一季度再度收縮，但調查顯示，歐元區第二季度將出現增加，到２０２２年年中，歐元區經濟將恢復至疫情前水平。

歐央行３ 月會議後，抗疫資金購買計畫之下的淨購買金額，由年初每週約１４０ 億歐元水準，升至約１７０ 億歐元，整體資金淨購買預估將持續到２０２２ 年３ 月底。

歐央行決議，３月的１兆８５００億歐元疫情緊急債券收購計畫將實施至明年。數個歐洲大國正面臨２０１９冠狀病毒疾病新增染疫人數躍增，可能造成歐元區經濟復甦更慢。

歐元區最新一波疫情的新增病例似乎已步入平台期，疫苗接種的步伐正在加快，歐盟７５００億歐元復蘇基金面臨的重要法律挑戰也已被清除。

摩根大通預測，歐元區第一季經濟恐緊縮１％，第二季經濟可望擴張６％。相較之下，美國首季經濟預估成長５％，第二季將加速至近１０％。

歐洲委員會提出對 ＡＩ 的規管法案，在使用容貌認證等 ＡＩ 功能前，必須要事前經過審核。違者可被判處最高 ３,０００ 萬歐元，或企業營業額的 ６％ 罰款。這是全球首個全面規管 ＡＩ 應用的法案。

美國銀行強調，了歐央行戰略評估對歐元今年剩餘時間走勢的主要性。拉加德可能會試圖在戰略評估中平衡對立觀點，投資者必須等待戰略評估完成，才能決定明年初ＰＥＰＰ結束後，開放式量化寬鬆計劃將如何繼續下去。量化寬鬆的結束將影響歐元走勢。

施羅德投資睇淡美元及歐元高回報債券，因歐元區內的經濟復甦刺激措施缺乏協調性，若銀行繼續收緊貸款標準，將會令破產風險上揚，不利歐元高回報債券。

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2021年4月19日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

荷蘭第３大銀行荷蘭銀行將支付４億８０００萬歐元，為對荷銀進行的反洗錢調查達成和解。和解金額包括３億歐元罰款，以及１．８億歐元的不當獲利，因數額龐大，將對銀行２０２１年第一季度業績產生影響。

高盛稱，市場對歐元區經濟增加的預估，在未來幾個月應會改善，若歐元貶破１．１７５０，則暫時停止繼續做多。歐元多頭的重要風險是美聯儲局官員發出意外的鷹派信號。

歐元/美元走勢，投資者需要觀察歐元區，更應觀察整體金融環境，近日關注焦點在美國接種疫苗進度加速，經濟復甦及其擴大財政政策推出消息。

全球金融市場投資人紛紛把資產投入疫苗接種進度最快的地方，有助推動英鎊和美元從今年初以來明顯升值，日本、歐元區和一些新興經濟體則因進度落後，這些國家的貨幣走勢顯得有氣無力。

上星期五歐元震盪上行，刷新６周高位，除美匯指數走軟外，時段內歐元區表現符預期的ＣＩＰ數據，也是支持歐元收漲的主要因素。此外，歐洲疫苗接種發展順利，投資者對歐洲經濟復甦的預期升溫也對歐元做成了有力的支持。

數字化早已成為歐央行的優先事項之一，歐央行正在分析這類資金對金融穩定和貨幣政策的潛在影響，有望於今年年中啟動對數字歐元項目的正式調研工作。

數字歐元有望在未來四年內推出，有幫推動歐洲議會在今年６月批准數字歐元體系，以便數字歐元的測試在２０２５年開始啟動。

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2021年4月1日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

國民西敏寺銀行策略師稱，歐元區疫苗數量回升，未來幾週將是疫情控制的關鍵；隨著疫苗供給的提升，疫苗接種勢頭大幅攀升的前景，以及估值的改善和較低的歐元睇空倉位，將在某種程度上為歐元/美元上升提供條件，歐元走勢上望至１．２５。

經季節調整後，歐元區今年３月季調後製造業採購經理人指數終值意外略上修，由前值５７．９，續升至６２．５，為１９９７年６月有紀錄以來最高，且已連續９個月擴張，市場原預計確認初值６２．４。

由於法國第三輪新冠狀病毒疫情再起，法國總統馬克龍３１日（週三）宣布整個法國再次禁足，馬克龍還推出了團結基金、部分事業補助金和部分費用減免等總耗資４０億歐元的新措施，這令到政府每月承負１１０億歐元的負擔。

 法國三月份消費者信心指數９４ 好於市場預期及前值，德國三月份ＣＰＩ 月增０．５％ 低於前值年增１．７％ 高於前值，德國３ 月失業率６％ 符合市場預期。

歐盟統計局在３１日發布初估值，歐元區１９國３月消費者物價指數較去年同月勁揚１．３％，增幅從２月的０．９％進一步走高，且從去年底的負值強勁彈升，符合經濟學者預計。這也是去年１月以來的最高紀錄，等於回到疫情前的水準。

歐元走勢下探１．１７０４水平，之後開始回升，不過上行勢頭在１．１７５０/６０的區域減弱。法國將實施為期４週的全國封鎖措施，而義大利收緊復活節前後的民眾出行活動，因此睇空歐元/美元。如今的基調是該貨幣對將測試１．１７００支持位。

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2021年3月22日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

經季節調整後，歐元區今年１月季調後經常賬盈餘按月收窄至逾３００億歐元，遠少於市場預計盈餘３６７億歐元，但仍高於去年同期盈餘１６０億歐元，前值為盈餘３７０億歐元。歐元區次級收入赤字擴大，其中包括匯款和稅收等資產外流。

歐洲接種ＣＯＶＩＤ-１９疫苗的進度緩慢，讓市場憂慮今年歐元區經濟成長將會乏力，落後於世界其他地區。

巴黎開始為期一個月的封鎖，歐洲疫情局面惡化，且肺炎疫苗接種發展受阻，施壓歐元走勢持續回調。時段內德國發布的經濟數據表現不及市場預期也對匯率做成了一定的打擊。

今周 市場關注ＭＡＲＫＩＴ 將發佈各重要經濟體製造業 ＰＭＩ，包括美國、德國、法國、歐元區、日本等經濟體。

歐元走勢震盪下行，匯率交投於１．１８８０附近。美匯指數持續反彈，並刷新７個交易日高位，對歐元做成了一定的打擊。

交易員稱，美國股市開盤後的一些歐元買盤給美元帶來壓力。近幾週，美元隨著美債回報率的上揚而上揚，自１月初以來，美匯指數上揚了約３％，同期指標１０年期美債回報率上揚了約８０個基點。分析指出，建議逢低做多歐元兌美元為主，下方支持暫看１．１８７００。

歐洲的經濟復甦舉步維艱，疫苗注射發展不如人意，緊急救援計劃遲遲未落地，透過發歐元債進行財政刺激的希望渺茫。缺乏進一步的財政刺激措施，歐盟各國的複甦之途充滿荊棘，但是歐元區的政治以及貨幣架構決定了它不可能走美國狂發貨幣狂撒支票的道路。

歐央行毅然提高了資金購買的上限，向市場傳達其支撐經濟的決心，但ＥＣＢ 在拉動歐元區經濟復甦上可做的有限。它根本買不夠國債，進一步上調購債上限的象徵意義更大一些。歐洲經濟復甦落後於美國復甦是大概率事件，這個直接影響到美元匯價走勢。

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2021年3月13日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

丹麥、挪威和冰島停止使用阿斯利康疫苗，將影響阿斯利康收購收購美國罕見病藥物研發企業亞力兄製藥，投資者將推遲歐元區相對於美國和英國復甦的時間和程度，更有理由對歐元/美元短期內的上行幅度維持謹慎。

歐元看多意願降溫，歐元投機性淨多頭消減近六成。

交易員相信歐央行不像預估的那樣溫和，歐元昨日反彈，歐元兌美元從１．１２９５上揚至１．１９８８。

由於美國經濟的近期前景遠好於歐元區，歐元兌美元跌至１．１９１１。密歇根消費者信心指數從之前的７６．８上揚到８３．９，歐元兌美元的技術面在１．１９９０下方睇跌，可能貶破１．１９００以擴大損失至１．１８４０。

歐央行從３月２２日週一開始，每週的ＰＥＰＰ淨購買量從近１２０億歐元最新提升至２００億歐元。

今年歐元區國家的經濟復甦將遠落後於中美英等國。經合組織的經濟展望報告中，預估今年歐元區國家經濟增速為３．９％，遠落後於美國（６．５％）和中國（７．８％），甚至落後於受脫歐負面影響的英國（５．１％）。

歐元區經濟在二季度反彈後，未來兩年增加動能將會放緩。 ３６位經濟學家中有３１位稱，物價漲幅無法持續，這也呼應了歐央行官員的說法。今年四季度歐元區通脹率將緩步升至１．９％，但全年平均通脹率僅１．４％，明年放慢至１．２％。

歐元區服務業連續第四個月處於收縮區間，使歐元區經濟步入了二次衰退，但衰退幅度減緩。服務業中受重創的部門也比去年表現出更強的韌性。但疫苗的推廣依然緩慢，這可能會將疫情對經濟的拖累擴大到下半年，並抑制復甦的步伐。

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2021年3月8日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐元受投資者看淡，週一，歐元兌美元拖至多個月新低１．１８７０。歐元兌美元在今星期初連續第四個交易日下降，並延續了最近貶破關鍵支持位１．１９後的下降趨勢。

歐元區２月ＳＥＮＴＩＸ投資者士氣錄得５．０，為２０２０年２月以來新高，前值-０．２、預估１．９。歐元區２月ＳＥＮＴＩＸ投資者預估錄得３２．５、前值３１．５。

疫苗帶來的樂觀心理，加上經濟前景有望在今年好轉，資者心理有所改善，歐元區投資者信心指數升至一年多來的最高水平。研究機構ＳＥＮＴＩＸ直言，全球疫苗接種正在得到良好發展，經濟可能更快地重新開放。

歐元兌美元今天呈現新的跌勢，歐元走勢可能再度測試１．１８８８，歐元兌美元短期內延續睇空趨勢。歐元兌美元一旦確認貶破１．１８８８，歐元兌美元將延續睇空走勢，下一目標瞄準１．１７８０。

週一（３月８日），歐元/美元小幅下降。大周期來看，歐元漲勢基本結束，後市大概率延續跌勢。歐洲時段，歐元/美元加速下滑４０餘點，跌至１．１８７０附近的四個月新低。

市場對美元心理的進一步改善，美匯指數受到廣泛意義上的支持，歐元遭到減持。相信歐元兌美元今星期可能跌至接近１．１８２５的２００天移動平均線。

市場關注歐央行公佈資金購買計劃報告，包括截至上星期三歐央行緊急購買計劃下的債券購買量。上星期的報告只有１２０億歐元令人失望，此前的平均水平為１７０億歐元。購買量的急劇提升可能會限制歐元區債券回報率的上揚。

歐元區經濟在二季度反彈後，未來兩年上升動能將會放緩。調查顯示，３６位經濟學家中有３１位相信物價漲幅無法持續，這也呼應了歐央行官員的說法。今年四季度歐元區通脹率將緩步升至１．９％，但全年平均通脹率僅１．４％，明年放慢至１．２％。

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2021年2月27日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

歐元區公債回報率錄得三年來最大的月度升幅，歐央行面臨一定壓力，要透過其大流行緊急購買計劃，讓歐元區的借貸成本，維持在較低水平。

相較美債殖息口的勁升，德債殖息口攀高理由並不充分，因為歐元區經濟前景依舊疲軟，如果放任殖息口大幅升高，可能將對歐元區經濟復甦力道造成傷害。

歐央行收緊寬鬆條件之前，歐元區必需先實現實質性的複蘇，歐央行在決定暫時停止提供經濟支撐的時候，需採取非常謹慎的態度。他並指，留意到歐盟內部通脹估計正在升溫。

歐元兌美元今年的預估，從１．２０-１．２５，調低至１．１５１．２０。儘管第一季度的１．２０的估計是正確的，但在今年剩下的時間里，對歐元兌美元的估計出現了負面變化，因為fed對縮減量化寬鬆政策的態度喜憂參半，美國仍然進行大規模的財政刺激，以及歐洲疫苗接種進度緩慢。

歐央行指出，數位歐元應該有機會在歐元區之外，以符合歐元體系目標的方式實現，並方便非歐元區成員國使用。如果不是這樣，歐元的國際地位，有機會因其他央行發行數位貨幣而減弱。

歐元區經濟數據表現良好，對歐元走勢做成一定的支持。不過，美匯指數在美債回報率強勁攀升的支持下自低位反彈，令歐元受壓。下方支持在１．２０５０附近。

受到美國十年期公債殖息口大幅上升，引發重要央行關切，歐央行執行委員會成員ＩＳＡＢＥＬ ＳＣＨＮＡＢＥＬ 警告，實質息口驟升恐削弱歐元區的經濟增長，作為歐元區基準的德國１０ 年期公債殖息口近期創下２０１８ 年１ 月以來最大單月漲幅，考慮到歐元區經濟相較於美國疲弱，執委會相信這種情況並不合理，因此在不必要的情況下，不會貿然收緊融資條件。

投資機構ＡＬＡＮＦＸ估計，歐元在２０２１年的表現將優於美元。和野村證券一樣，ＡＬＡＮＦＸ警告，那些希望歐元走強的投資者將不得不維持耐心，因為歐元的上揚可能在今年晚些時候到來。估計歐元/美元將在３月底至４月底為１．２５，年底為１．２８。

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2021年2月19日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

疫情封鎖措施壓抑經濟活動，歐洲經濟在２０２０年經歷了自１９９５年有記錄以來的最差表現。去年第一季度，歐元區經濟萎縮１１．７％，歐盟經濟萎縮１１．４％；隨著經濟活動的恢復，歐元區經濟第三季度大幅反彈１２．４％，歐盟經濟也反彈１１．５％ 。但隨後出現第二輪疫情，經濟活動再度受到巨大衝擊，到歐元區經濟去年全年萎縮６．８％，歐盟經濟全年萎縮６．４％。

歐元區四季度國內生產總值環比下跌０．６％，衰退幅度小於之前發布的０．７％。當季歐元區ＧＤＰ同比降幅為５％，也小於此前發布的５．１％。去年第四季度，歐盟經濟環比萎縮０．４％，同比下跌４．８％，表明歐元區經濟在封鎖措施不斷升級中顯示出一定的韌性。

歐盟總計將投入２．２５億歐元，以應付新冠變異毒株帶來的風險，其中７５００萬歐​​元用於協助成員國提高基因測序能力，將檢測比例從現在的約１％增至５％，及時識別新冠變異毒株。

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2021年2月6日

歐元區經濟，歐幣走勢/歐元走勢，歐元匯率走勢

２月５日歐市，歐元兌美元止步四連跌，亞洲時段於１．１９５２錄得兩個月新低，儘管短線仍存在回調風險，不過實際息口繼續有利於歐元區，再加上投機市場的大量多頭頭寸，均在一定程度上支持歐元。

德國１２月工廠訂單消減１．９％，結束連七個月上揚，並且跌幅超過市場預計；歐洲疫情讓來自歐元區的訂單大減。

２０２０年德銀總收入達２４０億歐元，較２０１９年增加４％；投資銀行部門收入大幅增加，非利息支出２１２億歐元，較上年消減１５％；信貸損失撥備１８億歐元，較上年增加１１億歐元。

期權市場交易數據顯示，市場對歐元的看淡程度已經達到了自２０２０年６月以來的最高水平，意味著在後市仍將跌續，下行目標為１．１６０３。

受到疫情干擾，德國第四季 ＧＤＰ 的季增率僅有 ０．１％，較第三季時的 ８．５％ 呈現大幅放緩，而今年第一季的情況恐怕更不樂觀。

歐元區綜合採購經理人指數在一月進一步回落到４７．５，數字發布後經濟學者普遍預計歐洲經濟已難以避免出現雙底衰退， ＩＭＦ 將歐元區２０２１ 年的預期成長率由原先的５．２ ％ 下修至４．２％ 的水平。

歐元區１２月零售銷售按月上揚２．０％，優於路透預計共識的提升１．６％。與前一年同期數據相較，該數據責成長０．６％，為經濟學者預計的兩倍。

歐元區 １２ 月零售銷售較前月增加 ２．０％，增幅大於預期，但德國企業估計疫情限制措施將持續到 ９ 月中旬。歐元/美元跌至 １．１９５６ 低點。預期今天歐元/美元阻力於 １．１９７０-９０，支持於 １．１８７０-９０。

歐元區通脹率１．４％，仍未觸及歐央行所製定的２％通脹目標，但目前歐洲經濟活動尚未回復正常。假使疫情一旦過去，可預見歐元區通脹將更見顯著，這或會使歐央行要提早收緊貨幣政策。