利豐有限公司, 00494.HK - 公司概覽 |
集團主席 |
馮國綸 |
發行股本(股) |
8,539,000,000 |
面值幣種 |
港元 |
股票面值 |
0.0125 |
行業分類 |
進出口貿易 |
公司業務 |
集團主要從事貿易、物流及分銷消費產品。 全年業績: 集團營業額下跌 10.1%至 114 億美元 總毛利下降 9.1%至 1,219 百萬美元, 而總毛利佔營業額百分比由 10.6%增加至 10.7%。 集團在二零一九年錄得公司股東應佔淨溢利 17 百萬美元。 而二零一八年則錄得淨虧損 13 百萬美元。 業務回顧 綜合供應鏈與物流服務已成為全渠道零售的關鍵 在二零一九年,零售業繼續受到全渠道技術和跨境電子商務的發展障礙。集團加強全球採購網絡、數碼化產品開發及設計以及物流服務,藉此幫助客戶應對這些障礙帶來的變化。最終消費者掌握了流動技術和更高價格透明度,期望品牌和零售商提供更高水平的產品定製、更豐富的體驗以及更靈活的購買和交付方式。為此,集團的客戶(品牌和零售商)繼續轉變其組織結構,並為其最終消費者開發更成熟的全渠道界面。因此,集團客戶的採購職能需要適應更短的生產周期、更多庫存單位品種和更複雜的物流要求。要達到這些要求,他們的供應鏈和物流服務供應商需更加靈活、敏捷和完善。過去幾年,集團利用集團的全球網絡,開發了一套綜合、全面、可以根據客戶的需求而衍變的服務套件。 率先採用集團的速度模式的先行者,已經透過重整流程及將手動工序數碼化,顯著縮短了他們的生產前周期。集團的數碼化平台包含3D虛擬設計、數碼樣辦和潮流引擎等尖端服務,使集團的客戶能夠做出更快、更明智的產品決策,從而獲得實質成效,包括降低了銷售折扣率、提高了銷售率,以及改善了庫存管理。儘管如此,客戶減少庫存量導致過去幾年的去庫存過程,給集團供應鏈解決方案業務的營業額帶來了短期壓力。集團的電子物流及全球樞紐服務使集團的客戶能夠儲存、包裝及從同一庫存存貨系統中抽取產品以送遞至零售商及/或最終消費者的家中。集團將繼續幫助客戶優化其供應鏈和物流運作,以鞏固集團長期穩固的關係。 全面的全球網絡–貿易戰及2019冠狀病毒的最佳防禦 在二零一九年,持久的中美貿易戰給全球零售供應鏈帶來了巨大挑戰。隨著兩國之間繼續拉鋸式談判,關稅水平、受影響的商品類別和實施期限不斷改變,供應鏈因而需要迅速進行調整。同時,中美關係的根本轉變加快了生產從中國往外遷移,雙邊自由貿易協定快速增長。世界貿易組織框架的瓦解帶來了一個複雜的貿易環境,這巧合地為集團的商業模式提供了過去二十年未見的機遇。近期2019冠狀病毒的爆發也對全球供應鏈造成重大的阻礙。國際旅遊及貨物流動受到限制,使客戶更難以採購產品,並促使供應鏈更複雜化。 在過去幾十年,集團與覆蓋五十多個經濟體的網絡中的供應商、當地工商界和政府建立了深厚的關係。這些關係使集團能夠有效地領航全球供應鏈,及轉移生產,以減輕關稅上調或其他影響全球貿易流量因素的影響。例如,集團幫助美國一家女裝零售商制定並執行了一項計劃,通過將採購分散到集團網絡中的另外八個經濟體,把其對中國的依賴度在兩年內從70%減少至20%。另一名客戶為一家配件零售商,通過將其訂單轉移到另外七個經濟體,於二零二零年底前從中國的採購量已由40%減少至目標10%。集團預計全球貿易關係需要一段時間才穩定下來,集團全球網絡的價值在這個充滿不確定及動盪的時期越趨明顯。 供應鏈解決方案業務的根本性重組 二零一八年八月宣布的供應鏈解決方案業務重組,對集團的採購業務而言是近三十年來最巨大的一次變革,形成一個應對新營商環境所需的架構。這包括建立一個覆蓋多個國家的採購及生產平台,以專注於卓越營運,把面向客戶的客戶管理職能和業務發展職能分離,前者集中於爭取市場份額而後者則著重於贏取新客戶,為整個機構創建一個數碼化平台。重組之後,集團於二零一八年十月招聘了一位首席營運總監以帶領採購及生產平台,於二零一九年一月初招聘了一位首席數碼總監以驅動數碼化,並於二零一九年一月下旬委任了一位新的集團總裁,以專注於客戶管理和業務發展。新的高級管理層成員具有深厚的專業知識和超卓的執行往績。 在新的領導和策略下,集團在卓越營運、客戶管理和業務發展方面取得了令人鼓舞的進展。關鍵績效指標如準時交付率和索賠率等全面改善,及客戶滿意度得到提高。專注的客戶管理深受客戶的好評,這有助集團將來提升客戶生意額。與此同時,集團檢閲了客戶組合,並開始終止非策略性客戶。這對營業額造成了短期壓力,但同時帶來更穩固的風險控制、更合理的成本開支和更妥善的資源分配。 集團為客戶管理和業務發展作出的努力,加上集團在數碼解決方案和服務方面的領導地位以及集團採購網絡的地域多樣性,為集團贏得了鼓舞的業務增長。簽訂多個價值數億元的合約,使二零一九年成為新客戶及業務發展最成功的其中一年。儘管部分業務需要幾年時間才能擴充,不會為近期財務表現帶來明顯的即時影響,但這正驗証了集團的業務模式的應用性及重新確認集團提供的服務切合客戶需要。 關於集團的採購及生產平台,集團用以國家為中心的模式代替了舊有各自營運的模式,把一個國家內的所有業務的資源整合起來,以提高槓桿作用、改善溝通和提升供應商管理。集團成立了四個區域平台,以加強多國層面的監督及協調。對於每個平台,集團均任命了具深厚生產知識和經驗的新主管。這批國家主管常駐於集團的生產國家,及從舊架構下遠程決策的客戶經理手上,接管了採購和生產活動。集團在主要生產國推行生產力提升計劃,該生產力提升計劃是基於在印度成功推行的生產力措施,相關實驗展示集團的收入增長率已連續多年高於營運成本增長率。 客戶及供應商對集團的架構重組和管理層變更的回應正面,增強了集團對所訂立的方向的信心。 數碼化平台:3D和產品開發的領先地位 集團的數碼化措施在集團啓動三年業務發展計劃(2017-2019)時開始,其後集團的數碼產品深受客戶歡迎,更為集團在3D虛擬設計領域奠定了領先地位。越來越多的客戶向集團尋求數碼服務,和指導他們如何把數碼產品發展融入到其業務流程中。集團還透過設計與開發、視覺規劃及分揀,以及數碼銷售,幫助客戶推行自身的數碼化升級。總體而言,集團的端到端虛擬設計中心的滲透率一直在集團的客戶群中不斷加深。 集團的潮流引擎已於二零一九年投入生產,以幫助預測時尚趨勢。它是一個幫助客戶做出更明智的設計和生產決策的數碼工具。總括而言,集團的數碼服務持續深受客戶歡迎,讓集團於二零一九年上半年開展營利化服務。 新的首席數碼總監於二零一九年一月就任以後,加快了建設數碼化平台。集團把多個各自營運的應用程式集中到統一的平台上,也重置了營運方向和優先次序,以反映營商格局的新變化。除了投資在集團的自身實力外,集團還與不同生態系統夥伴建立了戰略夥伴關係,以擴大和豐富集團為客戶提供的服務。總括而言,在過去的三年業務發展計劃中,集團在構建開放、靈活的數碼化平台方面取得了重大進展,並為下一階段的開發和實施充當強大的基礎。 淡馬錫對物流業務作出的300百萬美元投資 自二零一零年成為利豐的一部分以來,集團的物流業務(「LFLogistics」)一直是一個亮點。該業務繼續受惠於亞洲中產階級消費的增加,電子商務物流的增長,以及地域和縱向擴張。儘管受中美貿易戰及2019冠狀病毒的短期影響,該業務長遠而言的前景仍未改變。集團在進行LFLogistics擬議分拆上市有關準備工作的同時,亦持續評估業務的各種策略選項。考慮到市況和地緣政治的不明朗因素,集團押後了上市計劃,並決定引入淡馬錫作為LFLogistics上市前的策略性投資者。淡馬錫投資300百萬美元認購集團LFLogistics的21.7%股份。作為LFLogistics的控股股東,集團將繼續將其業績合併到集團的財務報表中。通過跟淡馬錫的交易,集團不僅實現了擬議中上市計劃的部分目標,而且還引入了一名著名的長期投資者。淡馬錫的投資加強了集團的資本結構和財務靈活性。最重要的是這將有助於加快LFLogistics的業務增長。 債券再融資:進一步優化資本結構 於二零一九年六月,集團提前從現有的長期銀行貸款提取300百萬美元,以避免任何將可能影響集團贖回於二零二零年五月到期的750百萬美元債券(「舊債券」)的市場風險,並允許集團在再融資計劃方面保持最大的靈活性。在二零一九年下半年,集團把握了一個有利的市場機會,分兩期發行了500百萬美元的五年期債券(「新債券」)。新債券的票息為4.375%,比舊債券低87.5個基點。新債券的發行受到市場歡迎。同時,集團成功回購了376百萬美元的舊債券,約佔舊債券的50%,餘下的374百萬美元將在到期時以現金贖回。藉著是次再融資,與上一年相比集團延長了債務到期狀況並降低了未償還淨負債。於二零二零年五月的贖回完成後,集團的總負債將進一步降低。 策略性完成三年業務發展計劃(2017-2019) 從整個三年業務發展計劃(2017-2019)的角度來看,集團在三個主題上獲得令人鼓舞的進展:速度、創新、數碼化。集團的速度模式及數碼化服務已得到主要客戶的支持,用以加快其供應鏈。已獲得的效率為這些客戶帶來實質利益,包括降低了銷售折扣率和改善了銷售率。 集團被視為3D虛擬設計及數碼化平台上的各種應用程序(例如潮流引擎)的領導者,這些工具為客戶的業務流程帶來獨特價值。此外,集團還建立了一個數據團隊,不斷探索新方法,從流經集團系統的大量數據中提取珍貴的見解。在更廣闊的生態系統中,集團考量了上千家技術公司,並與能力互補的公司建立了戰略夥伴關係。 總括而言,集團在創造未來的供應鏈以協助客戶駕馭數碼型經濟這一目標上進展顯著。集團確立了作為供應鏈服務供應商的獨特定位,擁有明顯領先的3D產品開發技術。相比二零一七年年初,現在集團已變得更專注、對數碼化更為熟悉,並取得財務上更大彈性。三年業務發展計劃(2017-2019)是公司近期歷史上最具變革性的計劃之一,為集團的業務奠定了強大的基礎。 業務展望: 未來數年供應鏈將繼續受不明朗環球貿易局勢影響。雖然中美簽署首階段貿易協議的結束為緊張局勢帶來喘息空間,但由於目標及談判時間表仍未設定,預計中美達成第二階段協議可能會更為困難。企業把生產遷離中國,除了由於關稅上調,也可歸因於中國從生產出口國轉型至高科技增值服務供應國的策略。集團相信此趨勢將會持續,越來越多零售商追求更多元的供應鏈網絡。面對著宏觀經濟和地緣政治不斷帶來的挑戰,集團計劃繼續透過覆蓋環球超過 50 個經濟體系的網絡, 以協助客戶駕馭複雜的供應鏈,並提升其採購和生產策略。 二零二零年,集團預期地緣政治不穩將會加深,並進一步影響環球供應鏈。不論是上游原材料採購,還是下游生產和出貨,整個供應鏈也需重新連接和徹底轉型。這將為集團帶來更多短期挑戰,並可能為環球貿易製造混亂。 草擬此年報之時, 2019冠狀病毒已傳播到全球一百多個國家,而且這種情況仍在加劇。 疫情已令多個地方實施大規模的隔離及旅遊限制, 導致經濟供需雙方同時中斷。中國的供應鏈正在逐漸恢復正常,但其他國家可能經歷同樣的中斷周期。全球疫情對消費者信心產生負面影響,中價及非必需消費品可能受到最大打擊。 未來幾年的整體零售需求環境也可能會受到影響。 由於消費者需求疲弱, 零售商已經對商品進行折扣並積累庫存。他們將在未來幾個月重新評估其供應鏈。 零售商由船運改為空運, 以及需求疲弱將導致訂單取消,集團的毛利和營業額或會受到影響。 至目前為止, 二零二零年至今首兩個月的零售疲弱, 及 2019 冠狀病毒的影響將為集團對二零二零年展望帶來更多波動和不確定性, 尤其是集團在中國和東南亞各國經營的物流業務的前景。 集團預期持續多年的去庫存趨勢將於二零二零年持續。零售業的創新為集團的新推出的服務提供更多機會,但同時也為一些客戶帶來更多困擾,並有機會引致更多店鋪關閉。 早前集團的部分客戶決定把供應鏈管理調回公司內部, 由於這些決定完成需時,一般過渡期為數月, 因此集團預計營業額將受負面影響。另外,集團繼續重新整理集團的客戶群, 以優化風險回報平衡。毛利較高但風險較高的客戶所帶來的收入有可能會減少, 對營業額和總毛利產生負面影響。這些因素將繼續為業務帶來挑戰,但也將受以下因素所緩和。 首先,在新的架構和領導層下,集團的客戶管理團隊正專注提升客戶服務和為客戶提供最佳體驗。 由於客戶滿意度改善,集團預計現有客戶的市場份額將逐步增加。 第二,集團憑藉真正的環球採購和生產平台提升卓越營運,使集團能夠專注服務客戶。平台於二零一九年的轉型提升了經營槓桿和加快了集團回應客戶的速度。集團借鑒了印度業務為藍本進行多個改動, 使業務表現獲得卓越成效。 集團有信心這些改變將能提升客戶滿意度及帶來更多商機。 集團預計未來幾年集團將繼續進行重組及重整工作, 以改善生產力及調整整體營運成本為目標。 集團預計在岸批發業務持續受壓。該業務的成本結構已改善,生產力將繼續提升。但現在 2019 冠狀病毒於美國、 歐洲擴展及英國脫歐可能為英國和其他主要國家的消費者情緒帶來負面影響,繼而影響營業額及毛利。 由於中國經濟放緩和 2019 冠狀病毒於中國和亞洲市場爆發帶來的衝擊,境內物流業務的強勁固有增長勢頭預計於二零二零年將遭遇阻力。環球貨運業務將持續面臨挑戰,主要由於中美貿易關係的不確定性,以及隨著 2019 冠狀病毒擴展至全球多個國家,導致中國,甚至亞洲國家可能因生產受阻,延誤貨物出口。儘管如此,集團依然對物流業務的長遠前景抱有信心。面對逆境,集團正採取行動,透過積極改善生產力和控制成本緩解危機。淡馬錫投資的 300 百萬美元正是對該業務有長遠價值的清晰信號。此投資將為物流業務提供充足資金,恢復其增長,以吸納中長期亞洲中產崛起的消費增長。 在供應鏈解決方案和在岸批發業務方面, 2019冠狀病毒爆發所帶來的工作天損失和在中國港口的積壓可能導致生產和船運延誤, 尤其是二零二零年首半年。集團將繼續協助客戶把生產遷出中國,並預計船運延誤和客戶更審慎下新訂單將為集團帶來短期影響。 隨著疫情爆發擴大至北美及歐洲, 已受經濟疲弱打擊的消費者情緒將受進一步影響。 在這時刻, 集團相信影響將貫穿全年。 集團期待於二零二零年中期業績就此議題提供更詳盡討論。儘管如此,集團的多元採購平台正是為這些供應鏈突如其來的干擾而設,而集團正積極協助客戶減低影響。 最後,數碼平台方面, 集團將繼續優先發展 3D 虛擬設計和數碼產品開發。集團將發展數碼平台, 透過改善流程和效率及為全渠道零售設計出全新的運作模式,以加強客戶產品的開發能力。長遠來看,此平台將提供基礎,使集團能夠建立全面整合、端到端的快速供應連,並迎合到實體、數碼和財政流各範疇所需。此支出會為集團的營運毛利帶來壓力,但集團相信數碼化為利豐長遠業務成功的必須之舉。各數碼化措施已開始帶來成果,集團預期這些措施將會帶來更實質的回報。 |
資料來源於上市公司財務報表
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