熱門新聞 小米：第2季汽車均價上升 不參與價格戰及內卷 @ 2025-08-21T 返回 熱門新聞 關鍵詞：小米 概念：小米目標價 智通財經ＡＰＰ獲悉，大和發布研報稱，小米集團-Ｗ(０１８１０)第二季收入及經調整盈利大致符合市場預期。在ＳＵ７ ＵＬＴＲＡ等的較高平均售價及規模經濟的帶動下，小米第二季電動車毛利率達到２６．４％，該行預期第三季電動車毛利率將進一步上升至２８％。這將有可能使小米汽車業務在下半年實現單季或單月盈虧平衡。基於電動車毛利率預測獲上調，上調小米２０２５至２７年每股盈測２％至９％。重申「買入」評級，並將目標價由７２港元上調至７６港元。 華泰證券表示，小米第二季總收入１,１６０億人民幣按年增長３０．５％，按季增長４．２％；經調整淨利潤按年增長７５．４％至１０８億人民幣。集團整體毛利率為２２．５％，按年提升１．８個百分點，但較今年首季的２２．８％按季微降０．３個百分點，汽車業務盈利能力提升一定程度上抵消了智能手機業務的利潤率壓力。第二季智能手機業務面臨挑戰，收入按年下降２．１％至４５５億人民幣，毛利率承壓，收縮至１１．５％，低於去年同期的１２．１％，主要歸因於激烈的海外市場競爭及毛利率較低的產品收入占比增加。展望下半年：１)手機。近期儲存價格上漲仍在持續，手機業務毛利率或面臨壓力；２)汽車，受益於小米汽車高端化戰略，看好汽車業務保持良好的盈利能力。近期行業「反內卷」趨勢下，建議關注汽車產能的擴張進度。該行上調小米２０２５年至２０２７年歸母淨利潤預測各９．５％、４．３％及７．８％，各至４４３．１億、５２６．３億及６７１．２億人民幣，給予小米目標價６５．４港元(前值６７．８港元)，相當於預測明年市盈率３０倍，維持「買入」評級。

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