熱門新聞

今日信報- 理財投資- 捱過強美元考驗新興市破頂在望- 信析- 信報投資分析研究部 @ 2024-09-18T 返回 熱門新聞 關鍵詞：降息 聯儲 減息 美聯 概念：美國降息 , 美聯儲減息 市場關注聯儲局今次一旦減息，能否設法抑制通脹，同時避免經濟陷入嚴重衰退，實現「軟著陸」。美聯社引述多名經濟學家分析，聯儲局減息有助降低借貸成本，推動企業增加投資，更多業主可能逐步出售單位，緩解樓市供應緊絀等。 有聯儲局線人之稱的《華爾街日報》記者ＮＩＣＫ ＴＩＭＩＲＡＯＳ表示，減息２５個基點是阻力最小的路徑，但同時也指出以５０個基點減息開場，可以減少市場對後續降息幅度的爭論。 總結來看，本次議息會議中，美聯儲的初衷應該是不收緊現有的金融條件、即不抬升短端利率。如此看來，第一次降息對市場產生的擾動可能不會過大。往前看，美聯儲今年累計降息１００點子以上的概率較大。盡管歷史規律顯示美國短期內衰退的概率不大，但勞工市場加速下行、部分低收入群體暴露出一定的脆弱性，意味著美聯儲或需要較快降息以對沖經濟所面臨的潛在風險。近期鮑威爾和沃勒的講話明顯傳遞了美聯儲希望阻止增長和就業市場較快下行的信號，這意味著美聯儲的降息決策可能不會過度偏離市場預期、以防止市場回調進而形成「金融條件收緊→實體經濟減速」的負反饋。 華爾街關於大碼降息的預期，上周出現了大起大落。當８月ＣＰＩ數據顯示美國通脹反彈後，市場上關於９月減息５０點的說法幾乎銷聲匿跡了。但是《華爾街日報》上周四（１２日）報道ＦＯＭＣ成員有考慮過大碼減息這個選項，前紐約聯儲主席杜德利同日在新加坡更說「有強烈的理由」減息５０點。市場情緒一夜翻盤，期貨市場利率掉期定價４０％的概率聯儲局這次會減息５０點。 預計美元兌港元匯率將保持在７．７５-７．８５的兌換保證區間，並在年底因美聯儲減息和第四季季節性因素的影響而下行。短期內，即使美聯儲如期開始逐步減息，市場仍可能重新增加美元兌港幣長倉。進一步而言，預期美聯儲減息周期將令美元兌港幣在２０２５年於７．７５-７．８０區間波動。 不少投資者堅持，美聯儲本周減息０．２５厘的預測不變。惠譽估計，美聯儲９月開啟本輪減息周期，９月至１２月期間的三次議息會議將逐次減息０．２５厘，明年合共減息１２５點子，後年進一步減息７５點子，才結束本輪減息周期。 ＲＯＳＥＮＢＥＲＧ表示，當聯儲局與其他主要央行不同步時，就會出現這種動態，通常會導致美元走軟或持平。但在同步降息情況下，美國利率保持相對較高，其他國家的利率下降，會削弱賣出美元以在其他地方購買資產的動機。這種全球協調減息也可能強化經濟成長擔憂，從而提振具有避險資產地位的美元。 匯豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲表示，盡管美國經濟增長逐步放緩，但該行預料美國沒有即時的衰退風險。受惠成本壓力減退、融資成本下降，以及科技顛覆帶動生產力上升，許多企業的盈利持續穩健增長，為市場帶來大量投資機會。預計聯儲局將於今年９月、１１月和１２月進行三次減息，每次下調２５基點，並在２０２５年再減息三次，每次２５基點，央行降息對債券、股票和資產估值將帶來積極影響。各國央行減息將降低持有現金的吸引力，匯豐繼續零配置現金，並積極進行多元化投資。 上周市場一大重點在於美國通膨數據，美國８月消費者物價指數(ＣＰＩ)及生產者物價指數(ＰＰＩ)漲幅大致符合預期，但核心物價部分則顯示房屋成本及服務價格漲勢仍相當頑強，這強化市場預期美聯儲可能會在本周選擇進行幅度較小的２５個基點降息。通脹數據一度為美元帶來支撐，只是，在那之後，英國《金融時報》和《華爾街日報》的報導暗示美聯儲的表決結果將會非常接近，使得降息２５個基點還是５０個基點的不確定性再度升溫，從而拖累美元再為挫跌。據ＣＭＥ ＦＥＤＷＡＴＣＨ ＴＯＯＬ顯示，上周四數據公布後市場預期美聯儲降息５０個基點的機率一度降至２０％下方，但在有關美聯儲舉棋不定的報導出爐後，周五市場預期美聯儲降息５０個基點的機率竄升至５０％，降息２５個基點的機率同樣為５０％。接下來本周將迎來美聯儲、英倫銀行及日本央行陸續公布議息結果。 ９月１６日，國際金價再度刷新歷史新高，ＣＯＭＥＸ黃金一度沖至２６１７．４美元，現貨黃金則最高漲至２５８９．６８美元。市場正聚焦美聯儲將於北京時間９月１９日凌晨公布的利率決議。根據芝商所的美聯儲觀察工具，市場目前預計美聯儲降息５０個基點的可能性升至５９％，高於上周五的４３％。