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高盛上調美國衰退風險 基於一個前提 料9月不會減息半厘 @ 2024-08-06T 返回 熱門新聞 關鍵詞：減息 新聞 聯儲局 概念：美國聯儲局 因應美國新公布的就業數據疲弱，多家投資銀行預期，美國聯邦儲備局今年會作出較大幅度的減息。當中花旗料聯儲局會在九月及十一月會議減息半厘，再在十二月減息四分之一厘。摩根大通同樣預測九月及十一月各減息半厘，並在之後的每次會議減息四分之一厘。高盛則認為，如果八月的就業數據依然疲弱，九月將會減息半厘。 市場憂慮美國經濟衰退，以及聯儲局或需要大幅減息，美國國債孳息率周一繼續大跌。 美國利率期貨市場開始消化聯儲局在兩次議息會議之間減息的可能性，利率期貨顯示，市場預計聯儲局或提前於本月減息至少０．２５厘，９月至少減息０．５厘。 美國聯邦儲備局一如預期，維持利率不變。主席鮑威爾表示，可能會在九月討論減息。但分析認為，即使美國減息，本港銀行亦未必即時跟隨。而匯豐和恆生銀行均宣布，維持利率不變，最優惠利率在５．８７５厘水平。聯儲局議息後繼續維持利率不變，聯邦基金利率目標范圍於５．２５至５．５厘，是２００１年一月以來最高。聯儲局的會後聲明指出，通脹回落至百分之２的目標已經取得一些進展。主席鮑威爾認為，市場對聯儲局接近減息的預期是合理的，若條件適合，局方最快九月可能減息。美國聯儲局主席鮑威爾稱：「目前的問題是數據總量、不斷變化的前景、風險平衡及對通脹的信心的增強，與勞動力市場的穩定保持一致。如果能夠滿足這些要求，政策利率的下調最早可能會在９月。」不過，有分析相信，即使美國減息，本港銀行亦未必即時跟隨。東亞銀行首席經濟師蔡永雄表示：「其實香港加息的時候，幅度較美國加得少，只是加了０．８７５厘，美國共加了５．２５厘，所以香港在減息的時候，要視乎當時拆息的情況、資金的流向，以及銀行個別的策略。我們認為(香港)略為延遲一些，可能(美國)要減第二次息，我們才有機會減最優惠利率可能是八分之一厘。」金管局表示，香港金融及貨幣市場運作繼續維持暢順，港元匯率保持穩定，港元拆息現階段仍處於相對較高水平，往後息率走勢尚未明朗，市民在作出置業、按揭或其他借貸決定時，應小心考慮及管理利率風險。 她指出，美國未來就業市場數據將是影響未來減息步伐的重要因素，因為美國經濟增長近７０％來自消費，萬一就業市場轉弱，雇員收入減少便會影響消費開支，從而波及經濟及企業盈利。因此，若就業情況不理想，便會促使聯儲局加快步伐減息。 本周迎來「超級議息周」，環球將有三間央行公布議息結果。市場對日本和英國的利率去向看法分歧，並預期美國聯儲局將會釋出減息的訊號。日本央行議息結果將在周三最先揭曉，日本多名官員早前促請央行加息，以遏止日圓跌勢。市場憧憬日本央行本周的議息會議將討論加息的可能，以及公布未來數年買債規模減半的計劃，加上日本當局疑似入市干預日圓，觸發日圓套息交易拆倉，刺激日圓急升。不過，央行行長植田和男已多天無公開表態，創下議息會議前最長沉默紀錄，增加了不確定性。美銀認為，如果日本央行雙管齊下，削減買債規模並同時加息，會令市場認為日本央行貨幣政策上立場轉鷹，未來加息步伐或加快，日圓匯價有望升至１４５兌一美元水平。但盛寶金融指，對於一家本質上是「鴿派」的央行，在一次會議上加息，並調整債券購買計劃，似乎有些牽強，繼續看淡日圓。另一方面，利率期貨數據顯示，交易員預計美國聯儲局今次會議按兵不動的機會接近九成六，而九月份幾乎已肯定會減息。被稱為「聯儲局線人」的《華爾街日報》記者蒂米羅斯撰文指，聯儲局本周宣布減息機會較低，不過或會釋出九月減息的訊號。他認為，雖然減息的理由越來越多，但因為今次減息，很可能意味減息周期的展開，而由於以往曾出現過通脹出乎預期的情形，因此當局或希望有更多證據確信通脹回落，才考慮減息。至於英倫銀行將於周四舉行議息會議，市場預計減息的機率只有一半。 富達國際表示，聯儲局一如市場預期維持利率不變，然而，因通脹與勞動市場取得明確進展為聯儲局帶出減息訊號，主席鮑威爾亦透露９月開啟減息周期。盡管這次利率會議欠缺前瞻性指引，惟會後聲明與記者會仍釋出強烈訊號。整體而言，富達認為今年圍繞在聯儲局貨幣政策的不確定性已大幅下降，至於２０２５年的政策動向，將取決於美國大選結果，及未來貿易與財政政策的發展。(ＳＬ/ＣＹ) 聯儲局宣布維持利率不變，聯邦基金利率維持於５．２５厘至５．５厘區間。金管局表示，聯儲局往後的議息決定將取決於經濟數據、前景展望及各方面的風險。近期美國通脹壓力略見紓緩，市場預期減息周期可能快將開始，根據聯儲局的公開言論，最快可能於９月減息，不過減息步伐是否如市場預期仍存在變數。 亞洲區股市暴跌，日韓台股市跌超過８％至１２％以上。港股及內地３大指數則低收逾１％。中銀香港財富策略及分析處主管張詩琪認為，上周美國公布的非農就業數據差過市場預期，美股及亞洲股市正在修正聯儲局減息步伐預期。 匯豐表示，若美國開始減息，香港銀行會否跟隨減息，需要考慮多方面因素。匯豐香港區行政總裁林慧虹稱：「(美國)減息步伐會否與市場預期一樣，這是一個疑問。聯儲局講得很清楚，一定要看經濟數據來作決定。香港最優惠利率改變或不改變，其實是商業決定。美元利率當然是一個因素，不過亦要看香港經濟的方向如何，亦要看港元拆息走勢，所以這些因素，銀行界會密切監察後，才會作出決定。」 市場本周注視澳洲央行的議息會議，以及內地公布的貿易及通脹數據。美國７月制造業采購經理指數(ＰＭＩ)遠差過預期，引發市場對經濟衰退的憂慮，關注本周公布的服務業數據，進一步反映美國服務業的情況。市場預期，７月服務業采購經理指數，由６月份疫情以來的低位回升至５１．３，回復至５０以上的擴張水平。美國５月份的消費信貸遠勝預期，但市場估計６月份會放緩至１０３億美元。上周日本央行加息，英倫銀行減息，預期美國聯儲局９月開始減息，本周澳洲央行會舉行貨幣政策會議，由於澳洲通脹仍然高企，市場估計央行維持利率在４．３５厘，預期１２月才會減息。至於內地方面，市場預期７月的通脹會略為回升，居民消費價格指數(ＣＰＩ)估計會由三個月低位，回升至百分之０．３。至於反映上游通脹壓力的工業生產者出廠價格指數，預期按年跌幅略為擴大至百分之０．９，並且預計內地的貿易表現會持續向好，市場估計７月份出口升幅擴大至百分之９．９，進口亦扭轉跌勢，回升百分之４．２。內地亦會公布７月份財新服務業采購經理指數，關注內需是否持續疲弱。 中原按揭董事總經理王美鳳表示，最近美國通脹率回落至３％優於預期，美國通脹率回落及勞動市場發展放慢，美國議息聲明揭示９月啟動減息機會增加。美國聯儲局強調，現階段利率政策取決於通脹回落走勢是否持續、就業市場表現及經濟狀況，故此若接著的通脹數字繼續改善，相信可支持美國落實９月啟動減息。 另外，對於９月會議可能會減息，他認為目前蓋棺定論或為時尚早。若趨勢符合預期，當前市場反映的聯儲局減息情況或將是正確的。然而，他認為，這個預期面臨的風險是通脹頑固，而非勞動力市場突然轉差。因此，在資產配置方面，普徠仕將更傾向高息債券，而非美國長期國債，並在資產配置中合理配置實物資產股票。(ＳＬ/Ａ) 報告提到，美國經濟看起來仍然整體良好，不存在重大的金融失衡，因此聯儲局會有很大的減息空間，並且可以在需要時迅速減息，預計聯儲局將在９月、１１月及１２月分別減息四分一厘。 聯儲局主席鮑威爾在記者會上雖表示９月有可能將減息，但要取決於整體數據，因而９月減息並非基准情形，市場可能仍顯樂觀。後續該行仍需要密切關注７、８月美國通脹、就業數據，等待進一步明確的減息指引，８月２２日傑克遜霍爾全球央行年會將是下一個重要觀察節點，屆時鮑威爾有望給出更明確的利率訊號。同時，近日中東地緣局勢再度升溫，疊加「大選+減息」雙重不確定性的影響下，短期市場波動率可能大幅上升，主要資產仍可能以震蕩為主。 (ＬＦ) 她指出，近期減息的可能性上升，令股市回升及債息回落，該行仍然預期聯儲局於９月及１２月減息，明年再有四次減息，每次減２５點子。整體而言，相信聯儲局會評估整體經濟數據表現，保持有耐心地行動。投資者亦應保持謹慎，注意經濟增長放緩及地緣政治的風險，在全球及美國股票配置方面保持平衡。亞洲市場方面，仍然看到維持積極的原因，包括企業管治持續改革，以及供應鏈調整。固定收益投資仍然是具保障性的選擇。(ＣＹ/Ｕ) 東亞銀行(０００２３)發表報告指,美國聯儲局正從單純關注高通脹轉向關注通脹和就業市場情況,顯示其貨幣政策立場轉趨平衡。聯儲局主席鮑威爾提出若通脹持續向２％政策目標邁進,９月份減息將是選項。該行的基．．． 美國聯儲局一如市場預期維持利率不變，主席鮑威爾作出「鴿派」發言，暗示最早可能於９月減息，並在衡量減息時增強對就業市場關注。至於香港最優惠利率（Ｐ）今年會否下調，銀行業人士有不同意見，有分析稱若美國今年減息０．５厘，本港銀行年終有機會將Ｐ息下調０．１２５厘。不過亦有意見認為，Ｐ息年內將「按兵不動」，待明年中才有機會一口氣下調０．２５厘。 周三美國聯儲局議息後，主席鮑威爾明言如果數據支持，９月會議將可能減息。美國十年期債息日前跌穿４厘。梁偉民今年６月底接受《星島頭條》訪問，已建議讀者在減息周期前轉投環球債券基金，認為是未來半年或一年較大機會賺錢的資產。美國減息在即，他維持這看法，「預期央行踏入減息周期下，債息跌、債價升，在未來一年仍是很大機率會發生！」 美國最新公布的就業數據疲弱，促使多家華爾街銀行調整其對聯儲局減息的預測。