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撥亂反正：耶倫與美國的經濟學 @ 2024-04-30T16: 返回 熱門新聞 關鍵詞：美國 經濟 預期 概念：美國經濟 【彭博】-- 美國經濟第四季度成長超預期，通膨降溫推動消費支出成長，全年經濟意外走強，並未如預期般出現衰退。 【財新網】４月２５日，美國商務部經濟分析局（ＢＥＡ）公布的首次預估數據顯示，２０２４年一季度美國實際國內生產總值（ＧＤＰ）環比折年率增長１．６％，大幅不及彭博一致性預期的２．５％和２０２３年四季度的３．４％。美國一季度經濟大幅放緩，與此前諸多經濟數據顯示的美國經濟表現甚至有過熱跡象的判斷相左。 美國首季經濟增長１．６％ 遜預期 即便如此，美國仍繼續領先於世界其他發達經濟體。國際貨幣基金組織（ＩＮＴＥＲＮＡＴＩＯＮＡＬ ＭＯＮＥＴＡＲＹ ＦＵＮＤ）預計，這個全球最大經濟體２０２４年全年將增長２．７％，高於去年的２．５％，是國際貨幣基金組織今年對德國、法國、意大利、日本、英國和加拿大經濟增長預期的兩倍多。 美國經濟分析局的數據顯示，美國第一季度經濟增速遠低於預期，折合成年率僅增長１．６％。這不僅遠低於２．５％的預期，而且也沒有達到第四季度３．４％的增幅。 美國今年首季經濟增長按季年率放緩至１．６％，遠低於市場預期，亦不及去年第４季增速的一半。首季個人消費開支（ＰＣＥ）物價指數升至３．４％，遠高於聯儲局２％目標。數字引發市場關注美國出現滯脹風險。 美國經濟，作為全球經濟的風向標，其增速的波動始終備受國際關注。２０２４年一季度，美國經濟季環比年率增長１．６％，雖然經濟降溫超預期，但美國經濟基本面尚未發生根本劣變，內生增長動能保持相對強勁，全要素生產率在人工智能等科技創新的助力下悄然提振。我們預計，２０２４年美國經濟增速將呈現前高後低走勢，全年經濟增速可能與去年水平大致相仿。展望未來，控通脹進入最重要、最艱難的最後一公里，核心通脹中樞高於正常時期，美國貨幣政策需要在增長和物價之間謀求一個更敏感、更復雜的平衡，降息啟動時機的選擇將更趨審慎。美聯儲的政策走向將更多依賴於勞動力市場的變動。隨著２０２４年下半年勞動力市場供需關系達到新的平衡點，失業率將逐漸攀升。應對這一變化，美聯儲可能在年末啟動降息策略，預計在１１月或１２月降息１至２次，降息幅度在２５至５０個基點之間。 美國上周的通脹數據超過預期，ＧＤＰ也不及預期，個人消費支出數據公布當天，市場交易較為混亂。美聯儲降息繼續推遲，在此情況之下，作為全球套利貨幣的日元最先貶值。而美元先跌後漲，是否說明美元市場已經開始調整預期了？美國能走出通脹擔憂嗎？本期，聊聊全球經濟復蘇的坎坷之路。 對美國經濟陷入滯脹的憂慮以及對降息前景的忐忑不安，反映出市場在高利率重壓之下心態的變化。從去年年底至今，美國遏制通脹的行動漸漸跑偏，其經濟政策調控的屬性被有意或無意地弱化，強行引導市場預期走向為美國內政治目標服務的情況有所增加。這令美國經濟管理部門的決策者過度強調美國經濟的所謂「韌性」，忽視了高利率市場環境對美國經濟的持續傷害，進而導致經濟走勢與預期引導持續偏離。尤其是一度形成的降息預期被硬性重塑，美國市場對通脹數據變動的敏感程度甚至到了草木皆兵的地步。 美國商務部周四（４月２５日）發布報告稱，美國第一季度經濟增長弱於年初預期，且物價上漲速度更快。 美國今年第一季度經濟增長１．６％ 低於市場預期