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熱門新聞 投資入門｜大新銀行評7月內地通脹數據：料今年整體通脹或僅1% @ 2023-08-10T08: 返回 熱門新聞 關鍵詞：通縮 中國 內地 概念：內地通縮 , 價格下降 景順提到，內地通縮只會持續較短時間，不會長久。景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭說，當消費者繼續於服務領域上消費，核心通脹將向好且逐步加速。鑒於中國早前宣布往後幾季實施多項刺激措施，經濟活動勢穩步增加，通脹也會再次提速，加上未來數月有較低基數效應，相信消費與生產物價已見底，很快迎來反彈。 內地近兩年半以來首次通縮，７月居民消費價格指數（ＣＰＩ）按年跌０．３％，跌幅略低於預期。星展銀行（中國）首席執行官兼行長鄭思禎表示，ＣＰＩ出現負增長的情況不會持續，目前大宗商品的價格仍處低位，加上個別食品如豬肉的整體價格波動，短期毋須過份擔心，認為通縮壓力未必太嚴重。她重申，官方近期才陸續出台刺激政策，成效落地需時，長遠看好內地經濟的看法不變。 據報現時內地經濟情況已引起部份體制內的經濟學家質疑。在內地公布第二季經濟增長數據後，國家信息中心前首席經濟學家范劍平在一次閉門會議上就提出，他不相信官方統計數據，並指中國經濟正在走向通縮，讓一眾與會者詫異「他大聲說出來了」；不過范劍平沒有回覆金融時報的查詢。 恆指連挫２日，周二收市再跌３５３點，報１９,１８４點，失守２５０天牛熊線。內地即將公布７月ＣＰＩ，多間機構預測７月ＣＰＩ按年負增長，或為本年最低位，內地恐陷通縮大救市政策可期？港股有望炒升嗎？理想汽車 （０２０１５）第二季虧轉盈，經調整利潤２７．３億元人幣，料第三季交付量最多增近２．９倍；另一公布業績的中國電信 （００７２８），上半年多賺１０％，中期息加派１９％，兩只焦點業績股份績後怎部署？盈寶證券投資顧問總監譚智樂（ＡＲＮＯＬＤ）今早９時於《ＥＴ開市直擊》為你逐一盤點。 今次情況可說較為特殊，就是歐美通脹在高位運行，貨幣政策仍在收緊，中國則出現通縮風險，外圍形勢限制著中國的貨幣政策，過往每次出現通縮的苗頭，內地已大幅放松貨幣政策，Ｍ２貨幣供應大升。今年內地的Ｍ２增長於２月份見頂後，連續４個月放緩。官方口徑是中國不存在通縮的可能，上半年通脹較低是因去年的基數效應，加上進口油價回落，以及食品價格升幅放緩等因素，下半年消費物價漲幅可逐步回歸到合理的水平。 環顧全球３大經濟體，中國最新公布的進出口數據遜預期，居民消費價格指數（ＣＰＩ）及工業生產者出廠價格指數（ＰＰＩ）按年齊跌，ＣＰＩ更陷負值，加大通縮風險。雖然官方仍「口硬」，指不會有通縮，但從最近內地天災和內房危機發酵等問題來看，商品供應雖受影響，但需求跌幅可能更大，從而進一步加大物價下跌的壓力，若連續兩季物價負增長，通縮格局成形，要扭轉市場悲觀情緒，誠然並不容易。 中信證券研究部表示，豬肉月均價格仍在低位徘徊，鮮果、蔬菜價格的高頻數據也錄得較大跌幅，核心ＣＰＩ預計仍難以恢復至疫情前均值水平。需求不足，經濟倒退，理論認為經濟衰退和蕭條是由於通貨緊縮所引起。７月時，中國人民銀行副行長劉國強曾預期，今年來ＣＰＩ按年漲幅震蕩回落，７月份數據可能繼續下行，主要是需求恢復時間滯後和基數效應導致的階段性現象。再者，內地宏觀經濟算是穩步恢復、廣義貨幣（Ｍ２）保持較快增長，與歷史上的典型通縮存在明顯差異。 全球經濟進入「去全球化」（ＤＥＧＬＯＢＡＬＩＺＡＴＩＯＮ）的過程中，由於地緣政治和意識形態的分歧，全球貿易也醞釀「去中國化」，將中國的政治及經濟從全球主流系統中切割出來。大家習以為常在美國全力對抗通脹之際，中國要面對的卻是通縮。因此，內地Ａ股和香港恆生指數在上半年大幅落後於歐美股市，便看似是理所當然。無可否認，中國第二季度的經濟數據全面轉差，股市反映了市場對中國經濟前景的擔憂。當中也有部分原因是大型基金經理在投資亞洲市場時，采取了「ＡＳＩＡ ＥＸ-ＣＨＩＮＡ」的概念。在投資組合內大幅減少甚至清倉中概股，我們只要細心觀察恆生指數在上半年的每天成交總額走勢，答案呼之欲出。

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