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熱門新聞 國家統計局：CPI回落屬階段性 料有望逐步回升 @ 2023-08-09T20: 返回 熱門新聞 關鍵詞：中國 通縮 內地 概念：消費價格 , 內地通縮 內地近兩年半以來首次通縮，７月居民消費價格指數(ＣＰＩ)按年跌０．３％，跌幅略低於預期。 法國外貿銀行亞太區高級經濟學家吳卓殷相信，年內可能仍有個別月份出現通縮，主要來自食品和能源價格波動，但由於核心通脹仍然穩定，預料全年整體ＣＰＩ按年仍增長０．８％。 他表示，雖然制造業需求疲弱，但服務業相關的居民消費價格仍然明顯反彈，認為通縮壓力未必太嚴重，短期毋須過份擔心。 他又指，今次通縮源於食品和能源價格短期波動，有別於２００１年底中國加入世貿組織後，勞工成本下跌令生產價格回落；亦與金融海嘯拖累全球供應，令價格出現較長期跌幅的情況不同。 吳卓殷相信，明年出現明顯通縮的機會不大，但如果居民信心未有改善，需求持續不振，價格增長可能會較慢。 恆指連挫２日，周二收市再跌３５３點，報１９,１８４點，失守２５０天牛熊線。內地即將公布７月ＣＰＩ，多間機構預測７月ＣＰＩ按年負增長，或為本年最低位，內地恐陷通縮大救市政策可期？港股有望炒升嗎？理想汽車 （０２０１５）第二季虧轉盈，經調整利潤２７．３億元人幣，料第三季交付量最多增近２．９倍；另一公布業績的中國電信 （００７２８），上半年多賺１０％，中期息加派１９％，兩只焦點業績股份績後怎部署？盈寶證券投資顧問總監譚智樂（ＡＲＮＯＬＤ）今早９時於《ＥＴ開市直擊》為你逐一盤點。 據報現時內地經濟情況已引起部份體制內的經濟學家質疑。在內地公布第二季經濟增長數據後，國家信息中心前首席經濟學家范劍平在一次閉門會議上就提出，他不相信官方統計數據，並指中國經濟正在走向通縮，讓一眾與會者詫異「他大聲說出來了」；不過范劍平沒有回覆金融時報的查詢。 今次情況可說較為特殊，就是歐美通脹在高位運行，貨幣政策仍在收緊，中國則出現通縮風險，外圍形勢限制著中國的貨幣政策，過往每次出現通縮的苗頭，內地已大幅放松貨幣政策，Ｍ２貨幣供應大升。今年內地的Ｍ２增長於２月份見頂後，連續４個月放緩。官方口徑是中國不存在通縮的可能，上半年通脹較低是因去年的基數效應，加上進口油價回落，以及食品價格升幅放緩等因素，下半年消費物價漲幅可逐步回歸到合理的水平。 中信證券研究部表示，豬肉月均價格仍在低位徘徊，鮮果、蔬菜價格的高頻數據也錄得較大跌幅，核心ＣＰＩ預計仍難以恢復至疫情前均值水平。需求不足，經濟倒退，理論認為經濟衰退和蕭條是由於通貨緊縮所引起。７月時，中國人民銀行副行長劉國強曾預期，今年來ＣＰＩ按年漲幅震蕩回落，７月份數據可能繼續下行，主要是需求恢復時間滯後和基數效應導致的階段性現象。再者，內地宏觀經濟算是穩步恢復、廣義貨幣（Ｍ２）保持較快增長，與歷史上的典型通縮存在明顯差異。 全球經濟進入「去全球化」（ＤＥＧＬＯＢＡＬＩＺＡＴＩＯＮ）的過程中，由於地緣政治和意識形態的分歧，全球貿易也醞釀「去中國化」，將中國的政治及經濟從全球主流系統中切割出來。大家習以為常在美國全力對抗通脹之際，中國要面對的卻是通縮。因此，內地Ａ股和香港恆生指數在上半年大幅落後於歐美股市，便看似是理所當然。無可否認，中國第二季度的經濟數據全面轉差，股市反映了市場對中國經濟前景的擔憂。當中也有部分原因是大型基金經理在投資亞洲市場時，采取了「ＡＳＩＡ ＥＸ-ＣＨＩＮＡ」的概念。在投資組合內大幅減少甚至清倉中概股，我們只要細心觀察恆生指數在上半年的每天成交總額走勢，答案呼之欲出。 本周中美皆公布ＣＰＩ通脹數據，市場聚焦中國ＣＰＩ會否指向通縮。周三早上中國數據出爐，７月ＣＰＩ陷入負值，按年跌０．３％，國家統計局表示上年同期對比基數較高，因此數據才由持平轉為下降。受消息影響，大市低開百多點後，早市扭轉局勢曾轉升最多８６點，險險收復５０天線。根據瑞銀即市資金流顯示，市場一面倒看好恆指，認為負值反映中央有空間推出貨幣刺激政策，１８７００點收回價區間位置牛證加倉最多。如投資者看好恆指憧憬內地推出刺激措施，可留意恆指認購(１４８２６)，行使價２１７００點，２３年１２月到期，有效槓桿約１２．９倍。如投資者看好恆指，可留意恆指牛證(５０００８)，收回價１８６５０點，２４年７月到期，有效槓桿約２７倍。如投資者看淡恆指，可留意恆指認沽(１７７５８)，行使價１７３１８點，２３年１２月到期，有效槓桿約１０倍。如投資者看淡恆指，可留意恆指熊證(５１２０３)，收回價１９７５０點，２６年２月到期，有效槓桿約３５．５倍。 一時間環球股市又進入防風狀態，昨天先是內地外貿數字低於預期，繼而出現碧桂園（０２００７）無法如期為兩筆美元債付息，再惹起內房債恐慌。外圍方面，穆迪下調美國中小型銀行信貸評級，加上意大利政府宣布會向該國銀行征收暴利稅，觸發意國以至歐洲銀行股全面捱沽，市場憂慮此風會傳至歐洲其他國家，匯控（００００５）股價在英國較本港跌了１．１元。環球金融市場的避險心態相當強，資金流向美元及美債避險，１０年期孳息下挫９個基點。恆指夜期跌逾百點，今天開市很大機會失守５０天移動平均線及短期上升軌【圖１】。內地今早公布ＣＰＩ，市場預期跌０．５％，目前市場情緒偏弱，中國若出現通縮，可能又成為拋售的理由。

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