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保經濟穩樓市央行開展2370億人民幣MLF操作- 香港文匯網 @ 2023-06-16T20: 返回 熱門新聞 關鍵詞：人行 利率 下調 經濟 中國 逆回購 概念：億元人民 , 逆回購利率下調 內地公布５月零售、投資及工業增加值等重要數據前，人行率先下調政策利率，昨連續第九日推出７天期２０億元人民幣逆回購操作，但中標利率降０．１厘，至１．９厘，為去年８月以來再度減息。中外金融機構齊稱，人行突然出手，反映經濟仍然欠佳，有必要壓低市場利率，相信月內下調中期借貸便利（ＭＬＦ）利率和貸款市場報價利率（ＬＰＲ）已成共識，不過，市場信心仍然疲弱，認為當局有需要推出更多刺激措施。 ◆中國人民銀行６月１３日起連續九日開展２０億元人民幣７天期逆回購操作，利率下調１０ＢＰ至１．９０％，為時隔約１０個月人行公開市場７天期逆回購操作利率首次調降。 內地經濟復蘇速度未如理想，人行下調ＭＬＦ利率，反映政府期望推出更多刺激措施。由於ＬＰＲ（貸款市場報價利率）是在ＭＬＦ操作基礎上形成，６月ＭＬＦ利率下調，意味人行下周大機會進一步調降ＬＰＲ。 人民銀行下調一年期中期借貸便利(ＭＬＦ)利率１０個基點至２．６５％，是去年８月以來第一次下調。由於第二季主要經濟數據顯著轉弱，加上社會融資增長放緩，主要商業銀行近期紛紛下調存款利率，人民銀行也調低逆回購操作和短期常備借貸便利等利率１０個基點，因此今次下調重要性較高的中期借貸便利利率並不令市場意外，預料下周二公布的貸款市場報價利率(ＬＰＲ)也會相應下調，亦符合人行行長易綱上周表示要加強逆周期調節的說法。 人行今日（１５日）將中期借貸便利（ＭＬＦ）利率下調１０個基點至２．６５厘，周二時該行已將７天期逆回購操作利率降至１．９厘，為市場注入更多流動性。另有外媒報導指，內地將於周五推出提振市場的措施。即使被稱為「三頭馬車」的經濟數據遜預期，但無阻港股今日高收。 中國５月經濟數據黯淡，工業產出、零售銷售增長不及預期，青年失業率再創新高，房地產投資也進一步下跌。這表明經濟復蘇已失去動力，促使中共央行下調了關鍵的貸款利率。 市場人士認為，內地企業缺乏投資信心，發改委於通告指出，堅持降本減負與轉型升級相結合，確保各項降低成本措施見效，有效提振市場信心。貨幣政策方面，人行昨早率先公布將７天期逆回購利率下調至０．１厘至１．９厘，中標量維持２０億元，去年１月和８月人行降ＭＬＦ和ＬＰＲ利率前，逆回購亦率先下調（見圖），故市場已普遍預期本周四人行將下調ＭＬＦ利率，以及隨之而來下調ＬＰＲ利率。發改委昨日的通知，亦要求提升金融對實體經濟的支援，持續發揮ＬＰＲ改革和存款利率市場化調整的作用，推動企業資成本穩中有降。 人行加大寬松力度的條件已經成熟。中國國家統計局將於本周稍後公布５月份經濟數據,同時,美國聯儲局宣布暫停加息。盡管政策利率下調１０個點子還遠遠不夠,但他認為,今天人行釋放的訊息很明確,政策制定者不會袖手旁觀,政策支持的方向已經很明顯。 瑞銀認為, 最近人行相繼下調逆回購、常備借貸便利(ＳＬＦ)及中期借貸便利(ＭＬＦ)利率, 下星期亦可能會下調貸款市場報價利率(ＬＰＲ), 顯示中央可能對近期經濟放緩及通縮壓力感到擔憂, 並正計劃加大政策寬松及支持, 估計可能會推出的政策包括進一步支持及穩定房地產行業, 包括放松二線城市限購、降低二套房首付要求, 以及進一步降低房貸利率等, 另外亦可能會加大財政及准財政擴張力度, 加快提前發行地方政府專項債等, 以及進一步小幅減息, 預計重大財政支持及政策基調轉變, 可能要等到七月底政治局會議上討論及公布． 美國聯儲局維持利率不變，花旗環球財富投資亞太區投資策略主管彭程表示，美元走勢開始轉弱，有不少領先指標都顯示，美國經濟將會繼續走弱，估計今年當地或會衰退，聯儲局可能需要掉頭減息，預計明年減息幅度將達到最近兩年加息幅度的一半。 彭程指出，近月內地經濟持續下滑，房地產行業繼續處於深度衰退，地方政府面對再融資風險，政策支持乏力等，內地股市表現相對疲弱。但美元轉弱有利資金流向股市，而且中國的刺激工具充足，最近已經接連下調政策利率，若內地持續推出刺激措施，相信投資者將對內地股市重拾信心。 花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管廖嘉豪預計，人民銀行短期內會下調貸款市場報價利率(ＬＰＲ)，透過減息支持內房融資等。他說，中央亦有透過加強買車補貼等財政政策刺激經濟，若果未來能進一步疏通股債市場融資功能，包括加快推動大型私人企業上市，有助提振市場信心。 他強調，目前中資股估值比起去年大規模封控時期更低，只要政策能給予信心，悲觀情緒減退有望支持人民幣走強，預計未來半年至一年，美元兌人民幣將重上６．７水平。 在岸人民幣今早(１５日)跌見７．１８００兌一美元，創去年１１月底以來逾半年低，現報７．１７６０兌一美元，跌１５２點子。離岸人民幣曾跌穿７．１９關，低見７．１９１５兌一美元同創逾半年低，現報７．１８５９兌一美元，跌１４７點子。 中美央行利率走向取態各異，美國聯儲局一如預期宣布維持息率不變，惟局方取態意外「鷹派」，點陣圖表示今年仍有機會加息兩次共０．５厘。內地人行繼日前下調逆回購利率及ＳＬＦ利率各１０點子刺激經濟後，人行今日(１５日)進行２,３７０億元一年期ＭＬＦ操作，利率為２．６５％，較此前的２．７５％下調１０個點子。 內地今早公布多項重要經濟數據，其中５月社會消費品零售總額按年升１２．７％，低於市場預期升１３．７％。另內地５月規模以上工業生產按年升３．５％，則符預期。此外，內地首五月城鎮固定資產投資按年升４％，則低於市場預期升４．４％。 內地滬深兩市今早溫和造好，滬綜指現升０．２％，報３,２３４。深成指現升０．９％，報１１,０８３。恆指今早高開２１８點或１．１％後，在內需股申洲(０２３１３．ＨＫ)、美團-Ｗ(０３６９０．ＨＫ)、兩大體品股李寧(０２３３１．ＨＫ)及安踏(０２０２０．ＨＫ)升逾３％至６％，以及內房碧桂園系及龍湖(００９６０．ＨＫ)、潤地(０１１０９．ＨＫ)各漲約３％至４％支持下，早市高位爭持，現報１９,５８９，升１７７點或０．９％，成交３５０．２８億元。(ＤＡ/Ｗ)~ 阿思達克財經新聞 網址: ＷＷＷ．ＡＡＳＴＯＣＫＳ．ＣＯＭ 相隔約１０個月，人行再下調７日期逆回購利率，昨晚亦下調常備借貸便利操作(ＳＬＦ)利率，隔夜、７日期及１個月ＳＬＦ，分別調低１０個基點至２．７５厘、２．９厘及３．２５厘。 內地５月新增人民幣貸款、廣義貨幣供應量，以及社會融資規模增量，都差過市場預期。 星展香港高級經濟師周洪禮認為，數據反映內地經濟反彈動力正在減弱，即使人行短期有望下調貸款市場報價利率（ＬＰＲ），亦不足以應對內外需求疲弱。由於目前勞動市場亦相對弱，相信需求問題要時間恢復，預期貸款需求短期內仍會受壓。 周洪禮認為，中央需要透過定向政策，刺激汽車、房地產等大宗消費，同時亦要向企業減稅保就業，增加民眾購物意欲，才可有效提振新增貸款。 他又認為，大型商業銀行下調存款利率後，對經濟同消費的正面影響，可能要到下半年才會明顯出現。考慮到去年較低基數，以及政策陸續推出，目前維持內地今年經濟增長５．５％的預測。 市場憧憬中國會推出救市措施，在時隔近十個月後，７天期逆回購利率周二(１３日)下調１０個基點後，中國人民銀行(人行或央行)同日晚間公布，下調常備借貸便利利率(ＳＬＦ)１０個基點，其中，１個月期借貸便利利率由３．３５％下調至３．２５％，即日(１３日)開始執行。 王青表示，人行意外降息，預計十五日中期借貸便利（ＭＬＦ）操作利率也將下調○點一個百分點，至百分之二點六五。鑒於ＭＬＦ操作利率是貸款市場報價利率（ＬＰＲ）的定價基礎，廿日將公布的一年期ＬＰＲ報價和五年期以上ＬＰＲ報價也將下調，一年期ＬＰＲ報價可能下調五個基點，五年期以上ＬＰＲ報價下調十五個基點。 在中國５月底公布欠佳的５月ＰＭＩ時，陶川已預期政策出台機率大增。陶川指出，此前央行一般都是同日下調ＭＬＦ和ＯＭＯ利率，而上一次ＯＭＯ利率提前於ＭＬＦ利率下調還是在２０２０年疫情剛爆發時，凸顯了政策快速出手應對經濟下行的迫切性。歷史經驗來看，一旦ＰＭＩ連續跌破５０，且出口按年增速降至-５％以下，政策往往會快速出手應對，不僅僅是貨幣政策的降息和降准，還伴隨著地產調控的松綁和基建投資的加碼。 植信投資研究院高級研究員王運金指出，ＭＬＦ利率調降將推動短期與中長期利率同步下行，支援商業銀行小幅下調ＬＰＲ，繼續推動社會融資成本下行，加快需求恢復節奏，穩住經濟增長預期。東方金誠首席宏觀分析師王青指，政策利率疊加銀行存款利率調降，有效帶動企業和居民實際貸款利率下行，刺激信貸需求。 在經濟學教科書里，中央銀行的貨幣政策調控是這樣進行的：人行通過公開市場操作等手段，將貨幣市場最短的短期利率（通常是隔夜利率）控制在目標值附近，而金融機構會在各個期限和不同品類的利率之間做套利。這些套利交易會將短期利率的變化傳導到各期限、各品類的利率上面去，這個利率的傳播過程就是所謂的貨幣政策傳導路徑。借助這個路徑，人行可以通過調控短期利率來影響整個金融市場和實體經濟。由此可見，人行對市場和經濟的調控需要借助市場中各金融機構的配合。人行如果包打一切，直接控制市場和經濟的方方面面，那就不是市場經濟而是計劃經濟了。