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美聯儲官員梅斯特：從目前的經濟形勢來看，可能需要進一步加息 @ 2022-01-13T12: 返回 熱門新聞 關鍵詞：加息 概念：美聯儲局官員 美國聯儲局１２月ＦＯＭＣ議息會議記錄顯示，儲局官員態度較為鷹派，預期２０２２年將會合共加息３次，每次加幅為０．２５厘，而２０２３年進一步加息３次，２０２４再上調利率兩次。除了加快收水及加息３次之外，有官員傾向加息不久後，要開始收縮資產負債表規模。目前聯儲局資產負債表規模高達８．７６萬億美元，是次會議記錄暗示有機會在提前至３月加息，並有可能在年底前宣布「縮表」。 鮑威爾指出，持續復蘇的力度，推動商品和服務的供需失衡，隨之而來的是更高的物價，「我們知道高通脹會帶來代價」，對那些無法滿足食物、住屋和交通等生活所需成本上漲的民眾，影響尤其深遠。聯儲局所有官員在去年１２月表示，支持今年開始上調利率。點陣圖顯示，官員預期今年３次加息。反觀去年９月１８名官員當中，９名預期２０２２年毋須加息。聯儲局官員的態度轉變，反映當局對通脹持續高企的擔憂。 根據聯儲局公布的會議紀錄，多名官員同意應提早加息，又提到美國勞動力市場「非常緊俏」，暗示不得不提前升息，並討論了在首次加息後不久將開始縮減資產負債表，以遏制通脹。根據芝商所的ＦＥＤＷＡＴＣＨ工具顯示，聯邦基金利率期貨投資人預測聯儲局於３月加息機率提高至近７０％。聯儲局將於１月２６日和２７日舉行利率會議。 聯儲局１２月的會議紀錄顯示，官員預期今次收緊貨幣政策的步伐比上次快，以防美國在高通脹和接近充分就業的情況下經濟過熱，預期縮表的時機可能「較以往的經驗，更接近於加息的時機」。國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）警告，聯儲局加快加息步伐的預期，可能震動金融市場，呼吁新興經濟體為美國加息做好准備，以應對潛在的資本外流及匯率貶值的影響。 美國於周三（１２日）公布上月消費物價指數（ＣＰＩ），按年７％，再創近４０年新。高通脹繼續困擾之際，聯儲局官員紛紛發出鷹派言論，進一步推高聯儲局於今年３月加息機會至８５％。受到加息行動漸近影響，美國股市三大指數周三表現明顯不及周二，今日亞太區股市表現亦轉弱，其中日本股市挫約２００點。今早市場人士焦點除落入金融股外，周三爆升的科技股今日會否出現延續強勢，亦是重點之一。 最近一個月美國聯儲局不斷「放鷹」，加上１０年期國債孳息率急速抽升至逾一年高位，市場開始上調今年加息幅度（這與筆者去年１２月中本欄的「２０２２年十大預測」的分析吻合），看來今年聯儲局收水步伐可能更激進。究竟背後有何玄機？投資策略上又應如何部署呢？不論是早前公布的聯儲局１２月議息紀錄，抑或各官員講話內 ．．． 美國１０年期債息上周五曾升穿１．８厘，創兩年新高，市場擔憂聯儲局更快加息和收水，以抑制通脹。本周宜聚焦通脹數據及聯儲局官員講話，美國１１月ＣＰＩ按年升６．８％，創近４０年新高後，市場預計本周三（１２日）公布的１２月ＣＰＩ將達到７％，這會進一步增加３月加息的可能性。 除了可能更早加息，議息紀錄又指出，官員開始討論有關貨幣政策正常化的多項題目(ＰＡＲＴＩＣＩＰＡＮＴＳ ＢＥＧＡＮ Ａ ＤＩＳＣＵＳＳＩＯＮ ＯＦ Ａ ＲＡＮＧＥ ＯＦ ＴＯＰＩＣＳ ＡＳＳＯＣＩＡＴＥＤ ＷＩＴＨ ＴＨＥ ＥＶＥＮＴＵＡＬ ＮＯＲＭＡＬＩＺＡＴＩＯＮ ＯＦ ＴＨＥ ＳＴＡＮＣＥ ＯＦ ＭＯＮＥＴＡＲＹ ＰＯＬＩＣＹ)，其中包括聯儲局資產負債表的適當規模。有官員認為，上調利率後相對較快地啟動「縮表」或屬合適。 儲局官員上月的經濟預測顯示，聯邦基金利率將於２０２４年底升至２．１厘，低於２．５厘的長期預測。至於一定程度上反映市場對通脹預期的十年期美債息，在本輪加息觸發的沽債潮下，於周五美股時段曾升至近１．８厘的兩年高位。 幾乎所有（ＡＬＭＯＳＴ ＡＬＬ）官員都同意，在首次加息後的某個時點啟動縮表可能是合適的，開啟縮表的適當時機可能比此前預期更接近於首次加息開始後。一些人認為，聯儲局應作出強而有力的承諾，以解決通脹壓力升高的問題。 美國債息雖然上升，但美匯指數不升反跌，美元匯指數收報９５．７４，下跌０．５２％。如果按過去半年的慣性，相信對日圓來說的壓力最大，但奇怪的是，美元兌日圓甚至下跌了２５點至１１５．５６低位，反映這相關性有機會出現變化。要留意除了美國債息上升外，其他國家的債息亦需要關注，尤其是歐羅區１２月通脹出乎意料地達到創紀錄的５％，反映過去歐洲央行同樣低估了歐羅區的通脹形勢，難怪歐洲央行開始有官員提出質疑，德國國債債息有可能反彈至０以上，對市場來說極有新鮮感，可成為短線推升歐羅的催化劑。不過由於變種病毒自去年下半年開始在歐洲肆虐未有改善，歐洲央行急速扭轉貨幣政策的機會仍然不高，即今年歐洲加息的可能性非常低，歐羅短期仍是有反彈冇轉勢，預計１．１４８０-１．１５２０阻力將重新吸引淡友進場，暫時仍未有條件能升穿好淡分水嶺１．１６８０。若市場未兌變種病毒擔憂過去，今年全球經濟會持續反彈，有利一眾外幣在ＲＩＳＫ ＯＮ情緒下重新向上。本周市場焦點又集中在美國數據身上，其中１２月份ＣＰＩ市場估計通脹將進一步上升，甚至有機會升穿７％，周四亦有聯儲局的褐皮書，兩者都反映投資者仍想進一步尋找確認聯儲局３月份加息的證據。 美股近日回軟，主要是聯儲局上周三發布去年１２月１４日至１５日的議息會議紀錄顯示，局方除了即月開始加倍縮減買債（由逐月減購１５０億美元擴至３００億美元），又預期最快今年６月加息，較之前估計提早了３個季度，更重要的是，官員已開始討論有關最後達致貨幣政策正常化（ＥＶＥＮＴＵＡＬ ＮＯＲＭＡＬＩＺＡＴＩＯＮ ＯＦ ＴＨＥ ＳＴＡＮＣＥ ＯＦ ＭＯＮＥＴＡＲＹ ＰＯＬＩＣＹ）的措施，包括早幾年曾導致美股顯著調整的縮減聯儲局資產負債表規模（縮表）。 連同上日公布的聯儲局議息會議紀錄，市場逐漸形成聯儲局將在３月加息的共識，較之前認為６月提早，最新加入主流意見的是摩根大通和德銀。摩通首席經濟師ＭＩＣＨＡＥＬ ＦＥＲＯＬＩ表示：「很難不得出勞工市場非常緊的結論。我們認為聯儲局官員會有同樣的結論…預計首加息在３月，之後每季加一次。」 明尼阿波利斯聯儲銀行行長ＮＥＥＬ ＫＡＳＨＫＡＲＩ表示，支持今年加息兩次以應對通脹帶來的風險，把兩次加息的時間提前到２０２２年，因為通脹比他個人預期的更高、更持久。自２０１６年出任明尼阿波利斯儲行行長以來，ＫＡＳＨＫＡＲＩ一直是聯儲局鴿派。他的這一轉變凸顯聯儲局官員遍認為今年需要采取行動來應對通脹上升。 據上月的議息會議紀錄顯示，大部分會中官員都認為，由於通脹水平不斷上升和緊張的勞動力市場，或有必要較之前預期更快加息。另外，一些官員還認為，在首次加息後，開始收縮資產負債表規模可能是合適的。會議紀錄還透露，「縮表」速度可能會比２０１７年要快。市場預計，聯儲局或會在３月開始加息，並在之後開始「縮表」。 聯儲局公布上月議息會議記錄，官員預期可能提前加息，預期今年將加息３次，每次加０．２５厘；縮表速度可以超過前一輪縮表周期。儲局立場偏鷹下，美股下挫，近期與美股相關度提升的比特幣，以至一眾虛擬貨幣價格亦下跌。 聯儲局議息結果於本港時間凌晨３時公布，多名官員同意提早加息，預計可能最快將於３月加息，全年加息次數或達４次。