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巴斯對賭聯匯年半內失守 新基金槓桿200倍 市場估勝算低 @ 2020-06-12T12: 返回 熱門新聞 關鍵詞：港元 金管局 經濟 概念：金融經濟 , 香港金管局 【時報-台北電】受港股走強、中概股赴港二次上市、以及套利交易活躍等消息帶動下，近期港元凌厲漲勢無法擋，多次觸及７．７５元的強方兌換保證價位，香港金管局１１日再度進場承接美元，向市場注資１５．１１億港元。自上周五（５日）起短短５個交易日內，金管局已１０度進場共投放２７３．９８億港元。 巴斯過去多次呼吁沽空港元，去年５月他曾表示香港沒有足夠外匯儲備捍衛聯系匯率，其基金正在沽出港元買入美元。金管局總裁余偉文近日撰文暗諷，曾有「專家」呼吁賣出港元換美元，惟港元現時升至７．７５，「專家」都要損手離場 。 香港銀行同業拆息應聲下跌，１個月拆息跌至０．５６厘的兩年半低位，隔夜拆息更跌至０．０９厘。港匯本月以來持續觸發７．７５強方兌換保證，金管局昨日再沽出１５．１１億港元，銀行體系結余將增至１２２１．２７億元。金管局指，本地的外匯及貨幣市場一直保持有序運作，最近聯系匯率制度下的強方兌換保證更繼４月之後再多次被觸發，說明聯匯制度的運作有效，亦反映市場對香港金融體系以及港元的信心，令資金得以持續流入港元體系。金管局又指，會繼續監察市場情況，按照聯匯制度保持貨幣及金融穩定。 港元拆息連跌６日，即使京東即將來港上市，隔夜拆息昨日僅微升４．５４點子（１厘等於１００點子）至０．１７２９厘，仍處於極低水平。１個月拆息連跌６日，昨報０．８０５７厘下跌２．８５點子。光大銀行香港分行金融市場部資金業務聯席主管顏劍文表示，過往大型熱門新股上市，均會大幅推升拆息，不過今次中概股回歸加上６月底半年結因素，拆息都未見抽升。他指外來資金流入香港，香港銀行毋須提高拆息爭取資金，估計至中概股回歸潮完結前，金管局都會持續入市沽港元。 有經濟師指出，港匯及銀行體系結余是最直接及客觀的指標反映資金流，而金管局出手向市場沽出港元的行動更是不可質疑的證據。他指出，香港及新加坡作為資金自由進出的地方，資本流入流出屬正常。雖然本港或確實有資金流向新加坡，但從現階段的數據來看，流入的資金更龐大。與其說無走資，或者說流入的資金更多。 【明報專訊】財政司長陳茂波周一（１日）出席立法會財務委員會會議時，主動透露一個確保聯匯制度運作的「堅實後盾」，就是去年與人民銀行協定，在香港有需要時，人行會提供美元支援。對比起他早前發表的網志，以及金管局總裁余偉文前日在《匯思》撰文，重復強調香港有逾４４００億美元外匯儲備、香港銀行體系流動資金充裕，以及聯匯制度並非美國《香港政策法》給予的特殊待遇等說辭。這個與人行協議的美元與港元互換安排，似乎來得更有新鮮感。 １１日早上，香港金管局在紐約交易時段尾盤承接１．９５億美元沽盤，向市場沽出１５．１１億港元。連同１０日傍晚在亞洲交易時段釋出的２２．０９億港元，金管局一天內共向市場注入３７．２億港元。這也是本月５日以來金管局第十度出手入市，是今年第十六次出手，共已注資４８１．０６億港元。 中美就港區國安法角力，美國國務卿蓬佩奧指，美國不再保證香港繼續獲美國法律所賦予的特殊待遇，市場憂慮本港聯系匯率制度同受沖擊。有分析師警告，美國如限制香港金管局兌換美元，將成「極端核選項」（ＥＸＴＲＥＭＥ ＮＵＣＬＥＡＲ ＯＰＴＩＯＮ）。惟本港的外匯儲備超過３萬億港元，加上美國近年僅禁止伊朗及北韓交易美元，料未必對香港采取相同做法。 而在香港方面，金管局稱，最近聯系匯率制度下的強方兌換保證繼今年４月後，再多次被觸發，代表資金持續流入港元體系，這既說明聯匯制度的有效運作，亦顯示市場對香港金融體系及港元的信心。 華僑永亨銀行經濟師李若凡預料，隨著港美息差收窄，套息活動將減慢，未來金管局入市沽港元的規模會較溫和，但新股招股活動持續及中資企業派息期均刺激港元需求，短期港匯仍會強見７．７５，銀行結余料升至１５００億元。在銀行結余增大下，港元拆息再全線下跌，與樓按相關的１個月拆息九連跌，跌穿０．７厘，報０．６９厘。 在香港，貨幣基礎的組成分為４大部分，包括負債證明書、政府發行的流通紙幣及硬幣、外匯基金票據及債券，以及總結余。當金管局要「出手」時，就是向銀行買入或賣出港元，使總結余減少或增加，從而影響港元利率的升跌，使港元匯率保持在兌換范圍內。 美元弱勢，人民幣持續反彈，但現價似乎已經反映大部分利好消息。盡管中美緊張關系有穩定跡象，中美雙方在香港事務上似乎難有討論空間，一方面中方推進國安法立法工作勢在必行，另一方面特朗普亦預告有關制裁手段，美國大選前中美關系仍然存在相當大的不確定性。身處中美角力漩渦的港元市場經過一輪波動後回復平靜，新股上市資金流入帶動下，港元重返７．７５強方保證，金管局接連入賣出港元捍衛聯匯，令銀行體系結余回升至１１００億港元以上。港元利率全線向下，港美息差持續收窄，加上大型招股將於本月中結束，屆時港元可能暫時離開強方保證水平。 目前，資金水平仍充裕，未見明顯外流。金管局數據顯示，香港４月份存款近１３．９萬億港元，而美國減息半厘，並實行無限ＱＥ，吸引資金流入本港賺息差。近月港匯偏強，金管局數度接錢沽港元，令星期二(９日)銀行體系結余突破千億港元水平。資金流動性增加下，港元拆息持續低企，有助業主控制供樓開支，利好樓市。 港元持續在強方水平，香港金管局今早也從市場承接港元買盤，但新加坡金管局（ＭＡＳ）最新數據顯示，當地銀行４月來自非居民存款按年增加４４％至６２１．４億坡元，連升４個月並創紀錄新高。外電指，新加坡海外資金流入增加或與香港社會運動升級、疫情以及中美角力有關。 的確，２００９年３月美國量化寬松後也有類似的情況，資金瘋狂湧入香港拉動港股上升。２００９年８月０６日，金管局曾留意到近月持續有資金流入港元。假如這個情況持續，又或者資金流向突然逆轉，都可能會影響香港的貨幣穩定。外匯基金諮詢委員會轄下的貨幣發行委員會最近已就這些可能出現的情況，以及相關的對策作出研究。２０２０年６月初香港金管局買入美元，並非今年第一次，隨著３月美聯儲宣布全面量化寬松，環球資金充裕，推動全球股市反彈。２０２０年４月２１日，金管局新聞稿稱，港元觸發了７．７５港元兌１美元的「強方兌換保證」。金管局從市場買入美元、沽出總值１５．５億的港元，而銀行體系總結余將會相應增加此數額。連同較早前減發的５０億港元外匯基金票據，總結余於４月２３日將上升至６０６億港元。這是２０１５年１０月後，強方兌換保證首次被觸發。 他歸納出三大原因：（１）美國的爭拗對象是中國，不是香港；（２）香港擁有４,４００億美元的外匯儲備，當中絕大部分以美元債券方式持有，當中包括美國國債，擔當支持港元的基礎，亦有部分為香港金管局及香港政府的投資；（３）美國金融機構在香港有大量業務，若聯匯制度遭受破壞，這些美資公司在亞洲及中國的業務會受到沖擊。 先看資金水平，金管局數據顯示，香港４月份存款近１３．９萬億港元，較２００８年底多接近１．３倍。美國減息半厘，並實行無限量寬，帶動熱錢流入市場，吸引資金流入本港賺息差，近月港匯偏強，金管局上周五再度接錢沽港元買美元，令周二銀行體系結余將升至９９６億港元，市場資金充裕，暫未見明顯外流。資日前美國表示將取消香港特殊地位，市場擔心影響聯系匯率機制失效。香港在１９８３年開始實行聯系匯率制度，以應對當時港元貶值危機，多年來經歷１９９７年金融風暴、２００８年金融海嘯等，聯系匯率屬於本港貨幣發行局固定制度，不需要美國批准。日前金管局於已於網頁撰文，釋除市場憂慮，事實上，金管局坐擁４４００億美元的外匯儲備，相當於香港貨幣相基礎２倍以上，相信有能力支持聯系匯率正常運作。 金管局又指, 本港外匯及貨幣市場一直保持有序運作, 繼四月後, 最近聯系匯率強方兌換保證再多次被觸發, 代表資金持續流入港元體系, 說明聯匯制度有效運作, 亦顯示市場對香港金融體系及港元的信心, 金管局會繼續監察市場情況, 按照聯匯制度保持貨幣及金融穩定． 陳錦榮表示，美國即使取消香港的特殊待遇，對香港出口的影響甚微，但若美國不承認港元，或限制港元兌換美元，將會打擊香港的經濟及影響外資，標普亦會重新審視香港的信貸評級。 法國外貿銀行亞太區經濟學家吳卓殷昨接受香港文匯報訪問時表示，本港聯匯制度崩潰機會極微，除非在個別極端情況下，令投資者對港元完全失去信心，而導致大規模資金外流，甚至令本港需實施外匯管制等，如若要將資金外流規模量化，參考本港４月港元貨幣供應量Ｍ２約７．４８萬億元，至少要有一半以上，即逾３．７萬億元資金流出香港，本港才有需要重新審視聯匯措施。他坦言短期內見不到有大規模資金外流，相信押注聯匯制度崩潰而成功的機會等於零。 事實上，近日港匯強勢，並多次觸及７．７５強方兌換保證水平，自上周五（６月５日），金管局已十度向市場注資逾２７３．９８億港元，截至６月１０日，香港銀行體系結余為１,０４５．２５億港元，本周五將增加至１,２２１．２７億港元。曹德明表示，香港銀行結余曾由美國加息前高峰４,２６３億元下跌至近年低位約５４０億港元，港美息差持續收窄，加上熱錢充斥市場，銀行結余重返１,５００億港元水平可期。 就有關金管局與人行去年訂立港元與美元互換協議，《香港０１》向金管局查詢，金管局發言人回覆：「財政司司長今天提及，在香港有需要時中國人民銀行會提供美元支援，這並非新的安排，他於去年１２月及今年４月接受媒體訪問時亦曾提及。這是在現行貨幣互換協議基礎上的優化安排，提供多一重彈性，支援香港維護市場穩定。」 對於內地將設立「港版國安法」，金管局總裁余偉文昨日撰文指，香港的貨幣和金融體系不會因此而有任何轉變，資金流動及兌換仍受基本法保障。過去數天港股雖略為波動，但港元匯率保持穩定，並持續處於兌換保證范圍內的偏強水平，港元息率維持低企，金融市場繼續暢順有序運作，目前沒有明顯跡象顯示有大量資金流出港元或銀行體系。金管局會保持高度警惕，在必要時及時澄清不實謠言。