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《外資精點》摩通：莎莎短期銷售及毛利仍受壓，削目標至５﹒６元 @ 2014-06-27T12: 返回 熱門新聞 關鍵詞：莎莎 概念：同店銷售增長 莎莎：去年港澳市場零售銷售額增長１６﹒７％，同店銷售增１３％ 莎莎：港澳市場上財年同店銷售增長１２．８％ 料本財年具挑戰 新加坡市場２０１４財年錄得營業額２．５６７億港元，按當地貨幣計算增長２．２％。同店銷售增長按當地貨幣計算下跌１．８％。銷售增長放緩，主要由於當地收緊外勞限額，以致面臨填補前線員工短缺、整體人手緊絀的挑戰，嚴重影響店鋪的生產力。於２０１４年３月３１日，莎莎店鋪網絡增加１間至２２間。馬來西亞錄得營業額３．３５２億港元，按當地貨幣計算增長９．８％。同店銷售增長按當地貨幣計算為４．６％。於２０１４年３月３１日，莎莎在馬來西亞有５３間莎莎店鋪。台灣地區營業額錄得２．８２３億港元，按當地貨幣計算增長１２．８％。按當地貨幣計算的同店銷售增長為５．１％。於２０１４年３月３１日，集團在台灣擁有２９間莎莎店鋪。 按銷售額計，２０１３/１４年度莎莎約７０％生意來自內地客，成為「自由行」消費指標。郭少明坦承本季同店銷售大為放緩，主要受內地訪港旅客來自二三線城市、消費力較弱，以及內地打貪腐所拖累。對全年度同店銷售增長目標，他說今年較以往保守，預計本年度余下三個財季同店銷售僅單位數增長，又指希望最壞的時間已過去。他反對削減自由行人數，因香港零售界有３０ 有９．３５億元。截至三月底止的一年，莎莎的營業額上升一成四，至逾８７億元，當中港澳地區的收入有７０億元，上升一成七，同店銷售增長一成二。 另外，莎莎公布，２０１４/１５財政年度截至６ 月２１ 日止期間，集團於香港及澳門市場的銷售增長按年放緩至５．４％，２０１２/１３ 財政年度第一季為２８．１％；而同店銷售則增長１．５％，２０１２/１３財政年度第一季為１８．６％。 盡管截至今年３月底止盈利仍獲雙位數增長，莎莎（００１７８）透露今年４至６月港澳銷售增長已大幅放緩。管理層認為，香港是自由港，不應限制自由行。莎莎全年多賺１３．３％，錄得純利９．３５億元，略遜預期，派末期及特別息共１４．５仙，現價股息率４．４３厘。中午公布業績後，莎莎升幅擴大，昨升３．１％，收報５．３元；受零售市道疲弱影響，莎莎今年已累跌逾４成。內地客消費力下降，加上內地游客數目增長放緩，拖累莎莎今年４月至６月２１日，港澳市場銷售增長由上財年的２８．１％，大幅縮減至５．４％，同店銷售增長則由上財年的１８．６％，降至僅１．５％。 受內地經濟增長放緩及打貪政策影響，內地客消費力減弱，直接打擊本港依賴自由行的零售商生意，其中化妝品商莎莎（１７８）２０１４/１５財政年度首季（暫時截至６月２１日），港澳整體銷售增長由去年同期２８．１％，大幅放緩至５．４％；同店銷售增長更由１８．６％大跌至１．５％。莎莎主席兼行政總裁郭少明承認，首財季營運表現遜預期．．． 此外，我們相信隨著莎莎把其業務模型轉型為精品門店，經營成本壓力有望減輕，中國市場的虧損收窄，有助減低利潤率壓力。ＦＹ１５ 年初至今 (即４ 月１ 日至６ 月２１ 日)，莎莎香港及澳門市場的收入增長為５％，同店銷售增長為１．５％，表現雖略弱於預期，然而我們相信主要由於去年的基數較高(ＦＹ１４ 首季同店銷售增長達１９％)，以及期內因連串反中國游客活動所帶來的負面市場氣氛所致。 莎莎(１７８)早前宣布於勞動節假期，香港及澳門的同店銷售增長下滑５％，遠差於市場預期，銷售疲弱主因期間內地游客首次下跌。雖然交易總宗數增１０％，但因購買力減弱，平均每宗交易金額跌超１０％。管理層表示，銷售表現差於預期，尤其在傳統旅游區，銷售量更顯著下滑。 莎莎國際周四表示，４月至６月２１日香港和澳門的同店銷售額同比僅增加了１．５％，而去年第二季度的增幅高達１８．６％。投資者的預期顯然更低，因為該數據公布後其股價不跌反而上漲了３％。但是與該股今年以來累計４０％的跌幅相比，這一漲幅依然微不足道。