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【數據解讀】屈宏斌：中國經濟正在企穩，但說觸底還為時尚早 @ 2014-06-03T15: 返回 熱門新聞 關鍵詞：制造業 終值 匯豐 經濟 概念：指數終值 , 中國５月匯豐制造業 匯豐中國制造業采購經理人指數是經濟健康狀況的領先指標，通常以５０％作為經濟強弱的分界點，高於５０％表明制造業擴張，低於５０％表明中國制造業萎縮。 匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌分析稱,５月匯豐中國制造業ＰＭＩ指數較４月(４８．１)回升至４９．４,但較初值４９．７輕微回調,新訂單較穩定,新出口訂單指出大幅擴張至５３．２,但經濟增長勢頭並沒有初值顯示的那麼好,５月的終值雖顯示經濟穩定,但由於房地產行業不景氣,還不能說經濟已經探底,經濟增長還缺乏強有力的政策支持,預計未來幾個月財政政策和貨幣政策將逐漸松動支持經濟增長。 根據彭博的數字，分析員預期５月份匯豐中國制造業ＰＭＩ初值為４８．３，較４月份終值４８．１回升。匯豐昨日公布，受產出、新訂單及新出口訂單指數皆返回盛衰分界線上方推動，５月份中國制造業ＰＭＩ初值為４９．７，遠較分析員預期的為高。 今日早盤公布了澳大利亞兩個經濟數據和中國５月匯豐制造業ＰＭＩ終值。其中澳大利亞４月季調後零售銷售月率+０．２％，符合市場預期，為連續第１２個月正增長，而第一季度經常帳錄得-５７億澳元，比預期值-７０億澳元表現要好，澳元一度創下近期新低點，但隨後快速回升維持小幅波動走勢，因為在稍後１２：３０將公布澳洲聯儲利率決定，市場預期將維持２．５％基准利率不變。而中國５月匯豐制造業ＰＭＩ終值則表現不佳，下修至４９．４低於初值４９．７，仍高於４月終值４８．１，並創出四個月新高，但仍為連續第五個月低於５０分界點處於萎縮狀態，疲弱ＰＭＩ數據顯示中國制造業復蘇仍任重而道遠，對金銀實物的需求仍然尚待恢復。中澳經濟數據好壞不一，但對金銀市場影響有限，金銀價格早盤延續小幅震蕩走勢。 英國銀行匯豐 (ＨＳＢＣ) 及市場研究公司 ＭＡＲＫＩＴ 周四 (２２ 日) 公布，中國 １０ 月份制造業指數初值沖上 ５ 個月來新高，顯示中國政府采取行動來回應經濟成長減緩後，擴張速度正在回穩中。消息激勵亞洲股市樂觀走揚。 中國經濟企穩回升態勢逐漸明顯。匯豐銀行３日發布的最新數據顯示，５月中國制造業采購經理人指數(ＰＭＩ)終值為４９．４，雖不及初值４９．７，但明顯高於上月終值４８．１，創２０１４年２月以來新高。 中國５月匯豐制造業采購經理人指數ＰＭＩ初值從４月終值４８．１大幅升至４９．７，創５個月新高，不過仍然處於榮枯分界線５０下方。從分項來看，產出、新訂單以及新出口訂單均升至５０上方，其中新出口訂單從４月終值４８．９升至３年半最高水平５２．７。產成品庫存指數則出現下降，都表明制造業領域出現好轉。據匯豐經濟學家屈宏斌稱，經濟中出現一些穩定跡象，部分原因是最近出台了一些小型的刺激措施以及較低的借貸成本。不過經濟仍面臨下行風險，特別在是在房地產市場繼續冷卻的情況下。 匯豐（ＨＳＢＣ）公布，中國５月制造業采購經理人指數（ＰＵＲＣＨＡＳＩＮＧ ＭＡＮＡＧＥＲＳ&ＲＳＱＵＯ; ＩＮＤＥＸ，ＰＭＩ）終值創４個月新高４９．４，中國國家統計局也公布，５月非制造業ＰＭＩ升至６個月新高５５．５，顯示中國制造業與服務業雙雙出現改善跡象。 匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌評論稱，匯豐制造業ＰＭＩ終值確認中國經濟企穩態勢，但聲言經濟增速觸底仍為時尚早，尤其是在中國房地產行業持續放緩的背景下。可持續增長勢頭缺乏強有力的政策支援。他們預計，未來幾個月貨幣政策和財政政策將逐步放寬。 近期金價下跌與美國經濟數據的強勢是分不開的，昨晚美國公布的制造業數據再度對黃金形成打壓。美國方面數據顯示，５月美國ＭＡＲＫＩＴ制造業ＰＭＩ終值上修至５６．４，初值和預期值為５６．２，顯示出美國經濟增長的潛在動能強勁，也顯示出制造業將大幅提振第二季度經濟增速。５月ＩＳＭ制造業指數在經歷了兩次修改後錄得５５．４，雖略低於預期值５５．５，但好於前值５４．９，提振道指和標普５００指數均創歷史新高和歷史收盤新高，使市場失去對黃金的投資興趣。與美國制形成鮮明對比的是，歐元區５月制造業ＰＭＩ終值不佳，尤其是法國等國家仍深陷萎縮泥潭，令本周歐洲央行寬松的預期升溫，亦在一定程度上令金價承壓。 此外，最新公布的數據顯示，中國５月匯豐制造業采購經理人指數(ＰＭＩ) 終值為４９．４，較初值４９．７下修，但高於４月終值４８．１，並創出四個月來新高。 匯豐中國采購經理指數(ＰＭＩ)五月份終值為４９．４點，比前月升１．３點，但較初值向下修訂０．３點，低過市場預期，並是連續五個月低於五十點的分水嶺，反映制造業活動持續萎縮。 同時，根據ＭＡＲＫＩＴ，匯豐中國４月制造業采購經理人指數(ＰＭＩ)終值，由３月時的４８上升至４８．１，低於初值４８．３，而市場預期會上修至４８．４。匯豐經濟研究亞太區聯席主管兼大中華區首席經濟師屈宏斌表示，匯豐中國４月制造業ＰＭＩ終值顯示中國國內需求緊縮速度有所放緩，但仍保持低迷。 大市預測：恆指於５月升近千點，擺脫「五窮」的局面，且收市穩守２３０００點關口以上，惟暫時未能突破４月的高位２３２２５點水平，估計６月恆指將受眾多因素影響，走勢將會繼續反復，初步保持審慎樂觀態度。上星期公布的內地５月官方制造業采購經理指數錄得５０．８，勝市場預期，而今日亦會公布匯豐編制的ＰＭＩ終值，倘若兩項數據均回升，將反映內地制造業好轉。另外，國務院日前決定加大「定向降准」，預料內地或會維持寬松的措施，有機會為內地股市帶來支援。而本周歐洲央行將議息，市場關注會否減息以刺激當地經濟，結果將影響投資氣氛，料本周恆指會繼續於２３０００點關口上落。 ▲ 《新浪網》１日報導，中國５月官方制造業ＰＭＩ ５０．８，創下年內新高，彭博社預期５０．７，前值５０．４。新華社稱這是中國經濟企穩的進一步跡象。彭博社稱中國政府應對經濟放緩的措施開始發揮效力。２２日公布的５月匯豐制造業指數初值也升至五個月來最高的４９．７，終值將於６月３日公布。 時段內公布的中國５月匯豐制造業ＰＭＩ預覽值回升至４９．７，遠超市場此前預期。受強勁數據提振，澳元兌美元瞬間跳漲４０余點，其他風險貨幣也普遍有所走高。具體數據顯示，中國５月匯豐制造業ＰＭＩ預覽值４９．７，創五個月最高水平，前值４８．１，預期值４８．４。中國５月匯豐制造業新出口訂單初值５２．７，創三年半最高水平，４月終值４８．９。 從匯豐公布ＰＭＩ數據以及官方的ＰＭＩ數據中可以看出，我國制造業出現了明顯的復蘇趨勢，但復蘇前景並未完全樂觀，有待經濟的進一步刺激以穩固當前的經濟前景。