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星經濟降溫匯價緩升 @ 2014-04-15T06: 返回 熱門新聞 關鍵詞：維持 升值 政策 概念：維持貨幣政策不變 , 新加坡首季經濟增長 新華網新加坡４月１４日電（記者胡雋欣）新加坡金融管理局（金管局）１４日公布半年一度的貨幣政策，基於今年經濟增長走勢平穩，而剔除住房和交通成本的核心通脹率預計將走高，為保證中期物價穩定，經濟獲得可持續增長，金管局維持新元穩步升值政策，升值幅度和波動區間都不變。 金管局表示，新加坡金管局將維持坡元名義有效匯率溫和逐步升值的政策，並補充說，坡元升值坡度、波動幅度和波動區間中點水平維持不變。 廖俊強表示，除了匯率題材外，南非市場基本面也持續好轉，其ＧＤＰ成長率２０１３年觸底，未來兩年可望穩步復蘇，預估今年全年成長率達２．８％，２０１５年持續維持穩步擴張，其中，歐美經濟持續復蘇具備驅動力，而原物料需求也可望在中國再推動傾向「穩增長」政策帶動礦業出口復蘇。 因此中國陷入了一個貨幣陷阱，造成這一陷阱的因素包括中國的過剩儲蓄(以及美國的儲蓄不足)和美元資產接近於零的利率。雖然某一天中國可能完全放開國內金融市場和人民幣國際化，但這一天還很遙遠。就目前而言，如果中國試圖放開金融市場，熱錢將會朝錯誤的方向流動——進來而不是出去。因此，中國必須暫時維持對金融資本流動的控制，由中國央行通過干預來維持匯率穩定。在全球經濟的情況大幅改善之前，中國的政策制定者並沒有輕松的出路。但即便他們手腳受到束縛，經濟依然可以增長。 歐洲央行執委科爾（ＢＥＮＯＩＴ ＣＯＥＵＲＥ）就曾在上周五表示，雖然歐洲央行並未設置匯率目標，但歐元匯率已經影響到歐元區通脹率，而歐洲央行則擁有維持物價穩定的職責，歐元越是升值，就更需放寬貨幣政策。 在上周末國際貨幣基金組織和世界銀行春季會議，德拉吉表示，歐元匯率若繼續升值，為了維持歐洲央行的貨幣政策仍然一樣寬松，歐央行有需要推出進一步的寬松貨幣政策，因為對穩定歐元區物價是重要一環。 在市場普遍猜測歐洲央行將推出ＱＥ的氛圍下，歐洲央行行長德拉基發出了迄今為止最為明確的ＱＥ信號。他表示，歐元進一步升值或迫使歐銀祭出更寬松政策，這也是其對於歐元上漲發表措辭最強烈的警告，表明他不樂見當前歐元匯率的趨勢。該言論導致歐元周一出現近年來罕見的大幅跳空低開局面。當前全球財經高官不斷向歐洲施壓，要求其采取措施以應對通縮威脅。目前歐元區與日本上世紀９０年代情況驚人的相似，銀行借貸疲軟、經濟增長脆弱、本幣升值、且歐洲央行堅稱近期內不會出現通縮。 歐洲方面，上周六歐洲央行行長德拉吉在出席國際貨幣基金組織春季會議時表示，由於歐元兌美元匯率持續攀升，這將要求歐央行進一步采取寬松貨幣政策。歐央行很少口頭干預匯市走向，本次德拉基明確對歐元走勢進行口頭干預，表明德拉基向強勢歐元發出強烈警告。如果歐元再度走強將觸發額外的貨幣寬松，以防止通脹率過低。受此影響，歐元兌美元匯率漲勢遭遇打壓，今日直接大幅跳空低開。目前歐元區的通脹率增速緩慢，最新的數據顯示，歐元區３月份的ＣＰＩ年率為０．５％，創下四年多最低水平。歐元不斷攀升，通脹率維持低迷，這將對歐元區經濟中期復蘇產生較大風險。如果歐央行采取寬松貨幣政策，可能實施存款負利率將是歐洲央行對抗匯率升值和通脹率走低的首選方案，這對歐元和貴金屬將是一個不小的打壓。 朔伊布勒所提及的德拉基的講話，是德拉基在美國華盛頓出席貨幣基金組織和世界銀行會議期間所談及的，如果歐元匯率進一步走高，將要求歐洲央行進一步放寬貨幣政策，從而將整體政策維持在盡量寬松的水平。德拉基表示，前期歐元區ＣＰＩ的走低，有很大一部分原因來自於強勢歐元，歐元的上漲，給ＣＰＩ帶來了０．４-０．５個百分點的打壓。他重申，歐元匯率並非歐洲央行的政策目標，但維持物價穩定和經濟增長非常重要，過去數月的事實表明，在歐元區物價穩定性上，歐元所起的作用越來越大。 另外 , 新加坡金管局維持緊縮貨幣政策立場不變, 仍允許坡元溫和逐步升值, 不過將今年通脹展望調低半個百分點 , 至百分之１．５至２．５． 日本央行行長黑田東彥在本周二的議息會議後會見傳媒，表示維持貨幣政策不變的考慮是基於在現行政策下，日本整體通脹率可於明年４月前升至２％的目標水平，現時的通脹率是１．２％，已遠遠高於去年５月的負０．９％，日本央行認為這是很大的進步，而增加消費稅的負面影響將被夏季的經濟增長周期所沖銷。黑田東彥強調，盡管現階段不加推新一輪的刺激政策，日本央行的政策目標仍然有望如期完成。 ◇歐元方面，本周上漲１．２１％。其上漲的力道之一來自於投資人預期ＥＣＢ實行ＱＥ的希望落空，補足歐元先前因預期實施ＱＥ的跌幅。另一因素為本周美國聯准會偏鴿派的談話，延遲了升息的計畫，因此歐元因先前美國升息消息的跌幅也在本周回漲。可是歐元如繼續上漲則會遭遇１歐元兌１．４美元的關卡，在歐元區通貨緊縮的威脅尚未消失之前，預期ＥＣＢ會介入干預歐元的漲勢。另一方面，歐元自二月中以來穩定在１００日均線上方移動，原本跌破５０日均線的趨勢也在本周扭轉。近期政治風險的提升，歐元下跌事出必有因，但是在５０日均線１．３７５處則有支撐的力道。預計歐元未來會在此區間震蕩。商品貨幣方面，一樣因為美聯准延遲升息計畫，商品貨幣本周又見升值。加幣升值０．９％，紐幣升值１．６２％，澳幣升值１．９７％。澳洲遠高於預期的就業人口增長，將失業率拉低，創下去年１１月以來的低點至５．８％，促使了澳幣本周的升值。但是澳幣已位在近六個月的高點，再加上中國三月持續下降的出口，暗示著中國對澳洲金屬需求降低的可能性，澳幣未來繼續升值的動能仍顯不足。紐幣方面自去年九月大幅升值以來，維持在高檔震蕩，加上二月份以來累積的升幅較多，除了追求資本利得之外，也要注意投資人潛在的獲利了結的賣壓，紐西蘭央行是否繼續升息，將主導紐幣未來走勢。 １、美聯儲預期強化不變態勢，價格變數有利於美元。尤其是美聯儲發布的例會報告引起市場價格變量凸起，心理因素主導的價格調整是成熟貨幣的優勢。一方面是美股調整加大，道瓊指數下挫明顯，納指下跌達到２０１１年１１月９日以來的兩年半最大單日跌幅，股市技術調節抓住焦點時機，防控風險和技術調節凸顯；另一方面是美元下跌順勢而為，得利得時，十分有利於保護美國經濟需求，增加美元經濟實力競爭機會。而美國經濟本身保持相對強勁增長依舊，ＩＭＦ最新的經濟評估依然保持對今年經濟增長的樂觀，維持２．８％的相對穩定與增長預測。包括本周發布的經濟數據依然顯示美國經濟基礎在改善，比較明顯的是最新的美國申領失業金人數進一步下降到７年低水平３０萬人，顯示美國經濟結構性調整的收益，尤其是產業升級換代成功有效。此時的美元貶值將會愈加有利於美國經濟基礎的穩健，美元貶值是經濟穩定的需要，如何拿捏匯率其實對經濟的意義十分重要，尤其是美元地位的特性更具有較大的關聯與影響，但美元不忘用匯率保護經濟，非用匯率顛覆經濟。因此，美聯儲依舊保持加息的低調，延遲加息的周期，這使得市場期待的美元反彈受挫，美元貶值受到美聯儲政策的刺激作用明顯，但卻順應美元政策和戰略選擇，美元貶值既適宜經濟需要，更適應貨幣貶值的規則，雙效應的結果促進美元按照戰略要素的宗旨運行，短期預期的有效設定是目前任何貨幣難以實現的目標。 在這種國際收支結構下，匯率政策就不能僅以經常賬戶甚至是出口為其主要調節對象，而應以整個國際收支即包括經常賬戶與資本和金融賬戶為其調節對象。匯率政策不僅要關注進出口對經濟增長的影響，而且還應關注資本流動對經濟運行的影響。當我們從推動對外投資和人民幣國際化出發，希望人民幣堅挺時，需要考量升值對出口產業帶來的壓力；當我們從改善出口出發，希望人民幣走弱時，同樣需要考量貶值對資本外逃和資產價格帶來的壓力。尤其是在外部環境不穩定和我國經濟持續徘徊在政策下限邊緣的情況下，更應關注資本和金融賬戶，應避免出現大規模的資本外逃，包括外資外逃和內資外逃對經濟帶來的嚴重傷害；實施匯率穩定的政策，而不是人民幣趨勢性貶值的政策。