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《聚焦人民幣》中金：人民幣短期大幅貶值可能低 @ 2014-03-04T14: 返回 熱門新聞 關鍵詞：人民幣 概念：２００９年央行 , 人民幣匯率貶值 他認為，中國經濟基本面是穩健的，國際收支趨於平衡，所以雙向波動是完全可能的；今後人民幣匯率將增加彈性，資本帳戶可兌換會穩步推進。與此同時，人民幣匯率改革會堅持市場方向，會繼續堅持以市場供求為基礎的有浮動的匯率機制。 ２月下旬人民幣兌美元匯率重貶，市場錯愕。但金管會不准銀行推「不保本」的人民幣結構型商品，一般投資人只要持有到期、不出場，並無虧本問題；反而是嘗到人民幣升值甜頭的企業主，先前放大槓桿倍數，在人民幣匯率選擇權市場兵敗如山倒。 昨日，央行副行長易綱表示，人民幣匯率今後會繼續雙向波動。這被市場人士解讀為管理層對人民幣匯率走低的態度。而在Ａ股市場上，「人民幣概念股」，即受益於人民幣匯率走低的出口型行業的個股，開始有不錯表現，業內人士建議，投資者可適當中線關注。 出席政協會議的中國社會科學院學部委員余永定也表示，人民幣匯率貶值不會持續時間太長，並認為央行已實現目的。人民銀行前貨幣政策委員會委員李稻葵指，自０５年匯改以來，過去９年人民幣大部分時間升值，短期貶值反而值得慶祝，反映雙邊匯率浮動，人民幣９年以來不斷升值的進程基本到位。預計今年人民幣將微升，升幅可能不足２％或甚至更低，主要取決於內地形勢及美國退出ＱＥ的時間表。 &#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，２０１４年３月４日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：１美元對人民幣６．１２３６元，１歐元對人民幣８．４１０５元，１００日元對人民幣６．０３３４元，１港元對人民幣０．７８９０７元，１英鎊對人民幣１０．２０４７元，１澳大利亞元對人民幣５．４７４３元，１加拿大元對人民幣５．５２８２元，人民幣１元對０．５３５３３林吉特，人民幣１元對５．９４３１俄羅斯盧布。 針對近期人民幣匯率波動較大問題，全國政協委員、央行副行長易綱昨日對媒體表示，人民幣匯率近期雙向波動總體上完全正常，未來我國人民幣匯率形成機制進一步市場化，雙向波動將成為常態。 大陸全國「兩會」前夕，人民幣匯率罕見沒有「維穩」，半個月貶值近１．６％。無論貶值原因為何，本波貶值確實讓苦於人民幣升值壓力的出口商暫時松一口氣；然而，若人民幣持續趨貶，中國人民銀行（大陸央行）或需出手調節流動性。２月中旬起，人民幣匯率由升轉貶，２月１７日起的短短十個交易日，人民幣兌美元即期貶值近千個基點；截至２月２８日，即期收報６．１４５１兌１美元，當天還創下２００５年匯改以來最大單日跌幅。去年人民幣升值對出口企業造成很大壓力，國際競爭力下降，大陸現代國際關系研究院世界經濟研究所所長陳鳳英表示，美國量化寬松（ＱＥ）退場、新興市場貨幣走貶，人民幣正好藉機降一點。 上周五人民幣兌美元一度重貶一％，加上今年以來日圓兌人民幣匯率不貶反升，已讓投入人民幣與日圓套利交易者幾乎無利可圖，甚至發生匯兌損失；報導指出，在上周五人民幣大貶後，已逼迫不少避險基金賣出人民幣、兌換回日圓，規模可能達數億美元。 在內地偏低的利率下，中國人民銀行主導中間價貶值。一方面因近期人民幣套利熱錢流入壓力未減，以低利率環境與人民幣貶值&ＬＤＱＵＯ;組合拳&ＲＤＱＵＯ;來阻擊套利熱錢。另外，改變人民幣單邊升值預期，有利日後形成雙向波動的人民幣匯率市場，為加速匯率市場化做好准備。 第二、攻擊階段：美元是退出ＱＥ，引發對沖基金發起對中國的做空行動，操盤團隊可能不僅僅只是巴菲特團隊，索羅斯最近也在虎視眈眈，這會影響到全球對沖基金和量子基金，魯比尼可能不會干這個。首先攻擊的一定是匯率，如果成功，這個時候人民幣匯率會在６．８元之後再繼續下跌倒８．６元至１２．６元之間，一線城市房價全面見底，中國城市地價開始回歸。現在的城市地價完全是炒作起來的，不是中國城市應有的地價。 一個值得注意的是離岸人民幣匯率早在１月底就開始逐漸貶值，而在岸人民幣匯率則是從春節才開始走貶。離岸人民幣的首先走貶，表明離岸市場上已經呈現出一定資金流出的跡象，這主要是受年初國內經濟數據疲弱的影響以及美聯儲維持縮減ＱＥ進程。而隨著離岸、在岸的匯差加大，會推升外匯占款的增長，而這與目前央行的緊平衡貨幣政策會出現一定沖突，因此在岸人民幣匯率中間價的走貶，其實在某種程度上也是央行迫不得已的操作。 除此之外，人民幣匯率前期累積了較大的貶值壓力。大陸管理部委一直強調引導人民幣匯率雙向波動，避免形成單邊預期，但回顧２０１３年，人民幣對美元匯率整體上呈現持續小幅升值態勢，人民幣對美元中間價全年升值３．０９％，即期市場人民幣對美元全年升值２．８８％。依照人民幣匯率雙向波動的要求，２０１３年的匯率走勢顯然是不可持續的，受ＱＥ退出加速、ＰＭＩ 回檔等因素影響，這一波貶值應該是正常的回調。 匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄(ＲＯＮＡＬＤ ＩＰ)認為，要先看看人民幣匯率回軟的原因，再檢視中國經濟增長的情況，最後才預測人民幣的走勢，近日人民幣急速回吐的第一要因，是市場累積了大量的美元賣盤／人民幣買盤所導致，這可以從離岸和在岸的匯率差價可以看到，海外投資者認為人民幣升值潛力高，造成離岸人民幣匯價較境內人民幣為高，但一旦兩者的差價擴張到一定程度時，美元兌離岸人民幣就會有突然的大幅反彈，這樣的情況在２０１０年１０月，２０１３年１月和去年１１月都出現過。 「也許，央行對周五人民幣即期匯率大幅貶值持默許態度，也有收窄香港離岸人民幣匯率與內地在岸人民幣匯率價差的用意，迫使套利資金退出市場。」一家國有銀行外匯交易部主管認為。在他看來，人民幣即期匯率的大幅貶值，可能是短期現象。畢竟，經歷了周五人民幣即期匯率的大幅下跌，多數套利機構已不再認為人民幣匯率將單邊大幅升值，跨境貿易套利與投機套利規模將得到扼制，也給未來人民幣擴寬匯率波幅與匯改鋪平道路。