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【 股票焦點】放開貸款利率管制利率市場化「一只靴子」落地銀行業大變局呼之欲出 @ 2013-07-22T02: 返回 熱門新聞 關鍵詞：款利率 利率市場化 放開 概念：央行取消金融機構貸款利率 , 放開貸款利率管制利率市場化 浙商證券宏觀分析師郭磊則認為，下半年流動性會比上半年更緊一些，資金供給還是偏緊，此時把貸款利率放開是比較好的時機。不過從利率市場化來看，存款利率浮動更為關鍵，惟現階段的意義是利率市場化大幕開啟，還是蠻震撼的。 還有，利率市場化最為核心的部分是存款利率。歸根到底，只有放開存款利率，銀行才可能真正實行有效的風險定價。因為，銀行貸款的成本約束要求銀行行為更謹慎、更合理、更商業化，其他商業性行為之外的因素也就會逐漸地退出。所以，在全面放開銀行貸款利率，僅是利率市場化的重要一步而不是最後一步。千萬不要拘泥於存款利率放開的條件論而錯過開放存款利率的時機，只有全面放開商業銀行的存、款利率，才能最終形成金融市場有效的價格機制，讓市場供求關系主導市場。 值得關注的是，在利率市場化最關鍵環節存款利率放開方面，央行並沒有邁出步伐。７月１９日，人民銀行有關負責人表示，此次改革沒有進一步擴大金融機構存款利率浮動區間，主要考慮是存款利率市場化改革的影響更為深遠，所要求的條件也相對較高。 &#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;不過，有債券市場人士認為，央行此時推進利率市場化，對於貨幣市場情緒性的影響不可忽視。央行宣布全面放開貸款利率下限控制，標志我國利率市場化改革進入深水區。到目前為止，實現銀行存款等負債產品完全市場化定價，基本是我國利率市場化改革的最後一步。央行繼續推進存款利率市場化的明確預期，將提升銀行等機構對於未來資金價格中樞繼續上行的預期。 和訊銀行消息 ７月１９日，據央行消息稱，經國務院批准，中國人民銀行決定進一步推進利率市朝改革。自２０１３年７月２０日起全面放開金融機構貸款利率管制：取消金融機構貸款利率０．７倍的下限，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平；取消票據貼現利率管制，改變貼現利率在再貼現利率基礎上加點確定的方式，由金融機構自主確定；對農村信用社貸款利率不再設立上限；為繼續嚴格執行差別化的住房信貸政策，促進房地產市場健康發展，個人住房貸款利率浮動區間暫不作調整。 他指出，當然既然貸款已經放開了，未來存款利率放開也會不遠。至於這個時機的問題，不一定要選擇在流動性好的時候放開。當前的銀行流動性總體而言也不緊張，前面的問題是結構性問題，可能這次流動性的問題把利率市場化的進程向前推了一步，但整體而言，和流動性的關系不是特別大。 分析指出，利率市場化改革穩步向前推進，有助於進一步發揮市場配置資源基礎性作用，對於促進金融支持實體經濟發展、經濟結構調整與轉型升級具有重要意義。交通銀行首席經濟學家連平認為，鑒於金融機構對存款利率浮動范圍的調整非常敏感，存款利率上浮意味著我國利率市場化進入了新一輪的改革攻堅階段。而此次取消貸款利率下浮限制是利率市場化的又一重大舉措。 另外，一位監管官員日前表示，利率市場化改革進程設計和突破口的選擇，對利率市場化成敗至關重要。此外，中國利率市場化的改革進程，軌跡十分清晰，即先放開金融市場利率，再逐步推進存貸款利率市場化；而後者遵循的改革步驟則是，「先外幣、後本幣；先貸款、後存款；先長期大額、後短期小額。」 此舉在意料之中。貸款利率的徹底放開是利率市場化改革中具有里程牌意義的一步，有利於利率市場化改革的最終完成。也將進一步推進企業調整自己的融資結構，各家銀行更充分的發揮自己的競爭優勢和活力。款利率的完全市場化一定也將反射到存款利率上，將切實提高居民存款的收益率。現在銀行間市場的利率和流動性處於緊平衡的狀態，資金利率和貸款幾乎重合，說明現在正是推貸款利率市場化的好時機。這樣一來，無論是票據、債券還是貸款融資，都是平等的。 歷史上看，放開存款利率管制是利率市場化改革進程中最為關鍵、風險最大的階段。上世紀７０年代美國放開存款利率管制，出現了幾千家銀行因利潤縮水而倒閉的現象，存款利率管制的取消，亦被稱為利率市場化改革最驚險的一跳。 「利率市場化的核心是放開存款利率，但在當前市場資金比較緊張的時候，貿然放開存款利率可能帶來高息攬存大戰和部分銀行的流動性風險。存款利率市場化必須在流動性充裕的背景下才會擇時推出。」殷劍鋒說。 第一，從安全角度講，值得注意的是，這次央行並沒有像傳說的那樣放開對存款利率的管制，這就意味著老百姓在銀行的存款安全性是有充分保障的。大家可能有所不知，國家為保護存款人的合法權益，己有一套完整的應對風險鎖定機制，比如規定商業銀行必須按吸引存款的一定比例向央行繳納存款准備金，同時商業銀行內部還建立了二級准備和備付金機制，為的就是保障老百姓隨時「取款自由」。至於將來什麼時候放開存款利率管制，非常重要的一個觀察性指標就是，要看專門為保護老百姓存款安全而設計的存款保險制度什麼時候建立，否則，存款利率市場化不可能匆忙出台。 去年，中國擴大金融機構存貸款利率浮動區間，眼下，央行又全面放開金融機構貸款利率管制，但這並不意味著中國宏觀經濟政策重新走向&ＱＵＯＴ;寬松&ＱＵＯＴ;，畢竟在流動性並不寬裕的現實面前，很少有企業能以０．７的下限利率貸到款，這一舉動更多的是傳遞出中國改革邁向深水區的明確信號。在韓復齡看來，取消貸款利率下限僅僅是開始，未來取消存款利率上限將成為改革方向。