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《大行報告》大摩：中海油(００８８３．ＨＫ)目前估值不高惟缺乏短期催化劑 @ 2013-01-31T16: 返回 熱門新聞 關鍵詞：中海油 概念：目標價１３元 , 中海油２０１３年產量增長 中海油首席財務官鍾華解釋，公司今年加大勘探開發力度，包括計劃鑽探約１４０口勘探井、增加深水勘探等，都令資本開支增加。他否認產量目標保守，稱已作最佳判斷，並解釋今年公司在中國海域有十個新油氣田投產，絕大部分於下半年以至年底投產，新項目產量於隨後兩年會有顯著增長，所以公司有信心完成一一年至一五年產量年復合增長６至１０％的目標。 巴克萊資本與中海油 (００８８３)的管理層會面後, 認為雖然今年中海油的產量增長將面臨挑戰, 但有信心中期產量增長強勁 ． 摩根大通發布報告指，該行一直對中海油(００８８３-ＨＫ)持負面看法，主因生產前景較弱，以及高成本通脹持續。中海油本月底將公布今年策略展望，摩通預計，展望並無特殊之處，惟收窄去年及今年生產估測，以及年底資本開支，維持其「減持」評級，目標價１３元不變，相當於２０１２及２０１３年預測市盈率分別為７．６倍及８．９倍。摩通指，相比中海油，更看好中石化(００３８６-ＨＫ)的估值和盈利增長。 美銀美林發表報告指，中海油２０１１-１２年產量增長低迷，海外產量料於２０１３-１５年重振，估計其產量年復合增長率需達９％，以達到２０１１-１５年整體增長４-５％的目標，故中海油很可能於今年加大資本開支，相信中海油服可從中獲益。該行認為，中海油將於明日召開戰略展望記者會，料成中海油服的正面催化劑，維持後者「買入」評級，目標價２０元。 【個股信息】中海油(００８８３-ＨＫ)今年淨產量目標３．３８-３．４８億桶油當?，資本開支１２０-１４０億美元 中海油(００８８３．ＨＫ)發布２０１３年經營策略，以ＷＴＩ原油價為９０美元計算，今年的淨產量目標為３．３８億至３．４８億桶油當量，按ＷＴＩ原油價為９４．１美元計，預料去年的淨產量將達到３．４１億至３．４３億桶油當量。 中海油(０８８３．ＨＫ)最新跌３．０％，至１５．９０港元，是交易第二活躍的港股，成交額５．５３６億港元，受令人失望的２０１３年產量預期和較高的資本支出計劃拖累，這兩方面的因素表明該公司可能不得不大筆開支來維持中期內的產量增長，該公司２０１１-１５年的產量年復合增長率目標維持在６％-１０％。瑞銀把該股的目標價由１７．３０港元降至１６．７０港元，因為調低了對該公司的每股收益預期，維持對該股的中性評級；瑞銀表示，中國石化(０３８６．ＨＫ)仍是該行首選的中資石油股。此外中銀國際表示，中海油２０１３年的資本支出將增加至１２０億-１４０億美元，２０１２年為９２億美元；中銀國際表示，這對中海油田服務(２８８３．ＨＫ)而言是個好消息。中海油田服務最新跌２．６％，至１７．０４港元。 大摩維持給予中海油２１元之目標價，指中海油目前估值並不昂貴，不過由於內地產量未能提升，相信有關因素仍對短期股價 同樣遭摩通唱淡，兼落後大市的藍籌股中海油，股價繼續下跌，半日跌１．６２％，拖累恆指１５點。摩通發表報告，預期中海油將發布的２０１３年度發展策略不大可能有特別之處，基於產量前景疲弱，成本持續高企，而維持負面看法；撇除仍在收購中的尼克森，中海油今年產量增長只得３％，發展深水業務難度甚高；維持減持評級，目標１３元不變，即使完成收購尼克森，對資產淨值亦無太大幫助。