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熱門新聞 神華：煤價已止跌回升 @ 2012-08-28T08: 返回 熱門新聞 關鍵詞：神華 ＨＫ 概念：半年回升 , 神華煤炭 【個股信息】神華(１０８８-ＨＫ)料下半年煤價有回升空間 發改委研究劃一煤價，龍頭股中國神華（１０８８）可受惠。神華過去以合同銷售為主，去年起現貨價大升，神華亦增加現貨銷售比例，今年首季已由去年同期的４７．１％，升至５９．４％，期內內地銷量增加６．４％，現貨銷售比例上升，令其銷售收入增加２５％。市場預期內地對電煤的需求會在夏天再度回升，令到電煤價格有望回升，從而推動神華股價繼續反彈。 煤炭股上漲，繼續扭轉２０１２年大部分時間大幅跑輸發電股的表現，高貝塔值的兗州煤業〔０１１７１．ＨＫ〕漲１．５１％，上周五至周二已經上漲了９．６％。中煤〔０１８９８．ＨＫ〕漲１．８１％，神華〔０１０８８．ＨＫ〕漲１．８４％。煤炭股跑贏大市的走勢受到煤價見底預期的支持，在風險承擔意願上升之際，投資者也換出防守型的發電股。發電股龍頭華能國際〔００９０２．ＨＫ〕反彈１．４％至５．１５港元，過去３個交易日中下挫了９．６％。不過瑞銀表示，該行不認同市場觀點，在缺乏國內需求復蘇及大幅減產之際，煤價不會顯著回升。該行建議投資者基於６個月前景而沽售煤炭股，繼續看好內地發電股。 國內動力煤價維持底部震蕩，但短期上漲動力不足，顯著回升需等到３Ｑ 末；國內宏觀經濟疲弱，但放松力度或低於Ａ 股市場預期，港股後兩周進入中報密集期，建議維持謹慎，待回調後再布局秋季的交易性機會。Ａ 股布局蘭花科創、潞安環能和中國神華；Ｈ 股布 電力市場方面，神華預計下半年全社會用電量，尤其是工業用電量將呈現前低後高走勢，有望在年內實現企穩回升。由於煤價走低，火力發電企業發電意願較往年有顯著增強，隨著四季度經濟逐漸企穩、水電季節性出力減少，火電發電量預計將有明顯增長。預計下半年全國電力供需基本平衡，部分地區用電高峰時段可能出現短暫偏緊現象，但保障電力供需平衡的壓力較往年大為減輕。(Ｉ) 內地電力股普挫勢轉弱，電力股與煤炭股是對立的，不妨考慮換馬至煤炭股，在煤價將觸底，此有機會轉強勢。引述中金國際報告觀點，隨內地經濟企穩、煤炭減產繼續、夏季旺季的到來增耗煤量，以及９月大秦鐵路檢修前後的再庫存，第三季末煤價有望回升。由中國神華（行情，資訊，評論）一體化模式優勢顯著，當煤價跌時電力業務有效對沖煤價下跌風險，相反，當煤價升時煤炭業務有效對沖電力業收入下跌，整體增長的穩健性高。據彭博綜合預測，截至２０１２年底止每股盈利為２．３８元，現價２９．８５元計算，預測ＰＥ為１０倍，預測息率為３．７厘。 中國神華(０１０８８．ＨＫ)副總裁王金力表示，現時煤炭庫存已由５月高位２４００萬噸回落至１８５０萬噸；電力方面則從９７００萬噸下降至８５００萬噸。他補充，目前煤價價格已企穩，並且有回升趨勢，市場價格亦上調１０元人幣(下同)，預料下半年煤價仍有上升空間。

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