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３６１度料明年春夏訂單下跌２３％ @ 2012-08-22T17: 返回熱門新聞

關鍵詞：明年半年體育用品特步

概念：下半年尿素 , 中海化學中期

特步今年上半年表現較同行「硬淨」，毛利率持平４０．９％，純利按年升０．３４％，至４．６８億(人民幣，下同)，中期股息增加１．５％，至每股１３．２港仙，派息率高達５０．３％；特步公布，第三及第四季度定單微增５％，剛舉行的訂貨會反映明年首季定單，則按年倒退１５％至２０％，仍無礙該股彈高，股價曾漲近１３％，高見３．０５元，收報２．９４元，收市升８．８％。丁水波認為，行業競爭激烈，不排除全年銷售將下降，但整體行業將於明年見底。

有分析指出，雖然昨日有體育用品股的股價升幅強勁，但更多的是這些股票超跌後的炒作，而其基本因素未有改變，繼續面對去庫存、訂單下降和競爭激烈等問題。舉安踏為例，該公司剛於今年７月份結束的明年第一季度訂貨會的訂單額同比下跌２０％至３０％，投資銀行德銀預計安踏訂單急速下跌的負面影響，將會延至今年下半年至明年。

&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;從行業層面的分析，各大投行亦普遍看淡。巴克萊預計，ＮＩＫＥ及ＡＤＩＤＡＳ兩海外品牌於內地的市占率將於明年提升至２８％，侵蝕本土品牌市占率，相信新一輪減價戰將更趨激烈。豐證券研究報告指，內地體育用品股存貨過多的情況，難於明年下半年前改善，大幅下調行業的盈利預測，並預期盈利將再下降，行業現金流料更趨疲弱。

安踏體育〔０２０２０．ＨＫ〕飆升１７．１５％報４．８５港元;其中期業績雖倒退，但逾５厘的股息為股價提供支持;惟行業前景未見好轉，反彈動力或有限;短線阻力是６月初橫行區高位(約６．６港元)。安踏１２上半財年純利按年下跌１７％至人民幣７．７億元(達券商預期１２全年度盈利預測約５４％);半年營業額下降１１．６％至人民幣３９．３４億元;每股中期息雖減少１１．５％至０．２３港元，年度化計息率有５厘。至６月底止，安踏微增１．４％至人民幣６．２７億元，但平均存貨周轉日數由３６日增至５０天。安踏指，個別體育用品品牌已積極采取措拖來清理庫存及鞏固其零售渠道，但效果未見顯著，行業仍存在較高的存貨及打折風險。其他體育用品股同受刺激，中國動向〔０３８１８．ＨＫ〕、３６１度〔０１３６１．ＨＫ〕、特步國際〔０１３６８．ＨＫ〕、匹克體育〔０１９６８．ＨＫ〕、李寧〔０２３３１．ＨＫ〕分別升４．６９％-１２．１５％。

今年年初，各體育用品上市企業公布的庫存數據已經預示著行業進入&ＬＤＱＵＯ;寒冬&ＲＤＱＵＯ;，一些大規模的品牌企業庫存數量均以億元計算。近期的中報數據則顯示，業績下滑、訂單減少是體育用品業不可避免的趨勢。李寧日前發布盈利預警顯示，預計今年上半年以至今年全年的淨利將同比出現較大幅度下滑，銷售收入較去年同期可能出現負增長，而如今已經躍居國內體育用品老大位置的安踏，明年一季度的訂貨金額也出現了高達兩位數的降幅。

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