熱門新聞 逆回購上陣正回購「稍息」 新一輪數量寬松或 @ 2012-06-28T01: 返回 熱門新聞 關鍵詞：逆回購 央行 概念：７天降准資金 , ９５０億元１４天逆回購操作 在６月中旬以來市場資金面顯著趨緊背景下，中國人民銀行２６日發布公告稱，當日央行以利率招標方式於公開市場開展９５０億元的逆回購操作，操作期限為１４天，中標利率為４．２０％。分析人士認為，考慮到逆回購操作時效有限，央行再次降准仍是大概率事件。由於今年以來央行均采取「先逆回購再降准」方式，這種政策組合可能再次出現。 張捷具體分析到，「這實際上是給市場釋放了一個信號，央行要開始釋放流動性。而且這次逆回購大概是１４天，給市場造成了一個很強的期待，就是周末有可能降准。接著公布降准消息以後，７天降准資金到位，然後下周一開始等於還了逆回購資金。實際上，這種逆回購資金是為了對沖降准資金波動的一種方式。而降息方面，我覺得還得再等等，因為馬上就到下半年了，下半年銀行貸款提供流動性，把款放出去再降息，這是對銀行利益的一種保護。當然，我倒覺得央行有的時候太站在銀行的立場上去考慮這些問題了。」 《第一財經日報》報導，不少銀行間市場交易員近日都反映「借錢難」。除了銀行間市場的資金趨緊，外匯占款方面，人行統計，５月外匯占款雖然恢復正成長，但增幅僅有２３４．３１億元人民幣。市場人士預計，當第２季末資金狀況不如預期，而經濟成長力道後繼乏力，年初人行使用的逆回購和降准等「組合拳」可望重出江湖。 點評：在季末資金面緊張局勢下，央行進行逆回購操作投放資金並不意外，這只是一次正常的應時操作。昨天隔夜至１月期ＳＨＩＢＯＲ不同程度上漲，顯示目前資金面仍有壓力，預計央行仍可能繼續投放資金，市場對降准的預期也會隨之提升。 當日另有傳言，央行還針對部分銀行進行了１０５０億元規模的定向逆回購操作。分析師認為，考慮到７月份公開市場到期規模較少，新增外匯占款規模仍低位徘徊，７月份降准的概率較高。 國內：５月ＦＤＩ仍處弱勢，央行逆回購注入流動性。國內經濟方面，我們繼續強調「經濟走弱+政策托底」的主基調。周二，商務部召開例行發布會，公布了５月實際使用外資數據。１-５月實際使用外資金額４７１．１億美元，同比下降１．９１％，但５月單月ＦＤＩ達９２．２９億美元，同比小幅回升至０．０５％，為近７個月以來首次轉正。盡管ＦＤＩ結束前期持續下滑的態勢，但仍僅在低位略有企穩，指向海外市場對國內經濟增長的預期仍較弱。同時，之前公布的５月份新增外匯占款僅２３４．３１億元，而貿易順差高達１８７億美元，這就意味著不可解釋的所謂「熱錢」仍在流出。我們認為，若經濟持續走弱，海外資金流出壓力未有明顯緩解，或將提升央行采用包括降准等方式的寬松貨幣政策。另外，值得注意的是，流動性方面由前期的寬松轉向趨緊，或主要受到銀行季末考核，下月初存款准備金補交等因素的影響。在該背景下，周二，央行宣布９５０億元的１４天逆回購，釋放流動性緩解壓力，體現出央行在公開市場精心維護流動性的意圖。 ４、【導視】《２１世紀經濟報道》消息稱，傳言央行逆回購可能將達到２千億元，多方機構認為７月將是降准敏感期。 央行時隔一個半月後再次啟用逆回購，有助於緩解資金緊張局面。受到半年度存貸比考核、端午節假日效應以及補繳准備金的影響，上周資金價格出現明顯上漲。為了緩解短期流動性緊張局面，２６日央行在公開市場上展開９５０億元的１４天期逆回購操作，這也是今年以來的第五次逆回購操作。不過，２６日銀行間資金價格仍在高位運行，其中７天期回購加權平均利率為４．２９８３％，較２５日上漲９．８４個基點。我們認為，在目前實體經濟需求偏弱的背景下，政策面&ＬＤＱＵＯ;穩經濟+調結構&ＲＤＱＵＯ;組合拳仍在延續中，降准、降息等微調政策有望繼續推進，而６月份新增信貸有望在５月份基礎上繼續回升至９０００億元左右，因此資金價格仍將會呈現逐步回落的走勢。

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