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熱門新聞 央行的貨幣政策工具「排名」 @ 2012-04-20T11: 返回 熱門新聞 關鍵詞：流動性 央行 概念：適時下調存款准備金率 "下調存款准備金率、央票到期釋放流動性等多種方式"是央行"穩步增加流動性供應"的另外兩條措施。央行表示，二季度到期流動性近８０００億元，流動性供給將繼續維持充裕。 昨日Ａ股總算打破「４·１９」魔咒，這顯然與央行發出降准信號有關。據前日晚間相關媒體報導，央行有關人士表示，未來將繼續實施好穩健的貨幣政策，綜合采取有效措施，適時適度預調微調，引導貨幣信貸平穩適度增長，保持銀行體系流動性處於合理水平，支持國民經濟實現平穩較快發展。下一步將合理采取有針對性的流動性管理操作。如通過適時加大逆回購操作力度、下調存款准備金率、央票到期釋放流動性等多種方式，穩步增加流動性供應。 貸款收縮，流動性緊張是２０１１年Ａ股熊冠全球的主要因素之一。但今年以來，資金面明顯趨向相對寬松，央票停發已超過１５周，而且４月份公開市場將釋放出接近４０００億元的資金。央行負責人還表示，將適時采取下調准備金等多種手段釋放流動性，整個市場資金面放松預期也進一步升溫。 在超跌背景下，市場自然期待流動性放松。回首年初第一波反彈行情，政府多次釋放流動性寬松信號。首先，２０１１年１２月５日，央行下調存款准備金率；其次，隨著國內通脹水平逐漸回落，政策微調空間被繼續打開，２０１２年２月２４日央行再度下調存款准備金率，一方面為市場注入了流動性，另一方面也使得市場對於流動性寬松的預期有所增強；最後，由於政策對於樓市泡沫的擠壓，使房地產炒作資金逐漸退出，而資本市場逐漸回暖則吸引資金向股市流入。 市場普遍猜測，為了調節流動性，二季度央行仍會延續一季度靈活的公開市場操作，不排除下調存款准備金率的可能。 對於昨日市場走勢，招商證券認為，近期市場利好不斷，央行稱要適時采取各種措施包括降低存准率等來釋放流動性，這表明存准率仍有一定下調空間，明顯利好市場及銀行地產板塊。而新能源汽車及高鐵科技規劃的下發則為市場的板塊輪動制造了理由，對於恢復賺錢效應，維持市場人氣較為有利。短期來講，指數不會連續長陽上升，維持反復震蕩盤升格局可能性較大。 周三晚間中國官方媒體援引中國央行相關負責人表示，下一步將采取包括下調存款准備金率在內的措施，以穩步增加流動性供應，是中國央行發出的最為明確的信號。隔夜相對滯後的澳元為之一振，今日亞市早盤一度走高刺穿隔夜反彈高點。不過新華報導僅稱，中國人民銀行將"適時"增加流動性供應，令原本憧憬中國將很快放寬政策的市場略顯失望。另一方面，歐元此時正如履薄冰，在隔夜反彈高位窄幅震蕩，因為今日西班牙將標售２年期和１０年期國債拍賣。周二短期公債標售規模高於預期，但得標利率較高，可謂是涉險過關，一定程度緩和了緊張的情緒。而由於長期國債期限長於歐央行三年期低息貸款操作的時限，拍賣的結果更能反映市場信心，因此歐元所面臨的挑戰和壓力也將更大。若結果顯示，西班牙融資成本較高或需求不振，那麼歐元甚至其他風險貨幣都將面臨著風險厭惡情緒升級所引發的新一波拋售浪潮。相反，若結果理想，也將可能為中短期市場情緒定下良好基調，利好風險資產。 消息方面，央行表示將通過適時下調存款准備金率等多種手段來增加貨幣流動性供應，利好股市，為期指進一步反彈創造了條件。不過目前外圍環境比較復雜，美國經濟仍面臨不確定性，同時西班牙債務問題有可能引發的歐洲經濟危機再度困擾全球市場等，料將在期指反彈過程中形成一定的短期壓力。 從整體經濟運行來看，今年一季度ＧＤＰ增幅連降五個季度僅為８．１％、規模工業利潤下降５．２％、央企３年來首次利潤下滑，鑒於如此背景，中國必定為防止整體經濟下滑趨勢而在貨幣政策上微調。實際上，這是有跡可循的：日前舉行的央行貨幣政策委員會第一季度例會指出，將繼續實施穩健的貨幣政策，引導貨幣信貸平穩適度增長。同時，國務院總理溫家寶在本月初赴福建、廣西調研時也一再強調，「實行靈活審慎的宏觀政策，適時適度進行預調微調。」上述表態發生在越來越多的數據顯示經濟增長放緩，且新增信貸持續疲軟的背景之下。客觀地說，在當前的宏觀經濟環境下，降低存款准備金率對於緩解實體企業的資金矛盾是必要的。但是，綜合近期各種經濟運行情況來看，未來半年中國面臨的將不是政策放松的問題，而有可能是物價上漲的壓力。

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