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熱門新聞 匯豐陸３月服務業ＰＭＩ_跌至５３．３ @ 2012-04-06T06: 返回 熱門新聞 關鍵詞：ＰＭＩ 匯豐 概念：匯豐服務業ＰＭＩ , ２０１２年３月份中國制造業采購經理指數 《經濟通通訊社５日專訊》匯豐中國公布，中國３月服務業采購經理人指數（ＰＭＩ）為５３﹒３％，自上月的四個月高點回落，顯示中國服務業的經營活動隨新接訂單增長而進一步擴張，但低於歷史平均水平。其中，就業增速為３８個月以來最低；但經營信心升至１１個月高點。 匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，服務業增 ．．． 觀看全文 除了周二的澳儲行決議，還要注意中國非制造業采購經理人指數，該數據四月僅為４８．４。有趣的是，其情況剛好與匯豐制造業ＰＭＩ數據相反——匯豐服務業ＰＭＩ二月為５３．９，遠好於官方數據。 中國３月匯豐制造業采購經理人指數(ＰＭＩ)為４８．１，低於上月的４９．６，終結此前連續３個月的升勢，且為連續第５個月位於榮枯分水嶺５０．０下方，暗示中國經濟擴張步伐放緩，並引發投資者對中國硬著陸的憂慮，打壓高收益資產下滑，受此打壓，英鎊兌美元沖高回落至１．５８５５水平附近。 整體來看，基本面環比向上及其對政策松動空間的壓縮，都將對債市收益率下行形成制約，但近期公布的３月匯豐ＰＭＩ指數回落與工業生產超預期減速又引發市場對於經濟減速的擔憂，將在一定程度上為債市提供支撐，而且資金面上也有望保持相對寬松，即使考慮到資金邊際效應的減弱，也仍會對債市形成利好，因此，我們認為，在當前經濟數據相互糾結階段，債券市場仍將以震蕩為主旋律，在實體經濟需求尚未出現實質性回暖前，債市收益或將小幅下行，但在基本面跟進後，隨著市場信心的恢復和風險偏好的上升，債市或將面臨回調風險。 大成基金指出，此前公布的３月匯豐制造業ＰＭＩ預覽值意外回落，佐證了當前經濟增速仍在下行。雖然由於采樣等因素，此數據還有待官方ＰＭＩ檢驗，但總需求放緩的跡象已經在工業增加值和制造業投資這兩方面表現出來。信貸方面數據難言樂觀，２月新增貸款只有７０００多億，低於此前市場預期，這可能是在經濟增速放緩的大環境下，企業不敢貿然擴張產能和存貨投資而使貸款需求不足的表現。 整體來看基本面環比向上及其對政策松動空間的壓縮都將對債市收益率下行形成制約但近期公布的３月匯豐ＰＭＩ 指數回落與工業生產超預期減速又引發市場對於經濟減速的擔憂將在一定程度上為債市提供支撐而且資金面上也有望保持相對寬松即使考慮到資金邊際效應的減弱也仍會對債市形成利好因此我們認為在當前經濟數據相互糾結階段債券市場仍將以震蕩為主旋律在實體經濟需求尚未出現實質性回暖前債市收益或將小幅下行但在基本面跟進後隨著市場信心的恢復和風險偏好的上升債市或將面臨回調風險。 值得投資者注意的是，周四公布的匯豐中國３月ＰＭＩ初值環比下跌１．５％，預覽值僅為４８．１，為４個月以來最低，而前值為４９．６，這也觸發了市場對經濟前景擔憂的情緒，並帶動有色等大周期品種呈現快速回落。歐元區方面，龍頭國家德國３月ＰＭＩ初值為４８．１，大幅低於預期，也給歐元區的整體下滑前景增添變數。歐元區制造業的不景氣將繼續拖累中國的出口形勢，擠壓出口導向的中小企業利潤，這與匯豐中國ＰＭＩ指數中的新訂單指數創出的４個月新低也是不無關系的。總的來說，國內外經濟前景的不明朗，將在一定程度上抑制油價上漲的空間。 早盤多空雙方陷入僵局，但１０點半左右公布的３月份匯豐ＰＭＩ初值低於預期，盤面出現殺跌，當時恆生指數也瞬間跳水，之後滬指在半年線一帶獲得支撐，午後金融板塊出面護盤，領頭的中信銀行一度拉升６％左右，但有色煤炭等板塊未能有效呼應，權重板塊間未能形成合力，盤尾金融板塊漲幅有所收窄，大盤最終未能收紅。近期市場有兩個特征：一是３月１６日、３月２１日和今天，大盤盤中都出現殺跌，但大盤都恰好在半年線一帶止跌，觀察這三日日內分時成交量情況，發現這３天在跌到半年線一帶時成交量一次比一次少，說明空頭在半年線一帶拋壓減弱；二是昨天有色煤炭板塊出現異動，今天金融板塊出現異動，這幾種板塊在這輪調整中跌幅都較大，現在它們的異動可能說明大盤下方可調整的空間已經有限，有些資金已經開始認可。今天公布的ＰＭＩ初值說明經濟增速可能會進一步下滑，加上ＣＰＩ明顯回落，２月份新增外匯占款大幅回落，短期降准的可能性增加。期指操作上，雖然不能排除仍有一段下跌，但操作上可逢低短多為主，中線多單可考慮逢低逐步低吸。 南方基金表示，經濟復蘇力度和政策放松力度低於市場預期是誘發市場回落的主要原因。匯豐ＰＭＩ預覽值明顯回落，結束了過往幾個月的回升趨勢；１至２月全國規模以上工業企業實現利潤６０６０億元，同比下降５．２％。而近期食品價格的反彈一定程度上降低了政策放松預期。在目前經濟和政策預期的證偽階段，市場情緒波動較大，對市場維持謹慎態度。

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