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韓國養老金入華簽約全國社保基金 @ 2012-03-23T08: 返回熱門新聞

關鍵詞：養老金

概念：廣東養老金入市 , 養老金委托全國社保基金理事會投資

日前，廣東省千億養老金委托社保基金投資的消息無疑是本周資本市場的一件大事，這一長期資金將為資本市場注入源源不斷的活水。然而，全國社保基金理事會強調，不要把「委托投資運營」誤讀為「委托入市」，該項資金主要投資於國債、銀行存款、企業債、金融債等固定收益類產品。消息一出，股市沖高回落，繼續震蕩盤整。

其次，在養老金入市的資產配置上，國家應強化頂層設計，切實拓寬投資渠道和投資范圍。政府及主管部門應在深入調研、集思廣益的基礎上，通過政策設計及制度安排，使養老金能夠優先投資到收益預期明確、有較好預期回報的投資領域和投資項目上。因此，除一般的二級市場（股票、債券）外，一級市場投資、一級半市場投資、實業投資、基礎設施投資、另類投資等都應納入養老金的投資范圍。在２０１１年１２月中國社科院社會保障國際論壇上，全國人大常委會副委員長華建敏指出，社保養老基金的保值增值問題應引起全社會足夠的重視，並建議在重大投資領域要給予中國的養老金第一優先權。

而養老金入市可能提振股市的評論，全國社保基金理事會昨日表示，受托投資運營廣東省部分養老金將主要投資於國債、銀行存款、企業債、金融債等有固定收益的產品，委托人可獲得不低於同期銀行定期存款利息的收益。「因為養老金是老百姓的保命錢，社保基金理事會采用這樣的投資方式主要是為了穩妥和降低風險。」一位券商人士表示。「新增基金更多的配置到固定收益類產品中，說明將有很少的部分進入股市，對股市的影響主要通過心理預期。而實質影響更多的是債市。」上述券商人士表示。

全國社會保障基金理事會新聞發言人昨天表示，該基金２０日公布受托投資運營廣東省部分養老金的信息，被一些媒體和個人誤讀為「委托入市」，並將投資市場理解為「股市」，是不准確的，養老金將采取更為審慎的投資方針，主要投資於國債、銀行存款等固定收益產品。

中國社科院世界社會保障中心主任鄭秉文明確指出「養老金入市不能誤讀成炒股」，養老金入市，在實業投資、固定收益投資和股票投資的資產配置中，股票投資僅是一小部分而已，比例有限。國外最高比例可達５０％-６０％，而全國社保基金理事會規定不得超過４０％。基本養老保險入市的比例應該在３０％以下，剩下７０％可以持有政府債券、企業債券、股權投資、實業投資、綠色投資、低碳投資，實現多元化的投資，風險就可以分散化。

復華大中華中小策略基金經理人余文耀表示，近期大陸經濟基本面與資金面偏弱，使得大中華股市呈現高檔休息狀況，但由於全球股市持續上升、歐債風險趨緩，使得投資人對於未來形勢好轉的信心不減，加上大陸政策態度積極，近日養老金入市計畫再度成為市場焦點，並可望帶動大中華股市投資動能。以目前大陸國企職工養老金結余約人民幣１．９兆元，而養老金入市的比例很可能參照企業年金的相關辦法，也就是投資股市上限可達３０％，推算最多將有人民幣５,８００億元資金可望入市。

記者發現，對於養老金入市，亦存在風險過高等不少質疑之聲，證監會研究中心主任祁斌對此曾表示，&ＬＤＱＵＯ;這決不是簡單地鼓勵老百姓或養老金沖到股市里買股票，而是強調國家層面的一整套的機制建設。與養老金投資相關的制度建設，需要通過資產配置、管理人選擇、風險管理、績效評估等一整套方案，通過專業投資者來進行投資，才可能實現較為穩定的回報。&ＲＤＱＵＯ;

對養老金入市這個問題的爭論，正方觀點是以美國股市為參照的，如果我們的股市也能像它們一樣能夠帶來穩定的分紅，那麼引入養老金既有利於股市長期向上，也能夠給養老金本身帶來豐厚回報；反方觀點則是基於目前中國股市不分紅這個特點而言的，顯得相當正確。但這兩者都是典型的靜態觀點，忽略了投資者也會影響分紅政策。養老金代表著一大批風險厭惡型資金，如果它們不入市，那麼市場中的參與者大多是風險偏好型，他們就沒有動力去要求上市公司分紅；如果養老金入市，那麼市場參與者的風險偏好結構就會發生轉變，給上市公司的分紅壓力就會增加。

德國養老保險基金受投資公司法管轄，由聯邦銀行進行監管，主要投資於債券(７５％)、房地產(１３％)、股票(９％)和儲蓄(３％)。根據投資公司法規定，養老保險基金投資於股票比例為２１％至７５％，具體比例由各養老金計劃靈活掌握；投資於房地產、流動資金和套期保值性金融衍生工具的上限分別為３０％、４９％和３０％。

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