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歐央行再注資５．５萬億 銀行暫度難關 @ 2012-03-01T06: 返回 熱門新聞 關鍵詞：央行 歐元 ＬＴＲＯ 歐央 概念：第二輪１３００億歐元 , ２０１２年２月２８日 環球市場本周焦點再聚歐洲，但不是希債發展，而是歐央推行第二輪被喻為「走後門」量化寬松的ＬＴＲＯ，即三年期無限額、超低息貸款。去年底首輪近五千億歐元的ＬＴＲＯ取得成效，穩住了市場，市場早前預期歐央將加碼再下一城，次輪金額將達一萬億歐元或更多，但市場傳言近日卻逆轉。 此因歐央超低息貸款雖是送便宜錢給歐洲銀行牟利，惟歐洲經濟已陷衰退、歐銀不願冒險貸款予實體經濟，歐銀若將借的貸款存回歐央行，有息差損失，故是次向歐央申請貸款甚有節制，僅較首輪近五千億歐元稍多。 市場焦點繼續轉向周三的歐央行３年期再融資操作 (ＬＴＲＯ)。歐央行在１２月份的操作中共向市場投放了４８９０億歐元的資金，根據彭博調查，此次投放規模大約在４７００億歐元左右。就向市場注資這一行為本身來說，當然有利於刺激市場的風險偏好。投放規模高於預期，可能會在短期引發一些對歐洲銀行業患上「資金饑渴症」的擔憂，但更長期來說這將增強歐洲銀行業抵御危機的能力；投放規模少於預期，對市場將是一個利好，因這將表明歐洲銀行業的信心已經增強，不再需要更多歐洲央行的資金救濟。投資者需要注意的是，歐元在上次再融資操作後曾大幅震蕩，先上漲後下跌。此次再融資操作也極有可能引發市場對短、中期解讀的差異，從而再次導致匯市大幅震蕩。 去年十二月，歐央推出ＬＴＲＯ計畫，提供歐洲銀行史無前例的三年期、利率僅一％的融資方案，計有五百廿三家銀行受惠，申貸總額高達四千八百九十億歐元。 下周歐洲央行的第二輪ＬＴＲＯ釋放的流動性並不能有效緩解歐債局勢，同樣歐盟峰會預計也難言會給市場帶來更多的利好，但歐債及歐元區經濟擔憂的雙重夾擊將壓制金屬反彈。 歐洲央行於２０１１年１２月宣布通過三年期的長期再融資操作(ＬＴＲＯ)向５２３家歐元區銀行業注入４８９０億歐元的天量資金,避免了全面信貸緊縮．下一次操作將於２０１２年２月２８日進行． 海外市場方面，利好也已悉數兌現，短線也有整理需求。為遏制歐債危機，歐洲央行即將向地區銀行機構發放第二輪３年期貸款，此次長期流動性操作規模預期將達４９２０億歐元。去年歐洲央行首次三年期低利率資金投放對緩解市場資金流動性功不可沒，但連續的投放邊際效應將逐步降低。一方面ＬＴＲＯ到期期限短於常規企業貸款的期限，ＬＴＲＯ援助的性價比有限；另一方面，歐元區風險猶存，銀行惜貸也將導致長期流動性補給效用降低。美國方面，美聯儲費捨爾表態，若經濟繼續改善將無需ＱＥ３，美股做多熱情或適度降溫。趨勢上看，歐美股市連續反彈，昨日開盤普遍出現調整走勢，再加上英法德等國股指也進入了壓力區，在此情形下，歐美市場也有短線調整的需求。 宏觀數據方面，國內１月份官方制造業ＰＭＩ為５０．５％，環比上升０．２個百分點，使得市場對經濟前景的悲觀情緒有明顯緩解，前期超跌品種利率均有所反彈，且短端利率震蕩上行逐漸傳導至中長端。國外，歐債危機硝煙階段性散去，歐洲央行拍賣４８９０億３年期ＬＴＲＯ（ＬＯＮＧ-ＴＥＲＭ ＲＥＦＩＮＡＮＣＩＮＧ ＯＰＥＲＡＴＩＯＮ）成功抑制國債收益率快速上升趨勢，歐央行釋放低成本貸款提振了市場信心，歐元區投資者信心指數、房價指數均大幅改善，而美國１月份就業人數增加２４．３萬，失業率為８．３％，好於預期，歐美股市持續回升。 市場總體對歐洲央行再融資操作報樂觀期待，主要是歐央首次ＬＴＲＯ在穩定歐元區金融市場上發揮了相當重要的作用。ＬＴＲＯ能夠為銀行業提供了中期融資機會，可以減緩歐元區活動性緊縮的局面。然而，希臘問題重燃風險——歐洲央行宣布暫時中止希臘債券作為合格抵押品資格，表明前期的再融資希臘是沒有資格參與的。總的來說，市場情緒改善，給金銀提供支撐。 歐洲央行(ＥＣＢ)將於周三再次向歐元區銀行業提供三年期超低利率的無限量貸款，即所謂的ＬＴＲＯ。目前，經濟學家對於該輪流動性操作的需求預期中值為４９２０億歐元，與第一輪規模相當，經濟學家的預期區間從２０００億歐元至１萬億歐元不等。 歐央行第二輪ＬＴＲＯ周三推出規模或達５０００億歐元。路透社對３０名金融市場交易員的一項調查顯示，歐央行周三推出的第二輪長期再融資操作(ＬＴＲＯ)規模將達到５０００億歐元，可能是最後一次這樣的機會。貨幣供應數據顯示，去年１２月的第一輪４８９０億歐元的ＬＴＲＯ不但降低了意大利和西班牙的借貸成本，而且扭轉了歐元區１月份的信貸緊縮。但是對過多便宜資金帶來影響的擔憂也在不斷增長。 繼兩個月前推出４８９０億歐元規模的首輪ＬＴＲＯ（３年期無限額低息貸款融資計劃）後，歐洲央行（ＥＣＢ）將於今日晚間公布第二輪ＬＴＲＯ結果。據彭博最新調查顯示，此次貸款規模預計為４７００億歐元。 十六、歐洲央行(ＥＣＢ)將於本周三(２月２９日)啟動第二輪長期再融資操作(ＬＴＲＯ)，以１．０％的超低利率向歐洲銀行業提供無上限３年期信貸，防止歐元區陷入信用緊縮困境。ＬＴＲＯ措施被認為是阻止歐債危機放緩的主要利器，預計周三的行動將促使歐洲情勢進一步改善。