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48% 陸11月PMI創32個月新低 @ 2011-11-23T15: 返回熱門新聞

關鍵詞：匯豐中國制造業個月

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《內地數據》匯豐中國11月制造業PMI初值跌至48 創32個月低

今日市場，由於市場臆測歐洲央行將在本周四的會議上可能采取大膽措施，從而緩和了對歐元區債務危機的部分擔憂。同時，我國在亞洲時段早盤公布的11月份匯豐中國制造業采購經理人指數（PMI）為55。3，創八個月以來新高，並且大大優於預期，這表明我國制造業整體經營狀況呈現出強勁增長。隨後，歐元區各國公布的制造業PMI均好於市場預期，且紛紛創出了近幾個月的高點，這反映出歐元區內各國的經濟復蘇狀況在進一步改善。此外，美國民間就業服務機構ADP發布的最新報告顯示，美國11月民間部門就業人口增加9。3萬人，強於預期，且創出了2007年11月以來的最大增幅，而10月數據被上修為增加8。2萬人。另據美國供應管理協會（ISM）的最新報告顯示，11月制造業指數自10月的56。9降至了56。6，略好於市場預期，但卻遠高於50榮枯分水嶺。由此可見，美國民間就業增加是勞動市場再次加速的體現，同時制造業的數據顯示經濟景氣仍持續擴張。而在中國和德國的推動下，全球制造業也在進一步加速復蘇。受此影響，市場風險情緒開始升溫，美股的大漲更是強化了該種情緒。因此，各高風險貨幣紛紛反彈，而美元指數則是在81。3附近遇阻回落。

匯豐24日公布的「中國制造業采購經理人指數預覽」10月初值數據顯示，本月匯豐中國制造業PMI初值為51.1，高於上月終值49.9，為4個月來首次站上榮枯分水嶺線50上方。作為宏觀經濟的一個先行指標，這一數據說明，四季度的經濟增速或許會好於三季度。

10月份，銅價走勢依舊偏弱，經過短暫的反彈後便再度震蕩回落。10月中上旬，美國部分經濟數據超預期，中國9月未鍛造銅和銅材進口量繼續大幅回升和倫敦銅庫存持續大幅下降等因素推動，銅價迎來久違的短暫反彈；9月中下旬，中國公布的3季度GDP數據繼續回落，歐元區債務問題繼續惡化，投資者擔憂全球經濟衰退陷入衰退，擔心銅實際需求受到沖擊，而必和必拓的言論似乎也進一步證實了這一點，銅價再度震蕩回落，創出2010年6月份以來新低50600元/噸，隨後在投資者對歐盟峰會的良好預期和歐債全面解決方案如約出爐、10月匯豐中國制造業PMI初值大幅回升至5個月高位和倫敦銅庫存進一步大幅回落等因素的推動下，銅價出現快速反彈。

此前公布的11月匯豐中國制造業PMI初值大幅下降，再次引燃未來幾個月經濟放緩的憂慮，因全球經濟前景惡化。

宏觀基本面方面，本周一公布的10月份匯豐中國制造業采購經理人指數（PMI）預覽值強勁反彈至51.1，創5個月新高。而此前公布的9月份消費者物價指數（CPI）上漲6.1%，同比漲幅已連續第二個月回落。通脹回落，經濟下滑勢頭扭轉，中國經濟硬著陸風險的擔憂得以緩和。

新興市場債延續上一周漲勢，摩根大通新興市場債券指數近一周上漲0.78%。本周歐盟領袖協商成功，歐債問題逐漸明朗，市場緊張氛圍減緩，促使資金回流較高風險資產。根據研究機構EPFR統計10月13日至10月19日基金資金流向報告指出，新興市場債券基金結束連續4周淨流出後，終轉為淨流入1.1億美元，呈現先前因恐慌性賣壓流出的資金重新投入新興市場債，投資人的風險胃納再度增加的跡象。市場原本擔心歐美經濟表現疲弱，恐拖累新興市場最大經濟體中國的經濟成長，不過本周公布的10月匯豐中國制造業PMI初值從9月的49.9回升至51.1，重返榮枯分水嶺之上，並創下5個月來最高，顯示中國經濟出現回溫跡象，降低市場擔心的硬著陸隱憂；而中國可望維持先前的高成長，有望帶領其他新興國家經濟持續增長。根據聯合國近期的資料，新興國家今年經濟成長率約有6.3%，遠優於歐美已開發國家景氣擴張速度1.8%，預期高成長的新興國家資產將繼續獲得投資人青睞，相對新興市場債券價格可望持續上升。

上周消息面上,發改委關於未來2個月CPI漲幅低於5%的預測,表明通脹正在得到有效控制；連續三個月低於50榮枯線後,10月匯豐中國制造業PMI指數大幅上漲至51.1,尤其是新訂單和產出的增長,帶來10月乃至四季度制造業好轉的預期。盡管當前經濟增長仍趨緩,但硬著陸風險已在遠離。人們預計,通脹拐點出現,管理層會著力保增長,這需要貨幣政策適當寬松予以保障,而允許地方自行發債、三年期央票利率回落以及深化增值稅制度改革試點等,則讓人看到政策的結構性松動。

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